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美国信用评级首降！何处有避险资产？

2025年5月下旬，全球三大评级机构之一——穆迪宣布将美国的信用评级从最高级别的AAA下调至AA1。这是继2011年标普和2023年惠誉之后，最后一家主要国际信用评级机构对美国债务失去信心的表现。

美股三大指数周一集体小幅反弹。此前三指数止跌回升，后在上行途中受阻。道琼斯和标普500 最近形成对称三角形，周一仍在三角形中震荡，后市方向不确定。纳斯达克此前突破前高压力位，目前震荡上行中，上方另一压力位很快将至。

今天（5月29日），知名经济学家洪灏在一场线上演讲中，深度剖析了2025下半年市场的变化和投资机会。

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所谓高信用。只有高信用才能够具备高流动性，才能够在其他大部分资产折价过程中保持显现出稳定的定价优势。这也是避险资产价值“抗跌”的来源。

当前全球市场在关税政策高度不确定性的冲击下呈现显著避险倾向，但传统避险资产却出现异常分化：黄金价格持续创新高，而美国国债遭遇大规模抛售——10年期美债收益率在短短三个交易日内飙升逾60个基点，与此同时美元指数反向走弱。该现象打破了传统避险逻辑下黄金与美债收益率

4月9日，美国10年期国债收益率飙升至4.46%，单日涨幅达20个基点，创下自1981年以来的最大三日波动纪录；30年期收益率更是突破4.7%，刷新疫情初期以来的高点。

格隆汇4月9日｜在多年来最严重的市场抛售中，避险资产目前表现平平。随着对等关税今日生效，美债暴跌，10年期美债收益率达到今年2月以来的最高水平；金价日内上涨，但本周仍处于下跌状态；全球股市在此期间触及一年低点；美元也走弱了。虽然一些观察人士指出，德国国债和日元

在全球贸易冲突升级引发的全球资产抛售潮中，连美国国债这一“终极避险资产”也未能幸免。10年期美债收益率一度飙升至4.46%，亚洲盘中单日涨幅达20个基点，较本周初累计上升近60个基点，创下1981年以来罕见的三日大幅波动纪录。

欧美及亚洲股市延续跌势，而避险资产黄金再度刷新历史新高。在美国推进对汽车制造商的关裞政策后，市场对贸易战升级的担忧加剧，同时抵消了经济增速快于预期的影响。

借助近50万枚比特币和庞大的散户投资群体，MicroStrategy（微策略，现更名为Strategy）从一家持续亏损的软件公司一跃成为市场上炙手可热的股票之一，交易量甚至一度超过了AI巨头英伟达。尤其在特朗普当选所引发的比特币狂潮中，MicroStrateg

周一，随着诸多迹象显示美国总统特朗普计划于4月2日推出的对等关税措施可能比外界预期的要温和，美国市场的风险偏好情绪出现了显著回暖。美国三大股指在周初全线上扬，道指单日涨近600点。而与此同时，本月早些时候因避险情绪而大涨的美债和黄金价格，则双双出现了回落。