摘要：多数焦企处在盈亏平衡边缘，各企业生产意愿不减，开工保持稳定。随着天气好转，钢材需求好转预期增强，钢厂陆续推进复工复产，铁水产量继续增长，焦炭刚需回升，部分焦企仍保持去库状态，不过由于近期盘面表现不理想，黑色整体情绪仍然偏弱，钢材价格下行，实际成交量也无明显好转

1、多数焦企处在盈亏平衡边缘，各企业生产意愿不减，开工保持稳定。随着天气好转，钢材需求好转预期增强，钢厂陆续推进复工复产，铁水产量继续增长，焦炭刚需回升，部分焦企仍保持去库状态，不过由于近期盘面表现不理想，黑色整体情绪仍然偏弱，钢材价格下行，实际成交量也无明显好转，部分钢厂采购保持谨慎，后期需关注钢材价格走势及成交情况。

2、随着十一轮降价全面落地后，供应端焦化出货明显改善，不过北方区域部分焦企仍有一定库存，过基于高炉复产铁水回升预期，一部分参与者看好后市有一定惜售意愿，部分品种焦出货仍有一定阻力，整体看焦炭基本面仍呈现持续改善局面，对于后市预期目前市场存有一定分歧，后期观察高炉复产的实际表现以及钢材的需求表现。

3、21日晋中市场焦炭价格弱稳运行。目前焦炭价格累计下跌11轮，累计降幅为湿熄焦550元/吨，干熄焦605元/吨。焦企方面，目前区域内焦企大多已陷入亏损，各焦企保持正常开工节奏，限产幅度多在20% 左右，近期出货情况稍有好转，但个别焦企厂库存仍处于高位；下游方面，铁水近期虽有小幅回升，但市场整体需求疲软，且大多钢厂库存处于中高位，钢厂多以刚需补库为主，焦炭采购积极性一般。整体看焦炭基本面略显宽松，短期内焦炭市场弱稳运行。价格方面：现晋中准一级湿熄冶金焦报1180-1250元/吨，准一级干熄冶金焦报1460-1480元/吨，一级干熄冶金焦1435-1585元/吨，均为出厂价现金含税。

4、焦炭完成第十一轮提降 焦炭供应没有明显变动（2025.3.14-2025.3.20）

产量监测：本周焦炭完成十一轮降价，焦企利润小幅缩减，多数企业仍在盈亏平衡边缘，继续限产幅度有限，另一方面，随着两会结束以及钢厂原料采购适当增量，部分焦企开工有所恢复，整体来看，焦企供应基本稳定，中国煤炭资源网监测的样本焦企产能利用率74.7%，较上周同期增加0.01个百分点。

利润监测：近期焦炭市场供需矛盾虽有缓解，但供应仍偏宽松，本周焦炭落实第十一轮提降，焦煤价格虽同步下移，但幅度较小，焦企利润稍有受损，不过多数仍在盈亏平衡边缘。

焦化厂库存监测：由于钢材表需好转，成材库存降低，钢厂不断推进复工复产，铁水产量有所回升，且继续恢复预期较强，叠加焦炭价格已至阶段性低位，部分钢厂采购量有所增加，焦企整体库存仍在去化，不过部分钢厂仍存看降预期，采购较为谨慎，部分焦企出货较为一般，本期中国煤炭资源网监测的样本焦企库存为149.93万吨，较上周同期减少22.86万吨。

钢厂方面：随着铁水产量逐步上移，钢厂焦炭消耗量增加，部分钢厂考虑钢材需求季节性好转，原料采购量有所增加，不过焦炭市场偏弱局面未能根本性扭转，部分钢厂保持谨慎态度，整体来看，钢厂库存稍有增量，本期监测样本点钢企焦炭库存可用天数12.11天，较上周同期增加0.04天。

焦煤

1、随着本周黑色系盘面及成材价格下跌，市场看降声音再起，焦钢博弈加剧。煤矿端整体出货情况稳定，长治地区因区域内供应收紧，昨日线上竞拍价格上涨49元/吨。整体竞拍延续涨跌互现态势，下游焦企补库仍多谨慎，中间环节则维持观望，整体看煤价短期仍将弱稳震荡为主。进口海运煤方面，随着澳煤价格的快速下跌，低价下国际贸易商接货意愿有所回升，近两日澳煤远期现货成交稍有放量，昨日终端转售一线焦煤BMA PLV远期最终成交FOB166美金，较3月初初始报价累计下跌20美金，最终成交折合国内港口库提价约为1493元/吨，与国内产地相似煤种价差继续收窄。

