摘要：笔者注意到，近日，深海采矿公司The Metals Company（下称TMC）宣布，他们通过定向增发无面值普通股（下称“普通股”）和附带B类认股权证的方式，成功募集了1750万美元的资金。这笔资金将用于公司的运营资本和一般企业用途。公司计划利用这笔资金继续推
本文来源于“海洋与湿地”（OceanWetlands）：
作者：王纯瑶（北京外国语大学）
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笔者注意到，近日，深海采矿公司The Metals Company（下称TMC）宣布，他们通过定向增发无面值普通股（下称“普通股”）和附带B类认股权证的方式，成功募集了1750万美元的资金。这笔资金将用于公司的运营资本和一般企业用途。公司计划利用这笔资金继续推进其在太平洋克拉里昂-克利珀顿区（Clarion Clipperton Zone，下称CCZ）的深海多金属结核勘探和开发项目。据估计，CCZ项目的海底有210亿吨多金属结核，该地区横跨5000多公里，被认为是海洋采矿最丰富的地区，近20家国际矿业公司签订了勘探该地区的合同。出于对深海采矿前景的兴趣，笔者注意到了这一事件，以下内容基于个人分析，并不代表平台观点，仅供参考。
（图文无关）上图为深海矿产资源的主要类型和分布情况。图源为Zenghui Liu, Kai Liu, Xuguang Chen, Zhengkuo Ma, Rui Lv, Changyun Wei, Ke Ma, Deep-sea rock mechanics and mining technology: State of the art and perspectives, International Journal of Mining Science and Technology, Volume 33, Issue 9, 2023, 1083-1115
TMC的融资模式解读
在深海采矿技术研发和勘探进度上，TMC是最接近商业化的承包者。2022年11月，TMC在矿区完成了自20世纪80年代以来全球首次多金属结核采输和环境监测联合试验。
本次融资中，TMC与特定机构的部分投资者签订了证券购买协议，发行总计1750万股公司普通股，以及附带的B类认股权证，筹措了1750万美元的资金。每股普通股及附带的B类权证的发行价格为1美元。所谓的B类认股权证是一种期权凭证，自发行起即可行权，行权价格为每股2美元。1750万股B类认股权证可用于购买至多875万股普通股。
可见，B类认股权证旨在增加对投资者的吸引力，进而促进融资。若公司后续发展良好，股价上涨，那么投资者就能通过行使B类认股权证获得股价差价的收益。这一设计既降低了短期融资成本，又为长期发展注入潜在资金动力，反映了市场对TMC技术实力及商业化前景的认可。
TMC融资
释放的信号：市场对深海采矿的预期模式解读
根据《2024-2030年全球与中国深海采矿行业市场发展分析及发展趋势与投资前景研究报告》，未来几年全球深海采矿市场规模将显著增长，预期达到数十亿美元级别。海底拥有大量的金属储量，例如镍、锰和钴，估价在8万亿美元至16万亿美元不等。
美国特朗普政府释放对深海采矿支持的积极信号。2024年12月，美国众议院通过了年度国防拨款法案，其中有一项规定指示，国防部长应就在美国境内加工深海矿产的可行性进行研究。与此同时，多名总统政府职位的提名人选都曾公开支持海洋采矿，包括埃莉斯·斯特凡尼克（Elise Stefanik）、马可·卢比奥（Marco Rubio）、霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）和威廉·麦金利（William McGinley）。加利福尼亚州智库太平洋理事会（Pacific Council）的主席兼首席执行官邓肯·伍德（Duncan Wood）表示，“如果美国要参与深海采矿，那么当前的政治形势比以往任何时候都更有利。”
TMC对深海采矿实现商业性开发的亦持积极态度。TMC 董事长兼首席执行官杰拉德·巴伦（Gerard Barron）表示，现在的问题是商业规模的多金属结核采集何时开始，而不是能否开始。自2022年6月以来，在全球非政府组织的强大压力下，169个ISA成员国中仅17个成员国正式表示支持对深海采矿采取预防性暂停、中止或禁令措施。尽管成员国根据《联合国海洋法公约》（UNCLOS）和《关于执行〈公约〉第十一部分的协定》（《协定》）通过《采矿法典》的法律义务没有改变，但这一“暂缓立场”为《采矿法典》的通过时间带来了不确定性。
