奢侈品帝国LVMH背后的阿尔诺家族

摘要：2025年胡润全球富豪榜，伯纳德·阿尔诺（又译阿诺特）以11500亿人民币排行第7，是TOP10里唯一非美国人。他就是世界上最大的奢侈品帝国LVMH掌控人，实际上，早在2年前，伯纳德·阿尔诺超越马斯克，迎来家族的高光时刻，成为了世界首富。今天来讲讲阿尔诺家族创

（中外家族系列一）

20250404

摘要：2025年胡润全球富豪榜，伯纳德·阿尔诺（又译阿诺特）以11500亿人民币排行第7，是TOP10里唯一非美国人。他就是世界上最大的奢侈品帝国LVMH掌控人，实际上，早在2年前，伯纳德·阿尔诺超越马斯克，迎来家族的高光时刻，成为了世界首富。今天来讲讲阿尔诺家族创富、守富和传富的故事，作为我中外家族系列第一篇。

一、LVMH究竟有多牛

LVMH中文名是路易威登·酩悦轩尼诗，是法国上市公司，市值接近4000亿美元，是奢侈品行业市值最高的公司（爱马仕3000亿排名第2，欧莱雅2000亿排名第3），一度也是欧洲市值最高的公司，与丹麦制药巨头诺和诺德轮流坐庄。2024年营收847亿欧元，净利润126亿欧元，业务板块包括时装与皮具业务，香水与化妆品业务，葡萄酒与烈酒业务，钟表与珠宝业务等，旗下拥有LV、轩尼诗、迪奥、娇兰、纪梵希、宝格丽、蒂芙尼等75个名牌，员工超过20万人。

除了奢侈品领域，LVMH也在体育和科技板块有很多的投资，尤其是AI领域。

二、阿尔诺家族财富故事

阿尔诺家族已经发展到第4代，现在的实控人是第三代伯纳德·阿尔诺，正是他一手缔造了家族庞大的产业，被成为“世界奢侈品教父”，同时他也精心培养自己五个子女，锻炼考察家族公司接班人。

1、伯纳德·阿尔诺的两个心愿。1949年3月出生在法国北部城市鲁北，父亲经营建筑公司，母亲对迪奥很着迷，“收购迪奥”已经在小小的阿尔诺心里埋下了种子。25岁从巴黎综合理工学院毕业，阿尔诺加入父亲的公司，后到美国发展房地产业务，在美国的工作和生活，阿尔诺学到了很多实战的商业经验。有一次做出租车，司机跟他说“我不知道你们总统是谁，但我知道迪奥是法国的名牌”，进军时尚行业，成为了阿尔诺的第二哥心愿。

2、家族事业的两次转型。阿尔诺家族的事业，是爷爷开创的，爷爷和父亲都从事建筑行业，阿尔诺发现房地产利润更好，在产业链里更有话语权，说服父亲转型房地产开发。1984年，35岁的阿尔诺回到法国，开始非常有攻击性和策略性的并购，他平时喜欢穿开司米衫，被称为“穿着开司米衫的狼”，家族事业全面转向奢侈品行业。

3、五次重大并购。

1）鲸吞迪奥：阿尔诺回到巴黎时，迪奥母公司Boussac面临破产，法国政府掀起私有化浪潮。他抓紧时机，筹集家族资金1500万美元，并向投行抵押贷款8000万美元，一举拿下Boussac。然后裁员9000人，并将迪奥之外的资产陆续卖出，回笼资金高达5亿美元。阿尔诺对迪奥进行了战略定位和经营整顿，开发新产品，仅仅2年时间，就使品牌站上新高度。

2）控股LVMH：LVMN是欧洲三个历史悠久的品牌合并而来，LV+香槟酒酩悦+白兰地轩尼诗。由于股权分散，内部纷争不断。1987年，为了争夺酩悦的股权，LV家族邀请阿尔诺进行投资，进入董事会，没想到引狼入室。恰逢全球股灾，LVMH股价暴跌70%，阿尔诺利用巴黎银行的贷款资金，从各种渠道收购LVMH的股权，最终掌握了45%的股份，获得控制权，他反手将LV家族第四代踢出局，从此牢牢控制LVMH集团。

3）狙击Gucci：Gucci属于Prada持有的意大利奢侈品知名品牌。阿尔诺一度持股达到34.4%，并争夺管理权。多次拉锯战之后，Gucci最终引进PPR就是现在的开云集团，阿尔诺将股份出售，获利7亿美元走人。

4）爱马仕逃过一劫：Hermes由蒂埃里·爱马仕1837年在巴黎创立，比LV还早17年。爱马仕坚持手工生产，注重环保，是很多欧洲皇室和政商名流的首选。爱马仕家族持有爱马仕70%的股份，但分散在家族200多位成员手里，阿尔诺借助金融衍生工具，股权一时达到了23.1%。爱马仕惊吓之余选择了诉讼，控告阿尔诺内幕交易和操纵股价，最终达成和解，LVMH赔偿爱马仕800万欧元，5年内不能购买爱马仕股份，已持有的股份要求将至8%。

5）并购Tiffany-时尚界最大的并购案：2020年10月，进过一系列曲折的过程，并购双方达成协议，LVMH以每股131.5美元，整体价格158亿美元收购美国珠宝公司Tiffany。Tiffany1837年在纽约创立，因奥黛丽赫本电影《蒂芙尼的早餐》而声名在外。以罗曼蒂克与梦想为主题，满足了世界上所有女性的幻想和欲望。阿尔诺补足了集团业务板块，获得了珠宝的设计技术和工艺。LVMH通过荷兰的公司进行交易，利用荷兰法律处理跨境并购的法律和税务事宜。

三、阿尔诺家族的股权架构与财富传承

1、股权架构与控制权：

1）家族控股公司：通过家族控股公司Agache SCA和Christian Dior SE持有LVMH股权，既加强家族对集团的控制，也提供了家族成员的决策平台。Agache SCA由公司改制成合伙企业，由5个子女平均持有份额，轮流担任主席。

2）家族办公室：阿尔诺创建家族办公室Groupe Arnault，专注风险投资和多元化投资，避免LVMH主业的干扰，业务成熟再纳入集团。

3）AB股结构：A 股面向公众投资者，B股由家族成员持有，每股拥有十票投票权。通过这种安排，阿尔诺家族持有47%的股权，拥有63%的投票权。

4）董事会构成：家族成员是董事会主要成员，确保家族在集团战略中的影响力，也是家族第4代锻炼和表现的机会。

5）公司章程：任何LVMH的股权转让，都要经过股东大会批准，包括继承和配偶的财产分配。5个子女30年内不得出售Agache的份额，公司合伙人不能是没有家族血缘关系的人。

2、财富传承

阿尔诺有2段婚姻，5个孩子，针对不同特点进行个性化培养和工作分工。每个月，阿尔诺会和五个孩子开午餐会，进行严苛考察。

1）接班人五步培养法：启蒙阶段，参与家族聚会和企业商务活动。基础教育阶段，进入世界顶尖学府深造。实践阶段，进入集团不同部门实习。领导力培养阶段，担任产品部门负责人。全面接管阶段，担任集团事业部的关键岗位。

2）第四代分工：长女德尔菲娜（48岁）-极具商业天赋，集团董事会成员，迪奥CEO。长子安托万（46岁）-营销奇才，集团董事会成员，负责集团对外宣传，领导家族控股公司。次子亚历山大（31岁）-数字达人，负责集团品牌推广，配合并购业务。三子弗雷德里克（29岁）-腕表专才，负责集团手表业务。四子吉恩（25岁）-超级学霸，钟表部门行销与产品开发总监。