2、本周（3.17-3.20）满都拉口岸共通关4天，日均通关101车，较上周同期日均增加25车，国内贸易商利润倒挂，拉运积极性不高，口岸整体通关延续低位。目前焦钢博弈加剧，市场情绪仍稍显弱势，下游焦企多谨慎拉运，不过基于成本倒挂，贸易商降价意愿不高，口岸整体弱稳为主。

3、3月21日蒙古国ER公司蒙3#精煤（S0.85 A11 V20-28 G75 MT10）竞拍，起拍价800元/吨，竞拍量1.28万吨，最后供货日2025年5月20日，最终全部流拍，连续3次流拍。以上均为不含税价格，交货地为甘其毛都口岸海关监管区。

4、本周（3.11-3.20）策克口岸通关4天，日均通关542车，较上期日均增加23车，口岸通关车数继续稳步回升，近期随着内地煤炭市场逐步企稳，参与者情绪稍有提振，询货较前期有所增加，不过考虑到策克口岸各煤种性价比一般，下游采购仍偏谨慎。目前马克A原煤价格暂稳在570元/吨左右，马克西原煤价格在610元/吨左右。

5、随着澳煤价格的快速下跌，低价下国际贸易商接货意愿有所回升，近两日澳煤远期现货成交稍有放量，昨日终端转售一线焦煤BMA PLV远期最终成交FOB166美金，较3月初初始报价累计下跌20美金，最终成交折合国内港口库提价约为1493元/吨，与国内产地相似煤种价差继续收窄。港口现货方面，本周黑色系盘面连续下跌，澳煤现货跟随盘面下行，不过相比于产地资源，港口现货价格优势仍不明显，整体成交依旧冷清，目前北方港口部分澳洲准一线现货价格1370-1380元/吨左右，周环比下跌60-80元/吨。

6、炼焦煤：部分焦企适当提库 产地整体继续去库（2025.3.14-2025.3.20）

产量监测：本周个别煤矿因亏损或自身原因有停限产现象，其余多数煤矿仍维持正常生产，产地整体供应有所收窄，中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤产量周环比减少5.40万吨至1271.29万吨，产能利用率周环比下降0.38%至88.45%。

价格监测：焦钢陷入博弈阶段，市场情绪略有好转，产地煤价降价范围及降价幅度明显收窄，个别前期低价资源甚至有小幅反弹现象，中国煤炭资源网监测本周涨价煤矿7家，平均涨幅35元/吨，降价煤矿21家，平均降幅20元/吨。

煤矿库存监测：终端铁水持续回升，原料端看空情绪稍有缓和，部分下游小幅提库，煤矿整体出货尚可，前期库存压力明显缓解，产地整体继续去库，不过高价资源成交一般，部分矿点仍有累库现象，中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤库存周环比下降9.80万吨至398.01万吨，精煤库存周环比下降10.60万吨至441.60万吨。

焦化厂库存监测：焦钢持续博弈，原料价格跌幅放缓，部分下游企业考虑自身低位库存对性价比较高的原料适当增加采购，但短期市场反弹动力不足，下游整体采购仍偏谨慎，厂内库存继续小幅回升，中国煤炭资源网统计样本焦企原料煤库存周环比小幅增加0.13天至6.98天。

动力煤

1、主产区煤价弱势下行，目前市场化工刚需采购稳定，部分性价比高的煤矿出货尚可，库存压力低，个别价格小幅上浮，但是整体需求一般，电厂拉运不积极，在周边下跌带动下，煤场等贸易商观望增多，部分煤矿拉煤车减少，库存增加，价格承压下调5-15元不等，此外随着大集团价格再次下调，多数煤矿预期悲观，短期价格仍有下跌压力。港口方面，港口市场延续弱势，北方港口去库存缓慢，市场看空情绪浓厚，下游刚需压价还盘，成交重心小幅下移。目前内贸4500大卡煤种对比进口低价煤表现出价格优势，下游对4500大卡内贸煤询盘增多，低卡价格跌幅有所收窄。有市场参与者表示，进口低卡煤倒挂对内贸形成一定支撑，但随着气温回升，下游即将进入用煤淡季，市场需求不可避免会有收缩，市场价格仍然承压。进口煤方面，低卡价格优势不足，市场交易较少，多数贸易商观望印尼新政策走向，等斋月后再采购，现在3800卡大船报价 FOB51 美金左右，澳煤价格略降，（CV5500）澳煤报价到岸86美金，伴随内贸价格下跌，多数进口商还是看空，价格仍有下跌预期。

