摘要：小金属通常是指储量相对较少、在工业应用中用量较小但不可或缺的有色金属，如钴、钨、钼、锑、锗、铟、镓等。这些金属具有独特的物理和化学性质，广泛应用于新能源、电子信息、航空航天、国防军工等高科技领域，是现代工业和战略安全的重要基础材料。

一、小金属行业概述

小金属通常是指储量相对较少、在工业应用中用量较小但不可或缺的有色金属，如钴、钨、钼、锑、锗、铟、镓等。这些金属具有独特的物理和化学性质，广泛应用于新能源、电子信息、航空航天、国防军工等高科技领域，是现代工业和战略安全的重要基础材料。

我国是小金属资源大国，储量丰富的铟、钨、锗、锑等金属在全球市场占据重要地位。随着新能源汽车、5G通信、人工智能、大飞机制造等战略性新兴产业的快速发展，小金属的需求持续增长，其战略价值和市场潜力日益凸显。

二、小金属题材解析

（一）新能源领域

钴：作为新能源电池的关键原料，钴在三元锂电池中不可或缺。华友钴业是全球钴行业的龙头企业之一，专注于钴、镍等有色金属的采、选、冶、深加工及钴新材料产品的研发、生产和销售。公司通过海外投资等方式，在刚果（金）获取了丰富的钴矿资源，保障了原材料的稳定供应。在技术研发上，不断投入，掌握了先进的钴冶炼和深加工技术，能够生产高性能的钴产品，广泛应用于新能源电池、高温合金等领域。公司积极拓展新能源电池材料业务，与国内外众多知名企业建立合作关系，在全球新能源产业发展中发挥着重要作用。

锂：赣锋锂业是全球领先的锂生态企业，业务贯穿上游锂资源开采、中游锂盐加工到下游锂电池回收利用。公司在澳大利亚、阿根廷等地拥有优质锂矿和盐湖资源，通过垂直整合产业链，形成了强大的资源掌控力和成本优势，为新能源汽车和储能产业提供稳定的锂原料供应。

镍：在三元锂电池和不锈钢生产中需求旺盛。青岛中程在印尼苏拉威esi岛的镍矿资源开发项目，为我国新能源电池产业提供了重要的镍资源保障。

（二）电子信息领域

锗：云南锗业是国内锗产业链最完整、产销量最大的生产供应商，主营锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发。公司产品线涵盖材料级锗产品、光伏级锗产品、红外级锗产品、光纤级锗产品、光纤用四氯化锗、化合物半导体材料等，广泛应用于红外光电、太阳能电池、光纤通讯、发光二极管、垂直腔面发射激光器（VCSEL）、大功率激光器、光通信用激光器和探测器等领域。

铟：常用于制造液晶显示器（LCD）、触摸屏、太阳能电池等。株冶集团在铟的回收利用方面技术先进，从铅锌冶炼过程中回收铟，生产出高纯度铟产品，满足国内市场对铟的需求。

镓：在半导体、光电子器件中应用广泛。有研新材在高纯镓、砷化镓单晶等材料的研发和生产上具有优势，为我国电子信息产业升级提供了关键材料支持。

（三）航空航天与国防军工领域

钨：钨及其合金具有高熔点、高硬度、耐磨损等特性，是制造航空发动机叶片、导弹部件、装甲穿透弹等不可或缺的材料。中钨高新是国内规模最大的硬质合金企业，以钨为原料的硬质合金产品国内市占率50%。公司主要从事钨制硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务，产品广泛应用于汽车制造、数控机床、航空航天、机械模具加工、IT产业加工、船舶、海洋工程装备等领域。

钼：钼合金具有高强度、耐高温、抗腐蚀等性能，用于制造航空发动机部件、高速工具钢等。金钼股份是国内钼业龙头，钼资源储量占全球约7%，在钼金属深加工领域技术突破，产品应用于面板显示、光伏等产业。

钛：钛及钛合金因密度低、强度高、耐腐蚀等特性，在航空航天、舰艇制造等领域应用广泛。宝钛股份是中国钛材龙头，国际四大钛合金专业加工企业之一，主营钛及钛合金的生产、加工和销售，产品广泛应用于小金属、大飞机、3D打印、新材料等领域。

（四）新材料与消费升级领域

锆：东方锆业是全球锆产品品种最齐全的制造商之一，拥有国内唯一自主知识产权的核级海绵锆生产线，产品广泛应用于特种陶瓷、生物陶瓷、光通讯、新能源、航天、电子陶瓷、人造宝石、陶瓷色釉料、高级耐火材料等领域。

锑：锑在阻燃剂、光伏玻璃、铅酸蓄电池、半导体、化工等领域有重要应用。华钰矿业是国内锑资源储量最大的企业之一，塔吉克斯坦的锑金矿项目达产后有望成为全球前五的锑供应商。

稀土：稀土被称为“工业维生素”，在永磁材料、发光材料、催化剂等方面应用广泛。北方稀土是全球最大的稀土生产企业，拥有丰富的稀土资源和先进的冶炼分离技术，为我国稀土产业的发展和高端应用提供了有力支撑。

三、小金属概念关联公司梳理

（一）钴行业

华友钴业：全球钴产业链一体化龙头，拥有刚果（金）钴矿资源，钴产品产能全球领先。公司专注于钴新材料深加工，三元前驱体技术处于国际先进水平，与特斯拉、宁德时代等企业深度合作。

