摘要：昨晚，创新药头部企业亚盛医药公布2024年全年业绩。报告期内，亚盛医药实现收入9.81亿元人民币，同比增长342%；核心产品耐立克实现销售收入人民币2.41亿元，同比增长52%。此前三生制药年报显示，2024年盈利约20.9亿元，同比增长34.9%；信达生物毛

早盘创新药概念活跃，百花医药直线拉升涨停，诺思格、首药控股涨超10%，热景生物、一品红、海创药业等跟涨。消息面，近日创新药企业利好不断。

政策暖风与出海浪潮共振

昨晚，创新药头部企业亚盛医药公布2024年全年业绩。报告期内，亚盛医药实现收入9.81亿元人民币，同比增长342%；核心产品耐立克实现销售收入人民币2.41亿元，同比增长52%。此前三生制药年报显示，2024年盈利约20.9亿元，同比增长34.9%；信达生物毛利约 79.12 亿元，同比增长 56.1%，年内亏损同比收窄 90.8%。

国际化突破成为板块上涨的核心驱动力。3月21日，和铂医药与阿斯利康达成47.75亿美元双抗合作；3月24日，默沙东以最高17.7亿美元里程碑付款拿下恒瑞医药脂蛋白口服小分子项目海外权益。

2025年《政府工作报告》明确优化集采政策，建立创新药目录并强化医保覆盖，首次推出的丙类医保目录更将打开商业健康险支付空间。长期看，人口老龄化加剧和慢性病发病率上升，推动全球对创新疗法的需求。据预测，到2030年，中国60岁以上人口占比将超30%，肿瘤、代谢性疾病等领域治疗需求激增。此外，AI技术在新药研发中的应用（如靶点发现、临床试验设计）正大幅降低研发成本与周期，进一步释放行业潜力。

估值修复空间打开

高盛发表研报指，2025年将是中国医疗保健行业更趋向常态化的一年，药企预料可逐步适应新常态，基于近期行业发展趋势，包括对创新药的更多政策支持、带量采购对生物相似药的影响，以及原料药需求和价格走势等，将所覆盖的中国医疗保健企业目标价上调13%。

国泰君安研报称，当前创新药行业趋势向好，边际改善不断，2025年医保谈判时间提前、丙类目录年内即将发布，生物类似药集采预计降幅温和，关注近期学术会议，看好头部创新药企。

中信建投研报称，在政策上，集采与医保谈判常态化，商保带来潜在增量，对创新药的支持力度有望进一步增加。在技术上，全球ADC药物2023年销售额达104亿美元，中国相关公司加速ADC布局与推进，逐渐迎来收获期；GLP-1减重赛道发展成熟，竞争从单一减重升级到多重获益，新靶点存在潜在出海机会；IO多抗赛道AK112率先实现突破，TCE技术从血液瘤走向实体瘤和自免。

来源：金融界