摘要：A1：针对近期舆情事件，公司迅速成立专项工作小组进行全面排查，目前公司已提升对废品废料的管控力度，并对生产过程产生的残次料采用环保焚烧等方式进行销毁。公司及时成立多个小组同步应对此事件，随时关注舆情动态，做好消费者沟通，跟进电商各平台进展变化，并同时与经销商、
百亚股份
重点机构：
兴证全球基金：童兰
易方达基金：冯波
泓德基金：秦臻
嘉实基金：丁杰人，高群山
交银施罗德基金：张晨
景顺长城基金：孟禾，孙雪琬
泉果基金：李峥
调研摘要：
Q1.简述一下近期的“3.15”事件公司的应对情况以及对公司的影响？
A1：针对近期舆情事件，公司迅速成立专项工作小组进行全面排查，目前公司已提升对废品废料的管控力度，并对生产过程产生的残次料采用环保焚烧等方式进行销毁。公司及时成立多个小组同步应对此事件，随时关注舆情动态，做好消费者沟通，跟进电商各平台进展变化，并同时与经销商、KA等下游客户对接沟通。
本次事件对公司线下渠道的影响相对可控，短期内对线上渠道尤其抖音平台影响要大些。目前公司在抖音平台进行透明化工厂直播来展示公司生产现场和产品生产过程，反馈效果较好。
Q2.“315”事件之后，卫生巾行业的发展和竞争格局会有哪些变化和影响？面对激烈的行业竞争，公司该如何应对？
A2：消费者对卫生巾产品健康、安全的关注度更为提高，行业内企业会进一步强化对产品生产制造和卫生标准的把控。公司坚持“产品引领、品牌驱动、销售创新”的方针，以产品为牵引推动整体增长，在品牌营销方面加强消费者心智，包括益生菌的价值传播；供应链方面公司将维持高标准要求；销售方面将深化全渠道融合，推进核心市场提质、外围省份破局，积极应对行业竞争。
Q3.关于舆情处理，我们是否有相应的机制来提前监控并防止舆情发酵？
A3：公司制定了《舆情管理制度》，有相应的快速反应和应急处置机制，能够有效应对各类舆情，及时妥善处理各类舆情对公司造成的影响。本次315事件发生后，公司立即成立了多个专项小组同步处理相应业务，并根据事件进展实时调整应对方案。
Q4：益生菌新品目前情况怎么样？在益生菌卫生巾细分领域，公司具有哪些更强的突破能力？
A4：目前益生菌Pro系列产品的市场推广符合公司预期，销售增长较快，单四季度占卫生巾的比重超过了10%。2025年公司将继续把益生菌Pro系列产品作为推广重点，未来仍会聚焦以益生菌等为代表的大健康系列产品，持续加大产品研发投入。公司率先提出益生菌卫生巾概念并推出相应产品，通过持续联合研发和进行各类试验，已验证了产品的安全性与功效性。公司对新产品研发和生产管理延续着高标准投入，当前益生菌产品是公司大健康系列的核心，公司将会不断推进产品结构升级，以满足更多消费者需求。
Q5：公司对于今年线下外围省份增长的规划以及预期是怎样的？
A5：针对外围省份市场，公司制定了较有挑战性的增长目标，公司未来会继续保持对外围省份关键市场的资源投入，逐步覆盖更多外围空白市场，产品上以益生菌为代表的大健康系列为主，渠道上会与更多的区域性商超系统建立良好的合作关系。
券商研报：
汤臣倍健
重点机构：
调研摘要：
Q：2024年第四季度营收同比下降幅度已较第三季度收窄，两大核心品类的迭代升级是否已进入尾声
外部消费环境、行业竞争格局和渠道格局的变化及公司的主动调整等因素为公司2024年经营带来较大的压力和影响。公司从2024年第二季度开始推动两大核心产品的迭代升级，到年底基本结束，但消费环境和行业处于持续变化中，公司对新产品的销售推广保持积极态度，但在任务设置上会更加谨慎。
Q：公司如何应对当前消费环境下消费者更加关注性价比问题
公司拥有VDS全品类的产品矩阵，并打造了多个细分领域品牌。考虑到消费者习惯的变化和新消费人群的需求，公司将在主要品类中进一步丰富SKU，通过在配方、含量和包装等方面的差异化，推出适应不同渠道的产品。在线下渠道推出更多大众价格带产品，在线上渠道通过产品创新打造高价格带产品。
Q：公司对2025年的业绩指引有何展望
公司2025年的主要预算目标将在2024年同口径基础上保持稳定。公司在制定预算时考虑到消费环境和公司策略调整的不确定性，因此采取了更加谨慎的预算设置。
Q：公司在国际业务和婴童保健方面如何进行加速布局
