摘要：当全球显示产业在2020年开启的“超级周期”中剧烈震荡时，很少有人能预见到这场“面板战争”最终会以怎样的剧本收场。

文 | 萧田

当全球显示产业在2020年开启的“超级周期”中剧烈震荡时，很少有人能预见到这场“面板战争”最终会以怎样的剧本收场。

站在2025年的节点回望，TCL科技(000100.SZ)却用一组数据给出了答案：其显示面板业务市占率从2020年的全球第三跃升至如今的27.8%，在大尺寸LCD领域更是以34%的市场份额稳居全球第一。

“企业穿越周期的能力，本质是战略定力与战术敏捷的乘积。”

今年1月，当TCL科技以134亿元收购LG显示广州工厂的公告引发行业震动时，TCL创始人李东生在内部战略会上写下了这行公式，而这句话也揭示了这家中国显示巨头五年进化的底层逻辑。

从2019年重组剥离终端业务专注半导体显示，再到2024年形成“LCD守城、MiniLED突围，印刷OLED革命”的三级战略纵深，这场被称为“中国屏战争”的产业变革背后，折射的不仅是一家中国企业的突围路径、一场关于技术路线的抉择，更离不开李东生对战略节奏的精准把控。

可以说，在这场没有硝烟的战争中，没有李东生一次又一次从顶层设计上“做对的事”，TCL科技或许也很难完成从“价格接受者”到“规则制定者”的蜕变。

早在20年前，李东生就在《鹰的重生》一文中写下：要么等死，要么经过一个十分痛苦的更新过程，完成蜕变。

20后，李东生依旧如此笃定。

毫不夸张地的说，中国屏的战争，也是李东生的战争。

1、用“逆向扩张”破局产能周期

2025开年，显示面板行业迎来了久违的好消息——面板行业常规淡季，价格却没有走低。

洛图科技数据显示，2025年1月，全球液晶电视面板全面涨价，32-55英寸上涨1美元，65-75英寸上涨2美元，85英寸上涨4美元；预计2月，液晶电视面板价格继续维持1月涨幅。

显示面板上市公司发布的2024年业绩预告，也从侧面提供了佐证。TCL科技旗下以TCL华星为主的显示面板业务，2024年净利润更是超60亿元。

对于长期关注TCL科技的人士来说，今天的结果并不意外。

回望五年前的2020年，显示产业呈现着诡异的双面镜像：

一面是疫情催生的“宅经济”带来需求井喷，全球TV面板出货量同比增长6.7%；另一面却是中国新增高世代线陆续投产引发的产能过剩隐忧。

当韩国三星、LGD宣布退出LCD市场时，这个被称作“夕阳产业”的领域正在上演着危险的囚徒困境。

此时的李东生逆向判断：“日韩退潮不是产业衰败，而是价值链条重构的前兆”，于是他提出了“产能即战略资源”的理念，并做出了一个出乎行业意料之外的决定：

逆向扩张。

2021年，TCL以10.8亿美元收购收购苏州三星项目，12万片月产能的8.5代线和350万套的月加工能力的模组工厂都被收入囊中。更重要的是，交易价格仅为该产线建设成本的三分之一。

这无疑是一笔非常划算的买卖。

与此同时，2023年，乐金显示（中国）有限公司（“LG显示广州工厂”）传出待售传闻，估价一万亿韩元（约50亿元）；此后，在多位“金主”的争相竞价下，TCL用134.15亿元的价格再次拿下这一工厂。

在行业下行周期里多次扩张，这当中暗含着他对行业周期精准预判：

当外资撤退、中小厂商出清时，正是整合产能、提升集中度的最佳窗口期。

李东生表示，“显示产业的本质不是制造业，而是资本密集+技术迭代的双周期叠加行业。”也正因为如此，当别人恐惧时也是TCL贪婪的时候。

回过头去看，TCL的这一做法踩准了自己的节奏。

从行业视角来说，这些并购将使LCD产能进一步向中国大陆厂商聚集。而对TCL科技自身而言，2024年前三季度，头部厂商京东方市场份额为25.9%；TCL华星市场份额为20.2%，排名位居第二。行业分析机构洛图科技预计，在吸纳LG显示广州工厂后，TCL华星市场份额有可能成为世界第一。

