摘要：2025年是国管海风开发元年，估计规划、竞配、投标、政策会密集落地，“十五五”期间年均海风装机有望超20GW，远超“十四五”水平。陆风方面，2025年职业装机有望超90GW创历史新高，主机价格估计坚持平稳，技能降本推动盈余触底反弹。我国风机出海方兴未已，202

组织指出，政府工作报告继续支持开展海优势电。国内各地风电投标继续推进，2025年为风电特别是海优势电大年，职业基本面继续向好，看好风电职业出资时机。

核心逻辑

1.2025年是国管海风开发元年，估计规划、竞配、投标、政策会密集落地，“十五五”期间年均海风装机有望超20GW，远超“十四五”水平。陆风方面，2025年职业装机有望超90GW创历史新高，主机价格估计坚持平稳，技能降本推动盈余触底反弹。我国风机出海方兴未已，2025—2026年估计订单坚持高增，制造事务迎来明显利润弹性。2022—2024年零部件盈余能力继续下行，2025年有望迎来修正。

2.风电整机出口脚步加速。近期，我国风能协会发布《2024年我国风电吊装容量计算简报》，2024年我国出口的风电整机容量5.19GW，同比增长41.7%；另外，我国风机企业的海外工厂2024年销售规模可观。根据伍德麦肯兹的计算，2024年我国整机商在海外33个国家共新签创纪录的26.7GW海外风机订单，其间远景能源以10GW的海外订单蝉联冠军，较2023年的4GW大幅增长。相较于我国风机企业2024年海外出货和新增订单大幅增长，海外风机巨子维斯塔斯和GE2024年的出货量和新增订单均同比出现下滑，这反映了当时我国以外的全球风电整机商场格式的重大改变，我国风机企业正在较明显地挤占海外风机巨子的比例。考虑我国风电整机产品更快的技能迭代、继续增强的供应链优势以及越来越多的我国风机企业开端走出去，估计这一趋势仍将继续，可重视国内风电整机（包含陆风和海风）出海的出资时机。

3.风电叶片在风机发电中承当捕获风能并将其转换为机械能的关键作用。从风机本钱结构来看，叶片是风机零部件产品中价值量最高的产品，在风机本钱中占比约20%—30%。在2025年风电装机需求大幅增长的布景下，估计叶片环节将出现供需紧平衡、结构性缺少的状况，叶片环节有望获益于杰出的供需联系、相对稳定的职业格式以及原材料本钱上升带来的提价逻辑，从而完成价格及盈余的修正。

利好个股：

永兴优配以为，国内海优势电景气向上，出口形势向好，漂浮式商业化进程有望加速，主张关注：明阳智能、东方电缆、亚星锚链等；陆优势电需求有望超预期，整机价格出现企稳上升态势，主张关注：金风科技、运达股份等。

来源：晶晶看生活