摘要：据央行网站，3月13日，中国人民银行党委召开扩大会议，会议指出，实施好适度宽松的货币政策。平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场
【央行：根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况 择机降准降息】
据央行网站，3月13日，中国人民银行党委召开扩大会议，会议指出，实施好适度宽松的货币政策。平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场1操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，推动社会综合融资成本下降。加强与市场沟通，提升政策透明度。坚持市场在汇率形成中的决定性作用,强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，
【交易商协会：发现有未入市主体以投资顾问名义参与债券交易】
交易商协会发布《关于规范银行间债券市场投资顾问服务有关事项的通知》，明确债券交易投资顾问机构应当是具备投资咨询业务或资产管理业务资格的银行间债券市场合格机构投资者。应确保本机构自营、资产管理、投资顾问等条线相互隔离，防范利益冲突和道德风险。因未妥善管理利益冲突和道德风险等原因侵犯客户利益，导致客户资金损失的，应当向客户承担赔偿责任。不得代替客户自营账户达成交易，并对沟通全过程留痕。不得引导或安排客户从事内幕交易、操纵市场、利益输送、非市场化发行等违法违规活动。
【金融监管总局：研究建立“超长期国债+超长期贷款”服务模式】
3月13日下午，金融监管总局党委召开扩大会议，会议强调，全力支持经济高质量发展。推出有针对性的金融支持措施，助力实施提振消费专项行动。研究建立“超长期国债+超长期贷款”服务模式，高效支持“两重”建设。精准支持发展新质生产力，重点抓好金融资产投资公司股权投资、保险资金长期投资改革、科技企业并购贷款、知识产权金融生态等“四项试点”，推动科技创新和产业创新融合发展。推动支持小微企业融资协调工作机制发挥更大效能，有效满足民营及小微企业融资需求。持续推进城市房地产融资协调机制扩围增效，坚决做好保交房工作。加快制定出台与房地产发展新模式相适应的融资制度。配合做好地方政府隐性债务置换工作。
【截至2024年四季度资产管理产品总规模达72.85万亿】
中国证券投资基金业协会公布2024年四季度资产管理产品统计数据。截至2024年四季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其资管子公司、私募基金管理机构资产管理产品总规模达72.85万亿元，其中，公募基金规模32.83万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理产品规模6.1万亿元，基金管理公司及其子公司私募资产管理产品规模5.76万亿元，基金管理公司管理的养老金规模5.94万亿元，期货公司及其资管子公司私募资产管理产品规模0.31万亿元，私募基金规模19.93万亿元，资产支持专项计划（ABS）规模2.07万亿元。
【多家上市银行加速转让个贷资产包，原因何在？万亿不良处置市场期待政策再扩容】
近日，多家上市银行等金融机构在银登中心挂牌大额个贷资产包引发行业关注。银登中心官网显示，1月1日至今挂牌信息164条，包括浦发银行、建设银行、平安银行、兴业消费金融等10多家机构发布批量个贷转让公告，明显高于去年同期。财联社记者从AMC行业人士了解到，近期出现密集挂牌情况的原因主要是，一方面不良贷款转让试点机制运行成熟，另一方面近年来个贷不良呈现小幅抬头的趋势。多重因素叠加下，预计未来个贷资产包挂牌转让将成行业趋势，成为银行处置不良资产重要渠道。广东和浙江多家地方资产管理公司人士表示，随着对公、批量个人不良贷款转让试点机制运作日益成熟，越来越多的银行将会加入转让的行列，同时也为AMC未来的业务多元化提供很好的基础客户。
【地方新增债务限额已下达近2.4万亿，地方债发行“抢跑”，多地一级市场出现“发飞”】
据企业预警通数据显示，截至3月12日，已有广东、浙江（不含宁波）、福建、四川、河南、新疆兵团等32个地区提前批新增地方政府债务限额已下达，合计提前下达约2.39万亿元新增债务限额，其中新增专项债占大头合计20197亿元。近期地方债发行“抢跑”，随着多地地方政府债务限额“顶格”下达，地方债“发飞”情况也有所增多。据财联社不完全梳理，近期包括“25山东07”、“25山东08”、“25重庆12”等多只地方债发行利率出现上浮，如3月11日发行的10年期“25重庆12”最终票面利率高达2.1%，较同期中债国开债收益率1.9%高出20bp。机构人士指出，新增专项债中置换隐债专项债在2月发行显著加速，叠加资金价格偏高，或是地方债“发飞”的主要原因。不过随着一季度发行高峰步入尾声，3月以来地方债“发飞”情况已有所减少。