2、近期东北市场口岸俄煤价格基本持稳，上游减少口岸俄煤进口量，下游需求较差，采购意愿不强，成交较少。部分市场参与者表示，近期俄方价格上涨，市场发运倒挂，叠加终端需求较差，多数贸易商减少发运，口岸到货量减少，目前满洲里口岸俄煤5500卡报价550元左右，下游还盘价在540-550元左右，价格相差不大，预期口岸俄煤价格短期仍将持稳。后期关注俄方价格以及下游需求变化情况。

3、鄂尔多斯地区煤价稳中下行，某煤矿沫煤（CV5800，S0.2）坑口含税490元/吨，降10元，目前终端维持刚需采购，部分煤矿产销平衡，价格平稳，在大集团外购价格再次下调后，部分煤场及站台贸易商观望增多，部分煤矿拉煤车减少，库存压力增加，价格下调10元左右，矿方表示短期需求端支撑不足，煤价仍将延续弱势。

4、陕西榆林地区煤价延续跌势。神木某煤矿沫煤（CV6100,S0.3）含税550元/吨，降20元。部分煤矿搬家倒面，供应小幅收紧，下游除终端少量刚需拉运正常外，站台、煤厂需求偏弱，部分煤矿竞拍流标较多，价格不断下调，也有个别煤矿块煤出货较好，价格小幅上涨10元左右。煤矿表示，短期需求支撑不足，价格仍有下行压力。

5、山西晋北地区煤价偏弱运行，某煤矿沫煤（CV5000,S1.4）不含税400元/吨，降5元。目前站台及洗煤厂以终端合同交货为主，维持按需采购，近期受港口成交疲软影响，部分贸易商及长途拉运积极性不高，市场询货仍以压价为主，部分煤种出货一般，价格小幅下调，矿方多关注下游接受度及港口成交走势。

6、本周进口煤投标价格下跌，随着内贸煤价格持续走弱，贸易商情绪看空，外盘价格稳中小幅下降，矿方压力不大，与投标价格倒挂，贸易商不好操作，后续关注进口煤外盘价格能否跟随国内煤下跌。

1、平煤股份发布年报，2024年营业收入为302.81亿元，同比下降4.25%；归属于上市公司股东的净利润为23.5亿元，同比下降41.41%。公司拟每10股派发现金股利6.00元（含税），共计14.17亿元，占当年归属于上市公司股东可供分配净利润的60.31%。

2、3月20日上午，中国钢铁工业协会副会长兼秘书长姜维接待了到访的淡水河谷集团首席执行官毕闻达（Gustavo Pimenta）一行。毕闻达指出，2024年淡水河谷铁矿石产量达到3.28亿吨，同比增长2%，预计2026年产量将达到3.4-3.6亿吨。随着南部和北部三个新项目的建设和陆续投产，届时将为淡水河谷带来5000万铁矿石的增量。

3、据CCA Analysis消息，俄罗斯库兹巴斯的9家煤矿已停止生产。其中包括6座露天矿。制裁、价格下跌以及无法通过东部铁路（Eastern range）向亚太地区运送所需数量导致煤炭市场形势严峻，这些公司因此而暂停了运营。

4、据外媒援引印度政府消息人士称，2024-25财年（2024年4月-2025年3月），印度煤炭产量有望突破10亿吨大关。

5、海关总署最新数据显示，2025年1-2月份，中国进口动力煤（非炼焦煤）5727.3万吨，同比增加1.14%。进口额为41亿美元，同比下降14.58%。由此推算前两月动力煤进口均价为71.59美元/吨，同比下降15.55%。

6、海关总署公布的最新数据显示，2025年2月份，中国进口炼焦煤884.6万吨，同比增12.4%，环比降11.5%，环比连续第三个月下降，不过仍然高于近几年同期水平。

来源：新浪财经