摘要：距离春节假期结束已有月余，ABS石化库存持续攀升，尽管进入三月略有下降，然仍处于历年同期新高水平。排除2020年公共卫生事件爆发期，2025年春节后ABS石化总库存不断刷新历史新高。刨除外围大环境因素，导致中小下游订单薄弱之外，还有哪些因素令ABS厂家去库困难

春节假期已结束一月有余，缘何ABS石化库存居高难下，且不断刷新新高水平，去库之路为何如此之难？

距离春节假期结束已有月余，ABS石化库存持续攀升，尽管进入三月略有下降，然仍处于历年同期新高水平。排除2020年公共卫生事件爆发期，2025年春节后ABS石化总库存不断刷新历史新高。刨除外围大环境因素，导致中小下游订单薄弱之外，还有哪些因素令ABS厂家去库困难？

最直观的因素，近几年来ABS行业产能快速扩张，尤其是2022年下半年以来，ABS产能基数、企业数量均有明显增加，对于石化总库存的提升均有推动因素。

季节性备货以及国补政策推动，部分家电产品产销依旧保持较快增长。ABS家电订单仍较可观，然近几年伴随新增产能投放，且基于成本面控制考虑，家电企业采购渠道不再局限于几家老牌ABS高端料厂家，2025年初听闻几家企业入驻家电采购商名单，间接瓜分了部分高端ABS厂家的直销订单，也一定程度加大企业出货阻力，导致节后库存居高难下。

在经历了2023年四季度至2024年三季度长达一年的亏损局势后，ABS生产企业对于盈利阶段格外珍惜。2024年四季度以来的家电订单推动，叠加苯乙烯、丁二烯及丙烯腈节后市场均出现阶段性大跌行情，令ABS生产成本大幅下降，ABS企业理论上维持盈利状态，装置开工积极性有所提升。最后，考虑到2025年又是ABS行业集中扩能的一年，基于盈利、销售情况的担忧，考虑全年生产任务的压力，ABS企业在2025年一季度开工水平居于高位，国产供应量同比明显提升。

最后，从价格方面来讲，2024年春节前后，国内ABS中低端料价格多位于万元之下，抄底操作以及后期的补空操作，令ABS石化厂家节后去库较快。而2025年春节前后，国产ABS中低端货源主流价格多处于11000元/吨上下水平，价格相对高位，令下游及中间商的投机囤货兴致大大减弱，也间接加剧ABS厂商的出货阻力。

来源：胶友通