寒锐钴业：在刚果（金）布局钴铜矿资源，钴粉制造技术全球领先，市场份额占全球30%以上。其高纯度钴产品广泛应用于新能源电池领域。

（二）钨行业

中钨高新：全球最大的硬质合金制造商，掌控国内优质钨矿资源，在超细碳化钨粉、高端切削刀具等领域技术领先，产品应用于航空航天、半导体等高精尖领域。

厦门钨业：拥有从钨矿开采、冶炼到深加工的完整产业链，是国内最大的钨粉、碳化钨粉生产企业之一，在钨钼制品、稀土永磁材料等领域具有较强竞争力。

（三）钼行业

洛阳钼业：全球第二大钴生产商和领先的钼、钨生产商，拥有刚果（金）Tenke铜钴矿、巴西铌磷矿等世界级资源。其湿法冶炼技术和资源综合利用能力国际领先。

金钼股份：国内钼业龙头，钼资源储量占全球约7%，在钼金属深加工领域技术突破，产品应用于面板显示、光伏等产业。

（四）锑行业

华钰矿业：国内锑资源储量最大的企业之一，塔吉克斯坦的锑金矿项目达产后有望成为全球前五的锑供应商。

湖南黄金：主营黄金、锑、钨等金属的开采、选冶和加工，锑产品在国内外市场具有一定的影响力。

（五）锂行业

赣锋锂业：全球领先的锂生态企业，业务贯穿上游锂资源开采、中游锂盐加工到下游锂电池回收利用。公司在澳大利亚、阿根廷等地拥有优质锂矿和盐湖资源。

天齐锂业：全球最大的矿石提锂生产商之一，拥有澳大利亚泰利森锂辉石矿和智利SQM盐湖锂矿的股权，锂资源储备丰富，锂盐产能规模居前。

（六）稀土行业

北方稀土：全球最大的稀土生产企业，拥有丰富的稀土资源和先进的冶炼分离技术，为我国稀土产业的发展和高端应用提供了有力支撑。

盛和资源：在稀土矿采选、冶炼分离、深加工及应用等方面具有完整的产业链，是国内重要的稀土企业之一。

（七）锗行业

云南锗业：国内锗产业链最完整、产销量最大的生产供应商，主营锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发，产品广泛应用于红外光电、太阳能电池、光纤通讯等领域。

（八）铟行业

株冶集团：在铟的回收利用方面技术先进，从铅锌冶炼过程中回收铟，生产出高纯度铟产品，满足国内市场对铟的需求。

（九）镓行业

有研新材：在高纯镓、砷化镓单晶等材料的研发和生产上具有优势，为我国电子信息产业升级提供了关键材料支持。

（十）钛行业

宝钛股份：中国钛材龙头，国际四大钛合金专业加工企业之一，主营钛及钛合金的生产、加工和销售，产品广泛应用于小金属、大飞机、3D打印、新材料等领域。

西部材料：规模较大、品种齐全的稀有金属材料深加工生产基地，拥有钛材、层状金属复合材料、稀贵金属材料、金属纤维及制品、稀有金属装备、钨钼材料及制品七大业务板块。

（十一）锆行业

东方锆业：全球锆产品品种最齐全的制造商之一，拥有国内唯一自主知识产权的核级海绵锆生产线。

（十二）其他小金属

紫金矿业：在铜、金、锌等金属矿产资源开发方面具有显著优势，同时积极布局锂等新能源金属资源，是国内重要的金属矿产企业。

银禧科技：专注于金属精密结构件制造，为小米等消费电子企业提供高端金属材料解决方案，其纳米级金属表面处理技术处于行业前沿。

四、小金属行业发展趋势与投资建议

（一）发展趋势

新能源产业推动需求增长：随着全球新能源汽车销量持续攀升和储能产业快速发展，对锂、钴、镍等新能源金属的需求将保持强劲增长态势。同时，风电、光伏等可再生能源领域的扩张也将带动稀土永磁材料等的需求。

高端制造与新材料需求升级：航空航天、国防军工、电子信息等高端制造领域对高性能、特种小金属材料的需求不断升级，如钨、钼、钛等在高端装备、武器系统中的应用将更加广泛，锗、铟、镓等在半导体、光电子器件中的重要性日益凸显。

资源战略地位凸显：小金属作为战略性资源，其供应安全和稳定受到各国政府高度重视。我国作为小金属资源大国，有望在资源保障、产业政策等方面给予更多支持，推动小金属行业的可持续发展。

技术创新与产业升级加速：在资源约束和环保要求下，小金属行业将加速技术创新与产业升级，提高资源综合利用效率、降低生产成本、开发高端产品，如生物冶金、湿法冶金等绿色提取技术，以及高性能合金、复合材料等研发。

（二）行业关注建议

关注新能源金属龙头企业：重点配置在锂、钴、镍等新能源金属资源开发、加工及电池材料生产方面具有核心竞争力的企业，如赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业等，这些企业有望受益于新能源产业的持续景气，实现业绩的快速增长。

布局高端制造与新材料领域优势企业：对于在钨、钼、钛等金属深加工及高端应用方面技术领先、市场份额较高的企业，如中钨高新、金钼股份、宝钛股份等，以及在锗、铟、镓等稀散金属领域具有产业链优势的云南锗业等，可作为中长期投资标的，关注其在高端制造、新材料等领域的拓展潜力。

重视资源战略价值与政策红利受益企业：筛选那些拥有丰富小金属资源储备、在国家战略资源保障中发挥重要作用的企业，如北方稀土、紫金矿业等，这些企业可能因政策支持而获得发展机遇，提升其市场竞争力和盈利能力。

挖掘技术创新与产业升级潜力股：关注在资源回收利用、绿色提取技术、高性能产品研发等方面投入大、创新能力强的小金属企业，如银禧科技等，这类企业有望通过技术突破实现成本降低和产品附加值提升，从而在市场竞争中脱颖而出。

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来源：建股资讯