行业集中度进一步的提升也带来了另一层好处，那就是可以通过面板寡头的号召，借助按需生产、控产提价策略带领行业走出无序扩张，最终走出底部周期。

在业内人士看来， “面板行业的周期性波动本质是供需错配的放大器，破局的关键在于建立动态产能调节机制。”

为此，TCL又联合京东方、维信诺等厂商成立“中国显示产业联盟”，通过动态调节稼动率、共享专利池、统一采购关键材料，将行业从“价格厮杀”拉回“理性竞合”轨道。

以玻璃基板为例，联盟成员通过集中采购，将12代线玻璃基板采购成本压低至每平方米120美元，较日韩企业低15%。

这种“抱团取暖”的策略，使得中国厂商在2023年行业寒冬中仍保持平均70%的产能利用率，而同期中国台湾地区厂商的产能利用率不足50%。

这样产业协作，实则暗含深意：通过建立“柔性产能联盟”，中国厂商首次实现对全球面板供应曲线的主动调控。更关键的是，TCL在显示行业的地位也开始一呼百应。

2、一场技术“奇袭”攻破需求萎靡

如果说产能博弈是显示战争的地面部队对决，那么2022年开始的技术军备竞赛则是一场决定未来的天空大战。

过去20多年，日韩面板厂商一直都是全球面板显示技术的引领者，在液晶面板LCD之后，三星、LG、索尼等又推出了更高端的OLED显示技术，试图再次引领全球面板行业。

而这也是为什么日韩面板厂商毫不犹豫退出LCD显示技术的根本原因。

从LCD到OLED的技术变革之路上，这意味着中国面板厂商如果只专注于LCD技术，那注定只能是再一次落后于人。

不过，OLED技术虽然优势明显，但也并非完美，就比如存在着成本高、寿命短、易烧屏等问题。

这让TCL看到了机会。

面对技术路线之争，李东生在2022年提出：

“技术领先并不等于市场领先，必须打通从实验室到消费端的成本临界点”。

这一定位促使TCL科技在全球消费电子市场遭遇十年最大跌幅时，发起一场“技术奇袭”： 推出MiniLED技术。

彼时，OLED正以每年30%的增速吞噬高端市场，而MiniLED背光技术尚处于实验室阶段。但TCL显示研究院院长张鑫算过一笔战略账：“在显示技术代际交替的窗口期，谁能率先突破成本与性能的临界点，谁就能重构市场格局。”

实际上，自2017年起，TCL累计投入超80亿元研发Mini LED，自主开发出高精度固晶机、巨量转移检测设备，将Mini LED背光成本从每台500美元降至300美元。

这场豪赌最终在2023年迎来爆发点。

TCL华星通过独创的“AM+Local Dimming”架构，将MiniLED背光模组成本降低40%，良率提升至98%。当苹果在iPad Pro上采用MiniLED技术时，市场突然发现：TCL已在该领域积累5327项专利，其55英寸MiniLED电视全球市占率高达39%。

更具颠覆性的是技术路线的“降维打击”。

通过将MiniLED技术下放至中端产品线，TCL在2023年创造了“技术溢出效应”：其搭载MiniLED的智屏产品均价较传统LCD高出58%，但销量却同比增长212%。 这种“高端技术中端化”的策略，不仅抵御了OLED的攻势，更开辟出200亿美元规模的新兴市场。

市场用数据回应了这场技术豪赌。

2024年，全球Mini LED电视出货量达1800万台，其中TCL以32%的份额居首，高端产品毛利率较传统LCD高出15个百分点。

当前，显示技术经历了从CRT到LCD，再到OLED、MiniLED，MicroLED阶段，一个行业共识是未来主流显示技术一定是MicroLED。而Mini LED是改进型的LCD技术，业内预计LCD产品的生命周期会因此延长10年-15年。