【年内地产债发行规模降13%，民企净融资缺口仍大，3月迎到期高峰】
在压降风险房企债券存量规模的背景下，房企债券融资额进一步下降。财联社统计，2025年至今，新发地产债发行规模775.92亿元，同比下降13%。从月度净融资来看，2月房企债券净融资额由正转负。数据显示，3月，市场又迎地产债到期高峰，民企偿债能力仍值得关注。东方金诚相关研报指出，2月地产债发行规模仍处偏低水平，同时受到期规模同比有所增长影响，当月净融资额由正转负。2月共计13家房企发行地产债20只，合计发行规模为171.3亿元，环比下降45.7%，同比增长14.3%。2月地产债到期规模为202.4亿元，同比增长19.2%，当月净融资缺口为31.1亿元。
【中邮理财一高级专家被查】
山东省纪委监委网站3月12日公布，中邮理财高级业务专家刘鑫因涉嫌严重违纪违法，目前正接受中国邮政储蓄银行股份有限公司纪委纪律审查和济南市监委监察调查。此次，受到纪委监委调查的中邮理财高级业务专家刘鑫，曾任吉林省邮政储汇局局长助理兼资金管理中心主任、副局长，加入邮储银行后，历任吉林省分行行长助理、党委委员、副行长，总行个人金融部副总经理，总行资产保全部总经理，2017年出任总行个人金融部总经理，中邮理财非执行董事，2024年离任总行个人金融部总经理，随后担任中邮理财高级业务专家。财联社据企业预警通整理（不完全统计），近两年理财子公司吃到的罚单多因经营、信息披露方面的违规所致，处罚多为行政处罚，理财子公司相关人员接受纪委调查的情况并不常见。
【多家金融与资管机构发力AI大模型运用，核心场景集中于投研支持】
随着国产大模型DeepSeek的技术突破，不少金融、资管机构正积极推进其在投资领域的应用，智能化转型，以期降本增效，提升发展新动能。财联社据公开资料和相关研报梳理，易方达基金、富国基金等国内资管机构已经部署了DeepSeek大模型，推进应用于多个业务场景；招商银行进行资管领域大模型应用探索与实践，涵盖基金产品分析优选、研报摘要速览及智能问答等；东证资管开发基于人工智能的AI投研助理机器人，功用包括智能询价交易、Agent智能客服助手、投研风控智能问答、路演调研AI纪要等等。在业内人士看来，尽管目前部分金融、投资机构已接入DS模型进行本地化部署，但当前DeepSeek等工具的定位或更适合作为信息检索工具，而非投资决策依据，在资管领域中的应用场景更多集中于信息辅助和客服交互等领域。
【金价暴走行情又开始启动？投行疾呼：二季度剑指3100美元！】
现货黄金价格在周四亚洲时段连续第三个交易日走高，目前已再度升破了2940美元一线，距离2月下旬创下的历史高位2956美元并不算遥远。金价近几个交易日走强的背后，正受益于特朗普关税带来的持续不确定性，以及通胀降温令美国降息押注保持不变。法国巴黎银行高级大宗商品策略师威尔逊(David Wilson)在周三给客户的一份报告中表示，该公司预计金价将史上首次突破3000美元/盎司，并在未来几个月内最终达到3100美元。威尔逊写道，在金属关税征收之前，将黄金转移到美国的需求激增，此外全球央行买盘也出现回升，实物支持的ETF黄金需求加速，这些因素均造成了实物紧张。
【由债可知股！CPI“救命雨”未必能解开美股生死劫？】
随着美国2月份CPI低于预期，标普500指数隔夜在连续两天大幅下跌后终于迎来了反弹，收盘上涨0.49%。但盘中市场行情其实依然几经反复，美国总统特朗普多战线的关税战升级在一定程度仍抑制了涨幅。债券市场昨夜CPI数据发布后的下意识上涨，其实迅速遭遇了逆转，收益率全天反而走高，这无疑在这样一个“看似欢天喜地”的CPI发布日，为人们敲响了警钟。截止收盘，各期限美债收益率隔夜集体上涨，其中2年期美债收益率涨4.35个基点报3.9845%，5年期美债收益率涨3.5个基点报4.0663%，10年期美债收益率涨2.87个基点报4.3086%，30年期美债收益率涨3.19个基点报4.6277%。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月13日以固定利率、数量招标方式开展了359亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日1045亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼686亿元，为连续三天净回笼。
信用债事件
■万科：已完成“20万科02”的赎回工作，将于3月17日摘牌；
■富力境内债调整再展方案，增加0.3%小额兑付；
■金轮天地控股债务重组进展：计划于6月24日在法院召开实质聆讯，以裁定是否批准计划；
■成都公交集团：鉴于近期市场波动较大，取消发行“25成都公交GN001”；
■穆迪：下调葛洲坝和葛洲坝集团主体评级至“Ba1”投机级，展望调整至“稳定”；
■中国中冶：鉴于近期市场波动较大，取消发行“25中冶MTN002”；
