摘要：投资管理公司太平洋投资管理公司（PIMCO）的全球经济顾问、美联储前副主席Clarida质疑，增长放缓和价格上涨的时期是否会持续几个月，或者这是否是美联储在未来几年必须应对的“新情况”。
投资管理公司太平洋投资管理公司（PIMCO）的全球经济顾问、美联储前副主席Clarida质疑，增长放缓和价格上涨的时期是否会持续几个月，或者这是否是美联储在未来几年必须应对的“新情况”。
本周伊始，标准普尔500指数和纳斯达克指数完成了自2022年以来最糟糕的季度，而金价在第一季度以1986年以来最强劲的季度收盘，因为特朗普的关税动荡和战争担忧推动了黄金领域的避险需求。
然后在周三，唐纳德·特朗普总统走进白宫玫瑰园，以美国对所有国家商品征收10%的新基准关税，摧毁了一个有75年历史的全球贸易体系，他高兴地将其作为全球进口税率排行榜展示出来。
然而，白宫表示，一些商品和经济体将免征互惠关税，包括金条、白银和铜。
这一消息在金融市场引发了冲击波，交易员们争先恐后地评估其影响。特朗普的解放日在随后的华尔街交易时段引发了“清算日”，随着对全面全球贸易战的担忧成为现实，混乱和不确定性现在主导了市场情绪。
特朗普的关税声明引起了其他领导人的谴责，主要经济体周四晚间宣布的报复措施已经火上浇油。
这一消息影响了投资者立即“卖出股票，买入黄金”，因为特朗普的解放日成为全球贸易的关键时刻，这增加了世界最大经济体出现滞胀环境的可能性。
但随着市场在第二天变得不安，波动性显著增加，因为保证金交易员迅速开始在技术上极端超买的黄金中大幅获利。
纽约商品交易所6月黄金期货隔夜触及3200美元以上的盘中新高，周四上午暂时跌破3100美元。
乌克兰和中东持续的冲突，加上对全球经济前景的担忧以及特朗普政府的贸易和关税政策带来的不稳定，影响了愿意副业的买家在周四上午的金价抛售中迅速出击，因为华尔街随后出现了恐慌性抛售。
尽管昨日黄金价格疲软，但美国银行股价跌至数月低点，此前唐纳德·特朗普总统的全面关税计划引发了人们对资本市场疲软和消费者支出放缓的担忧。
这些下调标志着银行业命运的急剧逆转，几个月前，由于并购放松管制和公司税降低的希望，银行业还预测2025年前景光明。
支持黄金的另一个主要支柱仍然是不断增长的全球和美国主权债务。美国国会预算办公室（CBO）警告称，联邦赤字已经到了不可逆转的地步。
尽管美国政府已经采取了重大的紧缩措施，削减了不同项目的资金并解雇了工人，但削减浪费的政府支出为时已晚。
政客们已经把罐子踢得太久了，给我们留下了一个无法逆转的永久借贷所支撑的金融体系。
《2025年至2055年长期预算展望》指出：“债务增加将减缓经济增长，推高对美国债务外国持有人的利息支付，并对财政和经济前景构成重大风险。”。
国会预算办公室的长期预测显示，到2055年，联邦赤字将上升到GDP的7.3%，而截至2025年，这一数字目前为6.2%。预计到2055年，公共债务将达到GDP的156%，高于美国目前面临的100%的GDP。
鉴于自20世纪70年代以来，世界没有经历过滞胀环境，一个塑造了四分之三个多世纪全球秩序的贸易自由化时代的结束将给商业战略规划带来更多的不确定性。
此外，随着对冲需求的增加，央行实施货币政策以抵消经济增长疲软将反过来使黄金受益。
随着特朗普总统宣布对进口商品征收新的关税，交易员们立即加大了对美联储将于6月开始降息并在10月前将政策利率下调0.25个百分点的押注，经济学家表示，这可能会加剧通货膨胀，但也可能减缓经济（滞胀）。
短期利率期货现在反映出，当美国央行在6月开会时，美联储降息的可能性约为70%，高于关税宣布前的约60%。在宣布之前，合约显示交易员认为美联储将在12月前总共降息三次。
尽管我预计短期内将看到长期技术性极端超买黄金的进一步获利回吐，但西方投资者对黄金的持有量仍然不足，并得到了每盎司3000美元左右的良好支撑。
周三公布的最新一轮美国贸易关税将进一步削弱世界经济的实力，因为世界经济刚刚从疫情后的通胀飙升中恢复过来，受到创纪录的主权债务的拖累，并因地缘政治冲突而感到不安。
俄罗斯总统弗拉基米尔·普京本周向美国总统唐纳德·特朗普发出警告，他威胁要就核协议打击伊朗。莫斯科表示，对伊朗核基础设施的打击将产生“灾难性后果”
与此同时，德国自二战以来首次向另一个国家长期部署军队，并称此举是为了保护北约。
德国武装部队联邦国防军周二宣布，已成立一个新的旅，即第45装甲旅，驻扎在与俄罗斯接壤的北约成员国立陶宛。德国的国防开支也在增加。
世界上一次卷入贸易战是在近100年前，当时赫伯特·胡佛总统于1930年签署了《斯穆特-霍利关税法案》。
这项保护主义立法大幅提高了美国对2万多种进口商品的关税，旨在保护美国工业免受衰退。
然而，胡佛的关税加剧了全球经济紧张局势，引发了其他国家的报复性征税，进一步减少了国际贸易，导致了大萧条。
随后的熊市摧毁了道琼斯指数约90%的股票，并造成了导致约9000家银行倒闭的萧条。
在大萧条时期，Homestake Mining（HM）是美国最大的金矿公司，其表现明显优于道琼斯工业平均指数（DJIA），1929年支付了每股7美元的健康股息，到1935年上升到每股56美元。
周四上午，GDX和GDXJ分别在43美元和54美元的多年突破支撑位附近开盘下跌5%以上，随后这一疲软立即被买入。
随着基金经理们在场外等待买入唯一一个行业的疲软，而其他行业都在下跌，相对较小的贵金属开采空间迅速成为红海中的安全岛。
这两只矿商ETF当天均大幅下跌，收盘几乎持平，而标准普尔500指数收盘下跌4.8%，创下自2020年年中以来的最大单日跌幅。随着纳斯达克指数下跌近6%，七巨头的市值减少了1.03万亿美元。
在售后市场，金价比当天的低点上涨了80多美元，成为一个避风港，有更多证据表明行业正在转向贵金属开采领域。
分析师预计，生产商在2025年第一季度结账时，将公布创纪录的季度利润率、每股收益和现金流。第一季度金价平均接近2900美元，每盎司200美元，环比上涨8%。由金价减去全部持续成本（AISC）定义的平均利润率在2025年第一季度可能达到50%。
随着金价上涨速度超过通货膨胀率，该行业的价值在于白银和优质初级股票。在白银和初级采矿业经历了长达4年的熊市后，到2025年，我们似乎也处于这些高风险/回报行业大规模突破的早期阶段。
白银一直在努力突破35美元的主要阻力位，受到市场风险下降和潜在的工业需求信号减弱的影响。
与黄金不同，白银的工业需求占其价格的60%，仍然容易受到全球制造业情绪波动的影响。
然而，在周四股市暴跌期间，白银股的疲软被买入，黄金及其矿商也被买入，因为灰色金属当天下跌了6%。
随着金价继续创下历史新高，白银仍在出售。虽然黄金是传统的避风港，但白银通常被视为更具活力和潜在低估的替代品。
来源：Bronco财经风云