摘要：因为这次估价228亿美金，而港口业务利润15亿美金（实际上还保留了内地的10个港口），所以PE远超了15倍，

LJC出售巴拿马港口的事，最近闹得轰轰烈烈，甚至被骂成了卖国贼，

这事吧，评论区最终还是毫无疑问的，又切回了意识形态之争的问题，

其实单纯从商业交易的角度来说，LJC这波操作并不能说不好，

因为这次估价228亿美金，而港口业务利润15亿美金（实际上还保留了内地的10个港口），所以PE远超了15倍，

按照全球港口股的平均估值，是远到不了这个数的，这次的交易属于中等偏上的价格，这也是为何LJC旗下长实大涨20%的原因，

这里又有人说了，15年国企曾给LJC报过更高估值（当年出价28PE），是故意不卖吗？

实际上我们还是得以事实为依据，不能忽略了市场情绪定价的变化，

要知道15年是资本市场牛市，当时的港口平均市盈率高达34PE，

而现在市场对港口的公允估值只有14PE，很多知名港口公司只有个位数的PE…

根据WIND数据显示，几大港口估值变化如下：

从这里也就能看出，为什么当时的港口普遍报价更高，而如今大幅下降了，因为港口没以前“值钱”了。

所以光就这事，发展到现今的地步，从市场化角度来看，他按当前价格卖出并无问题，

LJC做的“最错”的就是，十年之前，没充分考虑到现在中美会大幅交恶，

之前蜜月期，他的港口可以随便卖给中、美，但如今时代不同，他现在想卖中国国企，就是难上加难，

因为要通过欧美这边的层层审核，加上巴拿马政府迫于美国压力，可以说绝对卖不成。

再加上川普施压，让巴拿马政府开始审核长和运作的合理性，继续如此下去必然会导致港口进一步贬值，于是便只能选个好价格卖了，

LJC确实不够爱国，但商业来说，这波他做出了利益最大化的选择。

当然，任何的资本交易，如果带入了爱国光环，那么就会变得不再“自由”，全凭如何定义。

比如LJC在13、14年时大举买入海外资产，被官媒批出“别让李嘉诚跑了”的神句，

现在卖出海外资产，又被扣上了“卖国”的帽子，

所以你看，横竖都是错，所以要说错，就错在他是个纯粹的商人，

他确实不爱国，但他捐赠汕头大学，赈灾捐赠几百亿，绝对不能说他对人很坏，

相反，于事业而言，他的行事足够谨慎，在过去一直把咱们的政策风险看的很透，

他知道自己儿子把持不住这么大的ZZ问题，所以也看明白了，为了不让儿子趟浑水，很早进行全球化布局，

具体操作包括，12年梁振英上台香港特首后，13、14年后续卖出中国资产，转投全球，

买的欧美资产，则基本都是基建能源之类的分红资产，收益不会太高，但完全可以让子孙后代延续财富，

一个96岁的老人对ZZ风险的敏锐度，可以说是内地企业家完全不能比的，

所以有人说LJC是东方巴菲特，实际上他的剧本难度要远高于老巴，

他要绕过各种大坑，才能达到现阶段成就，否则一个内房，就能让他成为下一个“许家印”。

总之，当下LJC确实是选择了个人利益最大化，这种行为并不能让人称道，

但话又说回来，当爱国捆绑上投资，这也是任何人投资都会面临二选一的难题。

比如你买美股，也一样会被人扣上不爱国的帽子，你爱祖国，就应该重仓A股，买的光荣，套的伟大。

当意识形态强加于投资本身，那么这时你做的所有事情，都应该优先是国家利益大于个人利益，

比如上面要征收你的房产做建设，你要尽可能报高价，还是低价让利？

再比如，GJ外储缺失，但美元有高息，你是换美元定存，还是选rmb躺平？

再就好比你在中国建厂做外贸，能带动国人就业，但却要面临巨额关税，你在东南亚建厂可以规避关税，利润更高。

如果站在上层的角度出发，就是让出利益，那么你该怎么做，如果你做不到，凭什么要求别人这么做？

最近司马南偷税漏税一事，也是侧面反映这个现象，曾经谴责他人偷税漏税，结果最终却被查出自己偷税，

大多人借民族大义站在制高点去批判别人，自己真上了，却未必能做的更好，

所以最核心的是什么？是持续完善我们的法制建设，将规则一一列入宪章，而不是用道德标准来要求别人。

来源：思哲与创富