摘要：2025年3月28日，博腾股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入30.12亿元，同比下降约18%；归属于上市公司股东的净利润为-2.88亿元，这是公司上市以来的首次亏损。尽管公司在海外市场取得了一定的增长，但整体业绩表现不佳，尤其是新业务的亏

2025年3月28日，博腾股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入30.12亿元，同比下降约18%；归属于上市公司股东的净利润为-2.88亿元，这是公司上市以来的首次亏损。尽管公司在海外市场取得了一定的增长，但整体业绩表现不佳，尤其是新业务的亏损对净利润产生了显著影响。

营收下滑与亏损原因分析

博腾股份2024年的营收下滑主要受两大因素影响。首先，前期重大订单在2023年陆续完成交付，导致2024年收入同比减少约18%。其次，公司产能利用率不足，单位固定成本分摊增加，整体毛利率下降至25%，同比下降16个百分点。此外，运营费用及固定资产折旧保持高位，进一步压缩了利润空间。公司还对部分资产计提了1.33亿元的减值准备，进一步加剧了亏损。

值得注意的是，博腾股份的国内市场毛利率为-8%，主要受基因细胞治疗、小分子制剂、新分子等新业务亏损的影响。剔除新业务后，国内市场毛利率约为16%，整体毛利率为32%。这表明，新业务的拓展虽然为公司带来了长期潜力，但短期内对财务表现造成了较大压力。

新业务亏损拖累整体业绩

博腾股份在2024年积极推进新业务布局，但效果并不理想。小分子制剂业务亏损9158万元，较上年增加1650万元；基因细胞治疗业务亏损5849万元，同比减少亏损1547万元；ADC业务亏损4307万元，同比亏损有所增加。三大新业务合计对归属于上市公司股东的净利润影响约为-1.93亿元。

尽管公司在基因细胞治疗业务中引入了57家新客户，新签订单1.75亿元，同比增长约30%，但该业务仍未能实现盈利。小分子制剂业务虽然首个支持客户开发并取得生产批件的项目获批，但整体仍处于研发阶段，尚未产生规模化效应。新分子业务尽管订单突破9000万元，但相关产值仅占奉贤工厂的12%，短期内难以对业绩形成显著支撑。

海外市场增长与未来展望

尽管整体业绩不佳，博腾股份在海外市场取得了一定的增长。剔除重大订单影响后，公司收入同比增长约14%，主要来自欧美日韩等海外市场。美国全资子公司J-STAR实现营业收入2.66亿元，同比增长约9%。此外，公司重庆长寿工厂“零缺陷”通过FDA审计，降本增效工作取得阶段性成效。

展望2025年，博腾股份表示将继续保持定力，提升管理能力和核心业务能力，逐步实现扭亏转盈。公司未完成在手订单金额同比增长近30%，交付周期主要集中在2025年及2026年上半年，这为未来的业绩恢复提供了潜在支撑。然而，如何在短期内改善新业务的盈利能力，仍是公司面临的最大挑战。

博腾股份的2024年年报揭示了公司在转型过程中的阵痛。尽管海外市场和新业务为公司带来了长期增长潜力，但短期内的高额亏损和营收下滑问题不容忽视。如何在未来平衡新业务拓展与财务健康，将是博腾股份能否重回增长轨道的关键。

来源：金融界