选择MiniLED源于李东生对“技术替代曲线”的独特理解，其在内部文件中强调：

“要在日韩企业的技术断层带建立根据地。”

事实上，TCL科技也一度逼迫最早押注OLED、一度放弃LCD的三星，不得不转头大力发展Mini LED电视，而以日韩面板厂商为主导的OLED大屏幕电视走进千家万户的前景变得更加遥遥无期。

某种意义上，TCL科技直接改变了大屏幕电视的技术演进路径：

在全球消费需求低迷的当下，TCL的这场奇袭也无意间也掀起了中国电视行业高端化、大屏化的换新浪潮。

3、未来五年的“单线作战”

站在新的产业周期起点，TCL科技在2024年的一记重拳揭开了下一个五年的战略图景：全球首条印刷OLED量产线投产。

“在可以预见的将来，LCD在大屏幕显示方面仍然是主流，而且通过Mini LED或其他新技术的加持，LCD的产品生命周期会更长，竞争力也会更强。”

虽然在李东生看来，OLED等新技术还远远未到取代LCD技术的拐点。不得不承认的是，作为新一代的显示技术，在MicroLED未真正普及前，OLED在中小尺寸领域仍存在着巨大的市场增量。

但客观而言，在过去很长一段时间里，从战略层面上看，李东生对OLED这一技术路线缺乏一定的重视。至少在公开场合，直到印刷OLED产线正式量产前，李东生也很少提及TCL关于对OLED技术的布局。

这一点从企业战略动作上也能看出来。

比如在2020年6月，TCL华星投资300亿日元获得了日本面板厂商JOLED约10%的股份，与其在印刷OLED技术上展开深度合作，随后几年TCL华星才进行印刷OLED领域的探索。

JOLED于2015年1月由松下控股和索尼集团的OLED业务合并后成立，首创了印刷式的OLED生产工艺，它能将发光材料像打印机一样进行涂布。在OLED生产方式上，印刷与蒸镀是两大主流技术路线。

可出人意料的是，这家公司最终在2023年3月走向破产，一度让外界质疑不仅TCL的前期所有投入都打了水漂，同时OLED印刷技术路线也将在竞争中败下阵来。

好在李东生没有放弃。TCL华星将JOLED工厂的产线引入国内，在武汉建设了全球首条印刷OLED产线。

李东生在近期一次媒体采访中解释道：

“传统OLED制造专利，已经被（国际）头部企业布局，在这个领域上的发展，中国企业会面临很大的专利限制。另一个因素，就是如果（印刷OLED技术）能走通的话，产品竞争力将比传统（蒸镀）技术更有竞争力，它能够更加节省材料、生产工艺更加简单、效率更高。”

根据TCL华星的透露，与传统蒸镀工艺相比，印刷技术可将OLED生产成本降低40%，材料利用率提升至90%。

这也是为什么，在中国厂商在与日韩的面板竞赛中，TCL科技试图以印刷工艺来“弯道超车”。

这也是中国企业首次在全球显示领域引领下一代显示技术。

尤为一提的是，李东生对于印刷OLED的产品布局显然是经过深思熟虑的——

首先避开国内如京东方、维信诺等OLED巨头 ，第一枪开向了台湾面板厂商，如友达和群创。后两者曾在中小尺寸屏，尤其是在专显、笔电等领域有着一定的市场地位。一旦完成突破，又能及时将枪口转向更强大的竞争对手。

当被问及中国显示产业的未来时，李东生曾给出过一个意味深长的回答：“真正的战略耐心，是把资源投入到需要十年才能开花的领域。”

在他看来， TCL科技的终极目标不仅是成为面板制造商，更要成为下一代显示技术的定义者。

站在新的节点眺望，这场持续多年的“中国屏”战争，或许才刚刚进入最精彩的章节。

来源：财经无忌