公司将加速在国际业务和婴童细分赛道的布局，计划在更多国家进行本土化运营，适应本地需求扩大产品矩阵，加速拓展东南亚线下渠道销售网络，并实现线上渠道销售破局。在婴童业务方面，公司将重点发力专业婴童营养品牌“天然博士”，在保证现有产品优势地位的同时，积极进行品类拓展，考虑推出新的大单品以增加增长点。
Q：公司线上与线下渠道在目标完成上的差异性如何
相比较而言，线上渠道作为行业新流量入口，近几年都是行业增量的主要来源，公司如果能通过持续优化电商运营和投放策略、产品创新，获取更大的市场增量，在线上渠道的目标达成更具确定性。
券商研报：
协鑫能科
重点机构：
调研摘要：
1、请问公司在清洁能源资产运营方面有哪些优势？未来增量空间有哪些？
答复：截至2024年9月30日，公司并网总装机容量为5，976.36MW，其中：燃机热电联产 2，017.14MW，光伏发电 2，083.37MW，风电817.85MW，垃圾发电149MW，燃煤热电联产209MW，储能700MW；公司可再生能源装机占发电总装机的比例进一步提高为57.81%。公司的多业态清洁能源资产以热电联产、光伏、风电、新型储能为主，聚焦长三角、大湾区经济发达地区，覆盖多家全国十强经济开发区，资产抗风险能力高，回报率高。其中热电联产具有区位排他性优势，并享受保量保价、以热定电，上网电价、蒸汽价格与燃料价格联动等政策，盈利能力强，现金流优异。同时，公司整体利润率与资产回报率在全球范围内都处于行业领先水平。今后，公司将通过自主开发、收并购优质资产等方式提升公司运营资产规模和营业收入规模。
2、请问公司综合能源服务的业务情况及规划？
答复：协鑫综合能源服务业务开始于2012年，成立了国内首批民营售电公司，拥有全国11省售电牌照、5个配电网牌照。公司年管理售电量约300亿kWh，位居全国民企前列。公司是江苏省内首批虚拟电厂注册单位，虚拟电厂可调负荷规模约300MW，占江苏省内实际可调负荷规模比例约20%，公司需求响应规模约500MW。公司碳资产管理规模3000万吨、已落地零碳园区、零碳工厂项目超20个。目前公司服务工商业客户超6000家、能源聚合规模17GW并拥有国家“需求侧响应一级资质”。公司将依托覆盖园区热用户，持续拓展工商业客户资源，并提升管理资产规模；推动客户能源解决方案升级，提升虚拟电厂、储能、分布式光伏等能源业务综合收益。
3、公司目前虚拟电厂的应用场景包括哪些？现阶段的盈利性以及怎么看未来虚拟电厂发展的前景？
答复：公司拥有超过6000家高价值工商业客户，主要是分布在长三角、大湾区的各类高新技术企业。公司虚拟电厂平台可服务多种能源应用场景，并积累了海量能源数据。目前公司虚拟电厂业务收入来源主要是辅助服务、电力市场交易、需求侧响应等，整体利润率较高。随着国家新型电力系统改革进程推进，能源结构不断优化，能源价值不断凸显，虚拟电厂可整合更多分散的分布式能源和用户负荷，并结合AI算法优化能源调度和交易策略，从单一需求响应向“源网荷储一体化”延伸。未来，虚拟电厂将有望成为能源系统的“智能调度中枢”。
4、今后绿电也要进行市场化交易，请问公司对于这一趋势怎么看？
答复：绿电市场化交易是能源革命的核心环节，其本质是通过市场机制实现环境价值变现，推动可再生能源从“政策驱动”转向“市场驱动”。市场化价格引导投资向低成本绿电集中，而绿电波动性倒逼储能、需求响应等灵活性资源发展，推动新型电力系统建设。绿电发电企业将从“补贴依赖”转向市场竞争，技术创新(如风光功率预测、储能集成)的重要性日益凸显。而且大量分布式能源资产的运营难度也将进一步提升。因此，在能源服务领域提前布局资源整合并拥有相关核心技术的企业将受益。
5、人工智能将如何赋能电力能源行业？具体有哪些场景？公司又有哪些相关布局？
答复：人工智能正在深刻重塑电力能源行业，从发电、输配电到用电侧全链条赋能，推动行业向智能化、高效化和低碳化转型。在发电侧，人工智能技术可以进行风光功率预测、火电机组燃烧优化，提升可再生能源效率与稳定性；在电网侧，AI算法可进行实时智能调度与故障管理；在用电侧，AI可进行负荷预测与需求响应、虚拟电厂智能聚合等；在能源交易领域，人工智能技术可执行电价预测与交易策略。为了充分发挥算力在能源服务中的作用，公司已成立专项业务组与研发组，聚焦“虚拟电厂”、“能源智能调度”、“交易辅助决策”等垂直场景模型的训练和开发，助推公司整体战略转型升级。相关业务正在稳步推进中。
券商研报：
来源：一地基毛666