摘要：在这份长达290页的史上最强财报里，除了全球销量第四、营业额7771亿元、日均净赚1个“小目标”这些信息之外，也标注了网友们最关心的供应商还款情况。

新能源一哥比亚迪，终于发全年财报了。

在这份长达290页的史上最强财报里，除了全球销量第四、营业额7771亿元、日均净赚1个“小目标”这些信息之外，也标注了网友们最关心的供应商还款情况。

那么，是否真如网上所说，比亚迪的钱是靠压榨供应商赚来的？这些钱，比亚迪都花在哪了？负债率是不是真的居高不下？未来的比亚迪，还有增长空间吗？

01. 比亚迪危险吗？

很多人看到比亚迪的资产负债率，就认为比亚迪是“第二个恒大”，迟早药丸。

乍一看这74.64%的数字，确实挺吓人。

但其实这在汽车这种重资产、长周期的制造业里，真的太太太常见了。由于供应商与采购商回款账期长、建厂周期久等诸多因素，高负债率就是制造业里的常态！

包括远一点的全球车企，福特负债率84%、大众70%、通用75%……即便不是车企，大名鼎鼎的苹果，资产负债率也有84.4%。

这当中最关键并不是负债本身，而是负了什么样的债务。

就比如为了维持公司账上有钱运转，要是支付利息向金融机构借钱、向资本方发行债券。这些资本运作就不太健康了，也会给企业带来巨大的压力。

而日常经营中产生的供应商货款、员工薪酬、合同负债等，均属于无息负债，是经营本身产生的必要流水。只要新产品还在造还在卖，就属于正常现象。

目前，比亚迪一共有5846亿的总负债，其中需要支付利息的短期借款、衍生金融负债等占比不足10%，主要都是给供应商的应付账款，2416亿。

那么下一个问题来了，比亚迪到底有没有用各种方式“赖账”，压榨供应商？

这就得从财报中寻找答案了。（这种公开数据要满足审查要求，不会造假）

首先，比亚迪没有拖欠超过1年的重要应付账款：

其次，比亚迪“向上游供应商付款的平均周期”是127天。虽说不及60天左右的特斯拉和小米，但根据官方消息，“优于国内主流上市车企的平均付款周期”。

也就是说，尽管我们不能排除某些个例发生（欢迎业内人士在评论区补充），但比亚迪在还款周期上，还是有一定“底线”的。

02. 钱从哪来？花到哪去？

随着2024年销量的巨幅增长，比亚迪7771亿元的营收增长了29%，也超越了特斯拉，晋升新能源品牌中的第一名。

不过有意思的一点是，比亚迪并不是只有汽车业务。

包括造车卖车、售后维保、配件周边在内，这些和汽车相关的营收占比其实只有不到80%。剩下的1596亿都来源于“日用电子器件制造业”，也就是手机零部件的制造和组装。

早在去年4月份，某位比亚迪高管就在论坛上语出惊人：90%的华为、小米手机，包括苹果设备上的很多电子元器件，都是由比亚迪来加工生产的。

哪怕比亚迪从现在开始“不务正业”，也能靠手机业务撑起半边天。

而且对当下的比亚迪来说，并不像很多人印象中一样完全依赖国内市场。

去年全年，比亚迪海外销量约41万辆，海外营收占比接近28.5%。一方面是因为国外的车价更贵，另一方面也有海外手机业务加持。

所以说，现在的比亚迪属于“把鸡蛋放在了好几个篮子里”，也已经跑上了正向循环。这一天1.1亿元的净利润，还真得让人家挣！

不过众所周知，营收和利润之间还隔着个利润率。

但离谱的是，比亚迪汽车业务的毛利率已经达到22.31%——

这份成绩放眼整个中国品牌，也属于凤毛麟角。

要知道，创业10年的新势力中，还有人在盈亏线上挣扎。蔚来、理想、小鹏、零跑的毛利率分别只有9.9%、20.5%、14.3%、8.4%，热度最高的小米也不过18.5%。

