摘要：2025年3月28日早盘交易时段，沉寂四年的创新药板块出现量价齐升态势，多只行业G早盘即封涨停。

创新药板块异动背后：四年蛰伏终迎价值重构

2025年3月28日早盘交易时段，沉寂四年的创新药板块出现量价齐升态势，多只行业G早盘即封涨停。

作为经历完整产业周期的观察者，笔者注意到这个曾深度调整的赛道正在发生关键转折。

自2021年YQ 常态化以来，该板块已历经长达48个月的估值回归，当前市场异动绝非偶然。

产业升级必经三重淬炼

过去四年间，创新药行业经历了堪称残酷的转型升级：首当其冲的是核心产品价格体系重构，以PD-1为代表的明星药物在2022年医保谈判中遭遇价格"滑铁卢"，部分品种终端价降幅超八成，迫使企业从"医保依赖"转向"出海求生"。

次年全球资本寒冬雪上加霜，美联储激进加息导致生物科技融资额腰斩，超20家Biotech企业在2023年退出市场，幸存者纷纷启动战略收缩。至2024年GLP-1赛道爆发期，国内跟跑企业又遭临床数据核查重击，这场"研发质量大考"最终倒逼出更严苛的研发标准。

价值重估信号密集浮现

中证创新药产业指数近三个月15%的强势反弹，印证着行业基本面的实质改善。

近期产业动向更具说服力：和铂医药与阿斯利康3月21日达成多抗疗法战略合作；

恒瑞医药HRS-5346口服药获默沙东17.7亿美元海外授权；

2025年前三月国产创新药license-out占比突破五成，这些里程碑事件共同勾勒出中国药企的全球竞争力图谱。

从已披露的2024年年报观察，头部企业普遍呈现营收增速转正、亏损收窄的向好趋势。

对于普通的我们而言，建议重点聚焦三大核心指标：首先是全球化进程，衡量企业技术出海能力；

其次是现金流健康度，反映持续研发实力；

最后是研发转化效率，决定产品管线价值。

需要特别提醒的是，创新药领域具有高专业壁垒，建议通过指数基金（如创新药ETF）分散个G风险。

①百济神州

核心看点：BTK抑制剂泽布替尼海外销售持续放量，欧洲市场份额突破15%；PD-1单抗获FDA上市受理

②恒瑞医药

创新突破：自主研发HER2-ADC药物国内获批三线乳腺癌适应症；mRNA实体瘤疫苗进入全球Ⅱ期临床

③百奥泰

国际布局：托珠单抗生物类似药斩获欧盟批件；与印度药企签订10年3亿美元供应大单

④泽璟制药

研发进展：核心产品新增肝癌术后适应症；引进Blueprint公司FGFR4抑制剂开发权

⑤艾力斯

市场开拓：第三代EGFR抑制剂国内市占率超22%；双靶点抑制剂获CDE突破性疗法认定

⑥前沿生物

技术储备：HIV长效抑制剂完成全球Ⅲ期试验；广谱冠状病毒抑制剂展现抗变异株潜力

创新药板块的反弹并非短期概念炒作，而是行业历经洗牌后，技术积累、政策支持与市场需求共振的结果。

随着国产创新药加速出海及临床数据持续兑现，具备全球视野、现金流稳健及研发壁垒的企业有望脱颖而出应保持理性，在长期价值与短期波动中寻找平衡点。

我们要强调的是，投资有风险，入市需谨慎。

所述任何观点仅代表个人思路，不构成投资建议。

请您根据自己的风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策

来源：商业前沿快讯