【二季报】沥青&燃料油：地缘博弈加剧，供应预期波动
库存与价格：供需缓和下总库存趋稳，成本端受原油偏强支撑（地缘风险+季节性需求），价格区间看3600-3800元/吨，库销比偏高限制弹性。
库销比
大宗商品季节性规律与库存周期的三维验证体系
大宗商品市场存在显著的价格周期特征，构建由季节性规律、库存周期与市场结构构成的三维验证体系，可为商品价格研判提供科学分析框架。该体系通过多维度数据交叉验证，有效提升投资决策的准确性与前瞻性。
全球粮价走势预测
在全球粮食市场经历连续两年的价格下跌后，2025年的粮价走势呈现出前所未有的分化格局。一方面，小麦、玉米等主粮因美国减产、俄罗斯出口限制和气候扰动，可能迎来阶段性反弹；另一方面，大豆受南美丰产压制仍显疲软，而大米则因印度出口政策与厄尔尼诺威胁成为唯一逆势上涨的