电视行业又要巨震：松下计划放弃电视业务，谁会成为接盘者？

摘要：新年开工第一天，我们就迎来了家电行业的一个重磅新闻。松下电器控股公司公布了新的业务重组计划，其中最关键的两点是：第一计划放弃电视业务，第二解散松下电器公司，预计会拆分为三个公司，家电板块组建为“智能生活公司”，空调板块组建为“空质空调・食品流通公司”，照明板块

新年开工第一天，我们就迎来了家电行业的一个重磅新闻。松下电器控股公司公布了新的业务重组计划，其中最关键的两点是：第一计划放弃电视业务，第二解散松下电器公司，预计会拆分为三个公司，家电板块组建为“智能生活公司”，空调板块组建为“空质空调・食品流通公司”，照明板块组建为“电气工程公司”。松下的举措虽然让我们感到吃惊，但考虑到松下电视目前在市场的实际情况，也不算太让人意外，毕竟我们在去年就有过这方面的猜测。

事实上我们去年在分析海外内电视品牌的时候就说过，尽管中国品牌在画质技术上和海外品牌，特别是日系品牌还有差距，但这并不是太大的问题，海信收购了东芝的电视部门后画质技术明显提升，以后像TCL这样的公司也可以收购经营状况不佳的松下电视，来进一步改善自己的画质技术。不过当时我们的确没想到，松下在不到一年的时间里，就壮士断腕，直接宣布计划放弃电视业务了。

回顾松下这几年在电视业务上的发展，其实可以看到松下不是没有想过改变。首先过去松下日本设计的电视，仅在欧洲、大洋洲以及亚洲部分地区销售，其他地区则全部交给TCL生产贴牌销售，包括国内市场也是如此；其次从去年开始，松下日本设计电视开始重新回到美国市场，希望能在高端市场获得更多的收入，并且和亚马逊合作，采用Fire TV OS系统。但很显然，松下的努力似乎并没有让自己的电视业务有明显的改善。

如果从销量和市占率来看，松下电视的确在当下的全球市场上没有竞争力，而松下一直在努力保持自己电视的高利润率，所以如果从零售价而言，松下的OLED电视也好，Mini LED电视也好，甚至是最低端的LCD电视，只要是日本设计的，价格都相对较高。而如果销量没有改善甚至下滑，那么高定价其实就没有意义。所以对现在的松下而言，电视业务并不能改善自己的利润和财务，反而因为较高的成本而带来相当多的负面影响，放弃对于整个公司的重组计划是有必要的。

不过松下自己也承认，虽然计划放弃电视业务，准备抛售，但具体的措施现在还没决定，也就是说可能出售给其他公司，如果没人接盘也可能直接放弃。松下管理层直言：正在以各种方式进行不同情况的研究，必须重新调整松下的事业板块，以巩固高利润的业务。换而言之，松下电视现在并非高利润的业务了。

但是可以肯定的是，尽管松下计划放弃电视业务，但这并非一蹴而就，还是需要花不短的时间，至少不会是很快就能搞定的事情。而且松下之前已经公布了2025年的电视计划，包括OLED的Z95B等旗舰电视都已经发布，所以至少在2025年，松下还会继续维持自己的电视业务。包括OLED电视、Mini LED电视都会继续生产上市。

此外，松下放弃电视业务之前并非无迹可寻，松下实际上已经逐渐减少自己制造电视的数量，旨在降低业务成本。以前松下的LCD电视，几乎都是由TCL茂佳代工，但OLED电视依然由松下自己制造生产，但从今年开始，松下和冠捷签订了代工协议，松下的OLED电视也交由冠捷代工，自己不再生产，这实际上已经说明了一些问题。当然，这就意味着松下电视至少今年日本设计的机型还是能买到的，而且由于LCD和OLED电视都在国内代工，或许我们能有一些渠道获得。

现在的问题是，如果松下要抛售自己的电视业务，谁会来接盘？从我们的角度来看，日系厂商显然不可能去接手松下自己的电视业务，索尼、夏普等厂商自己的电视业务都是艰难维系，东芝早早就卖给了海信；海外品牌中，三星和LG一般不会考虑收购其他电视厂商，特别是松下这样的厂商，对自己的市场没有收益。所以如果要出售的话，我们还是觉得国内厂商机会会更大一些。

我们之前分析过，海信收购了东芝电视业务，而且在日本和国际市场上做得比较好，算是双赢局面，也不可能再收购另一家日本电视品牌；相对而言要收购松下的话，更看重的应该是松下在海外的市场，特别是高端市场，所以我们觉得目前在海外市场努力开拓的TCL，似乎更有理由去收购松下，考虑到松下之前主攻的是欧洲高端市场，这似乎对TCL在海外高端市场也有所益处。

而且松下和TCL的合作由来已久，TCL自和东芝的国内运营协议到期后就转向和松下合作，目前国内松下电视的运营实际和TCL关联紧密，另外全球很多市场的松下电视都是TCL代工甚至贴牌运营，所以TCL和松下有长期合作的基础，如果TCL最终收购松下电视业务，那么我们认为应该是更合理的事情。而且对TCL来说，除了可以接收松下海外的高端电视市场，同时也能通过收购松下电视业务获得更优秀的画质技术，这对目前在技术上攻关的TCL而言也是有必要的。

最后将目光重新转向松下，就像我们说的一样，今年松下日系电视肯定会继续存在，但明年就不好说了。松下虽然还会将家电板块组建为“智能生活公司”，但影像这部分业务到底会怎样现在还不清楚，比如说蓝光播放器、TECHNICS音频设备、微单相机等业务，会何去何从，现在都还是一团迷雾，可能要等松下三家新公司重组后我们才能看到端倪。