摘要：从生猪期货走势来看，近期总体略有企稳，如果说要反转还不明确，应该算是“小荷刚露尖尖角”吧。

周三市场弱势震荡，但消费亮点不断。

养殖ETF一度大涨超过2%！

从白酒表现平平来分析，可能是有资金避开机构云集的方向，先从小赛道带带消费的人气。

从生猪期货走势来看，近期总体略有企稳，如果说要反转还不明确，应该算是“小荷刚露尖尖角”吧。

注意猪肉的价格，经常是按年来过山车的，所以养殖是最难投的主题之一，做预期的跨度非常大。

2024年5月，养殖ETF净值伴随猪肉价格冲上高点之后，可市场此时开始预期一个季度之后的猪肉价格，于是血崩了。

果然四季度开始猪肉价格开始下跌，并在今年一季度创出新低。

所以，这个行业预期属性很强，那么养殖ETF如果能继续涨，是不是“春江水暖鸭先知”，标志着传统消费的自然复苏？

如果是这样空间就大了，2024年一波小修复涨幅30%可参考。现在是历史低位，复苏牛启动的话不得了。

而酒和以酒为大权重的食品饮料类主题，机构成分更足，特别是外资对白酒有相当的定价权。

不仅要考虑其消费层次更高，还要看外资对中国核心资产的态度。在目前中外博弈的格局下，复杂度高一些。

以上这些主要消费，算是传统消费，目前看来需要的还是会走复苏牛，我们期待逐月有CPI数据验证。

养殖目前有探路先锋的感觉，而大龙头酒则是机构确认消费复苏确认时，高举高打。

家电、汽车这类可选消费，这里就不讨论了，常态化刺激进行中。

另外一类我们最关注的，则是“政策系”的新型消费。周三盘后，商务部连续发出众多支持措施，事关免签、低空、汽车后市场、免税、AI+、首发品牌等，算是对前期《消费提振计划》（参考提振消费行动方案发布，三大侧重点催化这些ETF）的落地配套方案之一。

关联免签、免税、冰雪、航运、餐饮等的旅游ETF，近期在市场波动中就比较稳，显然有资金认可这个方向，很不错了。

周三的大明星，是泡泡玛特！

业绩大增超预期，盘中一度大涨15%，IP经济令人眼前一亮。那么有朋友要问了，在市盈率50几倍了，是不是太高了？

回答亮了！

24年海外销售增幅375%，25年继续预期100%增长！哪吒走向世界，老祖宗留下的文化帮我们了！

而IP经济的成长性能托起现在的估值，所以尾盘大涨了！

而潮牌、IP、动漫游戏、衍生品消费等，也是政策力挺的方向。

这类消费方向，就是所谓的“增量市场”，也就是你不知道的时候不会去花钱，知道了就会心动。

蜜雪也是一种新型消费，商业和产品模式有创新，盘后业绩大涨。

以上给我们带来的，是一种更新的体验，避免内卷、有望产生新价值的消费，潜力可观。

此外，飞鹤盘中宣布启动12亿生育补贴计划，显然这是和上级呼应，也是我们看好的一个大方向：育儿养老消费。

近期，各地生育补贴方案开始陆续出炉，鼓励生育已然成为重要国策。带动小孩、年轻人的消费链条，其实也与IP、AI+场景消费相融合，预期向上。

不过必须说，大把的孩子不会这么快生出来。所以业绩没这么快体现。新兴消费目前还是以旅游、场景消费为主力，育儿养老这些属于打开想象空间，在进入主题牛时能够放大上限。

新型消费成分最足的主题算是恒生消费ETF了（详见《港股消费VS恒生消费，上车大消费谁更合适？》），不过港股肯定是要受到外资影响的，让我们期待稳健的外部环境。

从潜力来看，旅游其实也是市场最超跌主题之一。一旦市场进入消费复苏节奏，爆发力值得期待。

和养殖一样，有资金在试探了。

而恒生消费ETF，上市时间短，其实不算超跌，应该说总体是在走行业景气的路上。

TA与超跌等反转是两种风格，价值逻辑在于龙头股带来的业绩预期，基本面复苏是一个加成因素，爆发力不如低位反转的，但体验更好，有望慢牛。

科技之外，消费是另外一条能凝聚市场热情的主线。现在也如AI一样政策井喷，DeepSeek带动科技重估，那么我们也期待有一个消费的“DS”横空出世，信念有没有？

来源：木鱼ETF