裁员5000人！某头部乳业巨头净利润暴跌98%

摘要：3月26日晚间，某家头部乳业巨头揭晓了一份震撼市场的年度财务报告：公司2024年总收入为886.7亿元人民币，与前一年相比下降了10.1%；归属于母公司股东的净利润更是戏剧性地缩减至1.05亿元，同比骤降97.83%，这一表现堪称其近八年来最为黯淡的一笔。与利

净利润暴跌98%！

失业君小编 | 文
Engin Akyurt | 图

3月26日晚间，某家头部乳业巨头揭晓了一份震撼市场的年度财务报告：公司2024年总收入为886.7亿元人民币，与前一年相比下降了10.1%；归属于母公司股东的净利润更是戏剧性地缩减至1.05亿元，同比骤降97.83%，这一表现堪称其近八年来最为黯淡的一笔。与利润断崖式下滑相伴的，还有一场波及近五千名员工的大规模裁员风波。这家昔日的乳业翘楚何以风光不再？这背后，既映射出行业周期性波动的严峻考验，也深刻揭示了该企业过于激进的扩张策略所潜藏的危机。

探究其“失蹄”之因，失业君小编认为，关键在于商誉危机的爆发与业务结构的严重失衡——

❶净利润的断崖式下跌，根源在于过往收购埋下的“地雷”。2024年，该企业因子公司商誉减值38至40亿元，以及联营企业亏损带来的7.9至9亿元额外负担，两项非现金资产减值合计近45亿元，几乎吞噬了全部利润。值得注意的是，若非这些减值因素的影响，其核心净利润本可维持上年水平，经营利润率甚至有所提升，达到8.2%，但市场焦点更多地集中在了其资产负债表风险的集中暴露上。

❷该企业深陷“液态奶依赖症”难以自拔。尽管声称致力于“多元化产品布局”，液态奶业务依然占据了收入的绝对大头，达到730.7亿元，占比82.4%，然而这一板块的收入却同比下跌了11%。尽管高端产品线保持增长态势，但缺乏新的明星产品来支撑，而其他如奶粉、奶酪、冰淇淋等业务板块，合计占比不足20%，且同样遭遇下滑。相比之下，竞争对手伊利凭借奶粉及奶制品业务（2024年上半年即实现145亿元营收）成功打造第二增长极，进一步拉大了与该企业的差距。

❸行业周期性的波动与成本控制的压力也不容忽视。自2021年以来，原奶价格已大幅下跌近30%，加之2024年供需失衡导致的原奶过剩问题加剧，上游养殖企业的亏损面超过80%，直接影响了该企业联营牧场的资产价值。此外，促销活动的频繁举行进一步压缩了利润空间，液态奶业务的周期性脆弱性暴露无遗，加剧了企业的经营困境。

步入2024年，这家乳制品企业的员工阵容经历了显著收缩，从原先的46,064人精简至大约41,000人，裁员规模接近5,000人，与此同时，其销售费用实现了近十年来的首次大幅度削减，降幅达到8.8%。这一系列调整被视为新总裁推行“精简高效”策略的关键一环，旨在通过降低成本与提升效率来缓解现金流的紧绷态势，特别是在2024年上半年，企业的经营现金流遭遇了44%的同比大幅下滑。

裁员举措如同一柄双刃剑，其影响复杂多面：短期内，它可能会削弱企业在奶粉、奶酪等需要持续投资领域的市场拓展能力；尽管加大促销力度能在短期内提振销量，但这无疑会进一步压缩利润空间。然而，从长远视角来看，组织架构的扁平化以及数智化转型有望提升运营效率，并促使企业更加聚焦于核心业务。不过，如何在短期成本控制与长期创新投入之间找到微妙的平衡点，依然是该企业面临的一大挑战。

该乳制品企业当前的利润困境，从根本上讲，是其过去十年间激进并购策略的“反噬”。从2013年对某品牌的收购（最终导致该品牌私有化退市），到2019年以高价并购另一品牌，企业的累计商誉从2017年的45亿元激增至2024年的89亿元。这些并购大多未能如愿产生预期的协同效应，反而因市场环境的变迁成为了沉重的财务包袱。

面对困境，新任管理层提出了“一体两翼”的战略构想，意图通过强化核心业务（如液态奶）的“强一体”战略，以及拓展营养健康领域与海外市场的“展两翼”战略，来重塑企业的增长逻辑。然而，如何逐步减少对液态奶的过度依赖，仍需时间的检验。

在行业层面预计2025年原奶的供需关系将趋于平衡，奶价或将触底反弹。对于这家乳制品企业而言，一次性清除商誉风险后，资产负债表的轻量化或将为净资产收益率（ROE）的改善提供新的契机。然而，挑战依然严峻：

业务结构转型：需加速推进高附加值品类（例如奶酪、功能营养品）的研发与商业化进程，以缩小与竞争对手伊利之间的差距。

国际化战略突破：东南亚市场的成功经验能否成功复制到其他区域，将决定其“海外平台”战略的成败。

资本约束：高达415亿元的债务负担与81.3%的净资产负债率，严重限制了其进一步扩张的能力。

综上所述，这家乳制品企业的2024年财报，既是其过去激进扩张策略代价的集中体现，也是行业周期性波动与战略转型交织下的阵痛写照。裁员与资产减值虽然看似“断腕求生”，实则是企业对过往路径依赖的一次深刻反思与纠正。

议

网友热议

@沈逸1998（IP京）：

这波操作是把员工当‘成本’直接砍了，管理层决策失误的锅甩给打工人背？

@JIYEON22（IP沪）：

现在连自家人都养不起了，心疼被裁的兄弟……