■太古地产：2024年股东应占基本溢利67.68亿港元，同比减少42%；
■新沂经开建设：公司2422万元逾期商票均已结清；
■上交所：凯里市文化旅游产业投资发展6亿元私募债项目获“通过”。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行，DR001上行1.46BP报1.7711%】
周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行1.46BP报1.7711%，7天期下行0.43BP报1.8004%，14天期下行1.61BP报1.8498%，1月期上行3.15BP报2.051%。
银银间回购定盘利率表现分化。FDR001涨1.0个基点报1.78%；FDR007持平报1.81%；FDR014跌1.0个基点报1.85%。
银行间回购定盘利率多数下跌。FR001持平报1.78%；FR007跌1.0个基点报1.82%；FR014跌1.0个基点报1.92%。
【利率债|央行继续净回笼但资金面宽松状态不改，10年国债收益率上行2.75bp】
周四，国债期货30年期主力合约涨0.04%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.03%。
银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行2.75bp报1.8375%，30年期国债活跃券2400006收益率上行2.25bp报2.0425%，10年期国开活跃券240215收益率上行3bp报1.8675%。
业内人士对财联社表示，央行净回笼操作继续，但由于资金面比较宽松所以反而给市场了一些底气，同业存单和主要利率债中短端品种修复明显。长端品种股债跷跷板效应明显，且周三反弹幅度较大但情绪尚未扭转，收益率多数上行2-3bp。
【信用债|信用债震荡走弱，各期限中短期票据持稳，全天成交超1500亿元】
周四，信用债震荡走弱，全天成交超1500亿元，中债各期限中短期票据持稳，信用利差有所收窄。其中550只信用债上涨，115只信用债持平，1683只信用债下跌。
AAA级中短期票据中，1年期收益率下行3.79个基点报2.059%；3年期收益率下行4.43个基点报2.1168%；5年期收益率下行3.67个基点报2.2435%。
AA+级中短期票据中，1年期收益率下行3.8个基点报2.144%；3年期收益率下行3.43个基点报2.2518%；5年期收益率下行2.67个基点报2.4035%。
涨幅超2%的信用债共5只，其中“23滕州债”、“22盱城资债”、“18华能03”涨幅位居前三，分别涨8.2%、5.18%、4.29%，分别成交1082万元、2468.4万元、109.5万元。
跌幅超2%的信用债共20只，其中“23延长K7”、“25中石化MTN003”、“23京资02”跌幅位居前三，分别跌4.94%、4.76%、4.19%，分别成交3万元、3809.77万元、3万元。
共2只收益率高于15%的信用债有成交，其中“22万科MTN004”、“23万科MTN001”、“23万科01”收益率位列前三，分别为17.83%、15.57%、14.81%，三只债分别成交180.1万元、4838.25万元、915.39万元。
共11只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“23万科01”、“22万科02”、“22西安高新MTN002”收益率位列前三，分别为14.81%、13.3%、9.01%，三只债分别成交915.39万元、1560.85万元、2010.8万元。
【美债市场|美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌2.95个基点报3.955%】
周四，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌2.95个基点报3.955%，3年期美债收益率跌3.36个基点报3.9475%，5年期美债收益率跌3.33个基点报4.0295%，10年期美债收益率跌3.65个基点报4.2701%，30年期美债收益率跌3.96个基点报4.5881%。
【欧债市场|欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率跌4.9个基点报4.675%】
周四，欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率跌4.9个基点报4.675%，法国10年期国债收益率涨0.5个基点报3.554%，德国10年期国债收益率跌2.3个基点报2.852%，意大利10年期国债收益率涨1.3个基点报4.001%，西班牙10年期国债收益率涨0.4个基点报3.497%。
本文源自财联社FICC
来源：金融界
