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研报掘金丨信达证券：药石科技后端CDMO业务增长亮眼，盈利能力存在较大提升空间

信达证券研报指出，药石科技后端CDMO业务增长亮眼，盈利能力有望开始边际改善。从季度趋势来看，2025年Q2公司整体毛利率为31.74%，环比2025年Q1提升1.42pct，成功扭转先前连续4个季度环比下滑的趋势。随着营业收入的持续增长和产能利用率的提升，预

目前为止相关业务正常延续，也收到客户的展期意向。因为产品市场供需及客户策略变化，所以仍处于商议相关条款细节的阶段，还未签署协议。后续能否签订新一期合作协议尚需双方共同努力达成合意，请注意投资风险。

西林瓶整齐地穿过高温灭菌的隧道烘箱，被银色机械臂稳稳夹着；灌装设备的针头角度根据电脑指令自动调整，确保药液精准注入每一个药瓶；穿着洁净工作服的员工站在触摸屏前，实时查看生产数据……走进东曜药业的药品生产车间内，一系列流畅而高效的作业场景让人啧啧称叹。