摘要：2025 年 3 月，一笔高达 228 亿美元的交易在全球资本市场掀起惊涛骇浪。李嘉诚旗下长江和记实业宣布，将全球 23 国的 43 个港口资产出售，而接手的正是全球最大资管公司贝莱德（BlackRock）。从巴拿马运河这一关键咽喉，到欧洲最大港口鹿特丹，贝莱

2025 年 3 月，一笔高达 228 亿美元的交易在全球资本市场掀起惊涛骇浪。李嘉诚旗下长江和记实业宣布，将全球 23 国的 43 个港口资产出售，而接手的正是全球最大资管公司贝莱德（BlackRock）。从巴拿马运河这一关键咽喉，到欧洲最大港口鹿特丹，贝莱德是如何一步步构建起它的万亿资本帝国的？这个 “隐形巨头” 的崛起，又会怎样改写全球贸易规则？让我们一探究竟。

贝莱德 1988 年由劳伦斯・芬克等 8 人创立，总部设在纽约。到 2024 年末，它管理的资产规模达到 11.6 万亿美元（差不多相当于 83 万亿元人民币），这体量和全球第三大经济体日本的 GDP 总量相当，妥妥彰显出其在全球资管界的 “王者地位”：

业务版图广阔：业务涵盖股票、债券、另类投资等多个领域，旗下 iShares ETF 等明星产品声名远扬，掌管着全球四分之一的 ETF 资产。

技术实力称霸：自主研发的 Aladdin 风险管理系统超厉害，能监控全球超 30 万亿美元资产，堪称 “金融界的 Windows 系统”。

独特股东结构：最大单一股东是先锋集团（持股 8.66%） ，形成了 “资管巨头互相持股” 的资本闭环。

和那些 “冒险型” 的黑石等公司不同，贝莱德的盈利模式十分稳健，90% 的收入来自资产管理费，不涉足高风险的自营交易。靠着这种 “旱涝保收” 的模式，2024 年它实现净利润 63.69 亿美元，同比增长 15.76%。

近年来，贝莱德加速在港口、铁路等基础设施领域布局。这类资产现金流稳定，和长期负债（比如养老金）的期限很匹配。2024 年收购全球基础设施合作伙伴（GIP）后，其基建资管规模突破 5000 亿美元，港口成为关键布局点。

这次交易里，最关键的资产就是巴拿马运河的两个港口，每年全球 6% 的海运量都要从这里过。再加上贝莱德原本就持有的鹿特丹港、悉尼港等，它实际上掌控了亚欧、跨太平洋等关键航道。有分析师认为，这或许是为了配合美国 “供应链回流” 战略，强化对中美贸易航道的控制。

参与这次交易的 TiL，隶属于全球第二大航运公司地中海航运（MSC）。贝莱德出资金，TiL 提供运营经验。这种 “金融 + 实业” 的模式，能提高港口周转效率，预估年化回报率超 8% 。

2021 年，贝莱德成为首家外资独资公募，可它的中国新视野基金自成立以来亏损 36.72%，明显出现了 “水土不服” 的状况。

2018 年，贝莱德花 12 亿元买下上海普陀的写字楼，可后来租金暴跌、空置率居高不下，最后被渣打银行收回，亏损超 4 亿元。

尽管遭遇这些挫折，贝莱德还是通过贝莱德建信理财（合资）和 QDLP 基金（合格境内有限合伙人）持续布局中国市场，2024 年境内资管规模突破千亿元。

垄断质疑：掌控全球 10.4% 集装箱吞吐量后，贝莱德被指责 “利用资本优势扰乱市场竞争”。

ESG 困境：贝莱德承诺 2050 年实现净零排放，可实际却投资化石能源项目，被环保组织批评是 “漂绿” 行为。

地缘风险：巴拿马港口交易让拉美国家警惕起来，墨西哥总统直接表示 “反对关键基础设施被外资掌控”。

贝莱德的崛起，反映出当代资本权力的新形态。它不直接拥有港口，却通过资产管理把控物流命脉；不参与地缘博弈，却能用资本重塑贸易版图。当网友调侃 “贝莱德才是真正的世界政府” 时，我们更该思考：在资本全球化的当下，怎样平衡效率与公平，防止 “超级中介” 成为规则制定者？

你觉得资本巨头掌控关键基础设施，是利大于弊还是弊大于利？欢迎在评论区发表看法！

来源：亲爱的何先生