真要说能稳压比亚迪的，只有华为赋能下，毛利率能达到25.5%的赛力斯了。

所以别看比亚迪一直在降价、打价格战，却一直在靠规模化效应等优势降低成本，也的的确确在汽车业务上挣到了钱。

截止到去年年底，比亚迪的现金储备达到创纪录的1549亿元。哪怕存在银行吃定期利息，一天也有850万。

嗯，他们就真拿了600亿闲置资金，出来买理财债券……

不过账面上有钱是一码事。如何分配，更能彰显企业责任与担当。

比亚迪的选择有三：一是给股东分红，二是捐款捐物，三是加强研发。

对于全体股东，比亚迪每10股派发现金红利39.74元（含税）。按照当下376块钱的股价来说，就是额外1%的收益，可以说是非常大方。

而在2024年成立30周年之际，比亚迪也宣布捐款30亿元教育慈善基金，助力国家科教事业发展。首批计划覆盖35所高校的800名优秀学子，支出1620万元。

另外，就是中国车企第一，高达542亿元的全年研发投入了。

从数据来看，从2011年开始的14年里，有13年的研发投入超过了净利润。据统计，这些年比亚迪总研发投入已经近2000亿元，价值差不多100多万辆车！

如果再深究一步，好奇比亚迪近些年到底怎么博来“技术为王”这一标签的，那一定离不开比亚迪上万名研发人员的支持和帮助。

这份公开财报，虽然只字未提比亚迪的工程师文化，但却用数字展示了比亚迪让“天下英才尽入我彀中”的决心。

截止2024年底，比亚迪已经拥有超12万名研发人员，相比去年又有了20%左右的增长，对博士的吸引力也是前所未有（增幅超50%）。

甚至在社长参加的活动中，给我们这些媒体朋友们讲解技术的，也都是在项目中独当一面的博士研究员。

（不负责任地推测一下，比亚迪招聘的人才也主要面向三电领域）

纵观最近这两年，比亚迪从开年的e平台3.0、第五代DM、云辇系统、易四方易三方的技术王炸，再到今年的天神之眼全民智驾和兆瓦闪充，都在引领行业的发展。

相信未来，比亚迪在研发领域的投入只会进一步加码。

另外还有一个有趣的小细节，王传福本人的年薪其实是765万元。而全公司最贵的人才，是多次入选福布斯杰出商业女性的公司执行副总裁李柯（年薪1489.7万元）。

其中，也有不少高管年薪只有30万元，还不如一线的博士工资高（年薪约50万元）。

大家觉得，这份高管年薪合理吗？

03.比亚迪的未来

正如社长刚才所说，比亚迪在海外的布局已经成为新的增长点。

毕竟把内卷发挥到极致，也不过是争取存量市场。出海抢占全球车企的市场份额，才是中国车企在未来战略上的最优解。

目前，比亚迪已经组建了属于自己的国际货运船队，2024年两艘汽车运输滚装船 “EXPLORER NO.1”“BYD CHANGZHOU”正式扬帆起航，让出海之路不再被全球航运市场掣肘：

到了2025年1月，比亚迪单月出口了6.63万辆新能源车，每分钟就有1.5辆新车驶出港口。这也让比亚迪首次超越奇瑞，成为中国品牌汽车出海的榜首。

无论是在泰国、马来西亚，巴西、哥伦比亚，还是英国、挪威，比亚迪都收获了不少当地用户的认可。

在积极布局销售渠道和海外产能之后，接下来只看中国新能源的东风将起。

不过到了国内这边，比亚迪却在逐步缩减国内建厂的速度。

比亚迪在建工程的账款，已经从2024年初的347亿元缩减到了199亿元。

这也就意味着，比亚迪400万的产能和销量基本已经到顶，未来几乎不会大规模扩张。未来的比亚迪，很可能会发生从“铺销量”到“增质量”的转变。

腾势、方程豹和仰望，后面要再多加把劲了。

另外，比亚迪也没忘记自己“全球领先的二次充电电池制造商”的身份。

除了让大家都开上物美价廉的新车之外，比亚迪还会在储能电池领域进一步发力，也会布局光伏产业，形成硅片、电池片、光伏组件、光伏系统等新能源全产业链布局。

相信在这条从电能产生到利用、回收的路上，比亚迪一定会有更深层次的参与。

04. 写在最后

纵观比亚迪发展这20多年，终于依靠电池和整个新能源产业的蓬勃发展，走出了一条属于自己的成功之路。

只不过在接下来全球汽车行业的竞争中，前路依旧艰难崎岖。这不仅是产品力之间的比拼，更涉及了能源结构、经济形势等诸多因素，也存在了太多的不确定性。

希望比亚迪能不忘初心，牢记科技平权的美好愿景，把更优秀的产品带到全球各地。

来源：电动车公社