摘要：“特朗普是否可能会迫使美国的一些海外债权人将其持有的美国国债换成超长期债券，以减轻美国的债务负担？”这个问题显然听起来很极端，甚至令人感到如同天方夜谭般不可思议……然而，这正是Bianco Research总裁兼宏观策略分析师Jim Bianco在所谓的“海湖

据财联社消息，“特朗普是否可能会迫使美国的一些海外债权人将其持有的美国国债换成超长期债券，以减轻美国的债务负担？”这个问题显然听起来很极端，甚至令人感到如同天方夜谭般不可思议……然而，这正是Bianco Research总裁兼宏观策略分析师Jim Bianco在所谓的“海湖庄园协议”传言四起后，近期召集客户讨论的问题。从某种程度上来说，这并不是重点——Bianco毫不含糊地表示，特朗普很可能在未来四年颠覆整个全球金融秩序，华尔街需要对此做好准备。

特朗普（资料图）

"海湖庄园协议"的假想最初只在小圈子中流传，但现已引起华尔街广泛关注，一些投资者和分析师开始更加认真地对待这个想法，他们与客户举行会议，并发布有关这一传闻计划的研究报告。毕竟，从布雷顿森林体系的建立到广场协议的签署，历史上每一次货币体系变革都伴随着市场动荡和大国博弈。“海湖庄园协议”如果成真，必将成为国际金融体系的又一重大转折点。

据悉，“海湖庄园协议”（特朗普及其经济团队提出的概念性计划，旨在通过美元贬值、债务重组等措施重塑全球贸易和金融体系以解决美国经济问题），他认为这种可能性确实存在，而且可能会部分秘密地进行。这么说可能有点复杂，咱们启动“中译中”解读一下：现在美国有一个不知真假的“消息”特朗普政府觉得现在的美国经济太糟糕了，尤其是36万亿美债，简直是个定时炸弹。为了解决这个炸弹，特朗普政府决定作出一系列的改变措施。

某种程度来说，美元当下最大的麻烦是美国债务问题。美国国债约为36万亿美元，超过了31万亿美元的国内生产总值。利息支出超过了国防开支。随着为填补赤字而发行新国债的速度如此之快，美国可能会发现，世界对其债务的胃口有限。投资者可能会逃离美国国债，担心美联储可能被迫作为最后买家介入，到了此刻，美债危机爆发就是一瞬间的事儿。

美元（资料图）

在这种情况下，最近，亚特兰大联储的模型对美国经济的预测出现断崖式下滑，其对美国2025年第一季度实际GDP增长年率的估计为-2.8%，低于2月的-1.5%。而在2月，该模型还预测一季度美国经济将增长2.3%；从正增长2.3%，下调为负增长2.8%，这个下调幅度是十分夸张。

在这种情况下，美国财政部长贝森特接受美国全国广播公司采访时说，他“无法保证”美国经济不会在特朗普任期内出现衰退。贝森特接受采访。被问及他能否保证美国总统特朗普执政期间美国经济不会衰退时，贝森特回答：“没有什么是可以保证的。谁能预测到新冠疫情呢？”贝森特表示，政府正在制定“强有力的政策”，经济可能会有一些“调整”。特朗普政府频繁宣布并调整对墨西哥、加拿大等贸易伙伴的关税政策，导致纽约股市三大股指近期大幅下挫，投资者信心显著下滑。

另外美国前财政部长萨默斯也表示，美国经济陷入衰退的可能性接近50%。萨默斯说，“几个月前我会说今年真的不太可能出现衰退，但现在的可能性已经接近一半了。有一个核心原因，就是完全适得其反的经济政策。”言下之意，就是美国经济衰退完完全全是因为特朗普太“作”，否则根本就不会出现。而当面临外界的普遍质疑时，特朗普的语气也前所未有的不再肯定，并没有排除经济衰退的可能性。

美国财长贝森特（资料图）

不久前，美国财政部公布的2024年12月国际资本流动报告（TIC）显示，14家海外投资者减持美债1685亿美元。其中，日本、中国和英国这前三大海外债主共减持美债810亿美元，6家海外投资者增持美债485亿美元。中国作为美国国债的海外第二大持有者，自2022年4月起，其美债持仓规模一直低于1万亿美元，并且总体呈现减持趋势。2024年全年，中国在12个月中有9个月减持美债，全年合计减持规模达到573亿美元，目前持仓规模降至7590亿美元。

来源：木曉普照