杰拉德·巴伦还表示，TMC看到了成员国致力于完成《采矿法典》制定的努力，包括增加正式会议和设立闭会期非正式工作组，他们相信终点线已不再遥远，统一的监管文本也已近在眼前。
（图文无关）多金属结核深海采矿系统发展历程（改编自Sha等，2023；Shen等，2022）。从早期的概念设计到现代的实际应用，这张图片展示了多金属结核深海采矿系统的发展历程。图源：Zhang Q, Chen X, Luan L, et al. (2024)
对深海环境的担忧：来自科学界的不同声音
但一些科学家警告，深海环境未知，海洋生态环境已经遭受污染、气候变化的威胁，人类应当充分考虑深海采矿是否会对生态系统造成不利的潜在影响。
TMC表示，其运营目标符合海洋环境保护的方向。TMC旨在提供储存清洁能源和驱动电动汽车所需的金属，以尽可能轻微的影响开采金属，直到积累足够的金属储备后停止开采。整个环节将是可持续的，使用后的金属不会被丢弃，而会被再度回收，最终将促进全球能源转型。杰拉德·巴伦曾指出，深海采矿的目标是从地球上生命最少的区域获取资源，而不是破坏陆地生态系统。通过这种方式，TMC不仅能够满足市场对关键金属的需求，还能减少对环境的影响，推动可持续发展。
（图文无关）一艘作为采矿平台的船只的深海采矿的示意图（通过管道和设备从深海海底提取矿物）。图源：G. Mannaerts（CC BY-SA 4.0）
TMC的全资子公司瑙鲁海洋资源公司（NORI）重申，一旦《采矿法典》完成，将提交开采申请，并已完成全面的环境和社会影响评估（ESIA），证明多金属结核采集对海底环境的影响可控，且比陆地采矿更具可持续性。
国际海底管理局（ISA）的现任秘书长，巴西海洋科学家莱蒂西亚·卡瓦略（Leticia Reis de Carvalho）曾在担任该职务前表示，为了确保脆弱的生态系统得到充分的保护，深海开采的最终规定可能需要多年的谈判。她在ISA秘书长的就职典礼上传达了她对深海开采的谨慎态度：“这将是ISA的新时代。ISA是由合作、有效、公平、包容，透明、问责制和可持续性定义的。深海海床的生态系统对海洋和地球健康至关重要。为了所有人类和子孙的利益，我们的任务既是特权，又是责任。”
深海采矿正处于机遇与风险并存的十字路口。清洁能源的转型目标，科技发展的资源需求，国家政策和市场导向正在加速深海采矿商业化，但科学界对生态未知风险的担忧、监管框架的模糊，使得深海采矿的合法性、可持续性尚处于争议当中。如何在开发与保护间寻求平衡，将成为深海采矿能否实现长远发展的关键。
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文 | 王纯瑶（北京外国语大学）
编辑 | Sara
排版 | 绿叶
关于作者
王纯瑶，目前就读于北京外国语大学法学院大三，辅修法语，关注海洋生态保护以及海洋法动态前沿发展，并希望将其作为今后的研究方向。中国生物多样性保护与绿色发展基金会国际部、“海洋与湿地”（OceanWetlands）志愿者。
引
用
本
文
王纯瑶（编译）.TMC融资成功：能源需求下的资本热潮与生态争议博弈.海洋与湿地. 2025-03-14
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斑海豹©摄影：王敏幹（John MK Wong） | 绿会融媒·“海洋与湿地”（OceanWetlands）
【参考资料】
海洋与湿地·小百科
第三届联合国海洋大会
【海洋与湿地·小百科】2025年联合国海洋大会将于2025年6月在法国尼斯举行，由法国和哥斯达黎加共同主办。此次大会的主题是“加速行动，动员各方力量保护和可持续利用海洋”，旨在推动实现联合国可持续发展目标14，即保护和可持续利用海洋资源。会议将汇集各国政府、国际组织、科研机构、非政府组织及私营部门等利益攸关方，共同探讨海洋生物多样性保护、可持续渔业、海洋污染治理、蓝色经济等关键议题。作为大会的特别认证机构，中国生物多样性保护与绿色发展基金会“海洋与湿地”工作组将组建代表团赴法国参会。（封面图：海草床©摄影：王敏幹）
来源：中国绿发会