摘要：一季度全市场ABS在低利率环境下同比大幅增长，企业ABS和ABN贡献主要增量。2025年一季度全市场ABS发行规模为3813.30亿元，环比和同比分别变动（-37.97%）和30.48%。其中，信贷ABS同比减少39.85%，而企业ABS和ABN供给同比增长3

一级市场，供给

一季度全市场ABS在低利率环境下同比大幅增长，企业ABS和ABN贡献主要增量。2025年一季度全市场ABS发行规模为3813.30亿元，环比和同比分别变动（-37.97%）和30.48%。其中，信贷ABS同比减少39.85%，而企业ABS和ABN供给同比增长34.89%和57.62%。在申报注册层面，一季度沪深交易所新增注册产品规模同比减少，以供应链ABS、融资租赁ABS和应收账款ABS为主。

二级收益率方面，在到期收益率层面，受资金面紧张和股债跷跷板影响，一季度ABS到期收益率在无风险利率带动下震荡上行，其中信贷ABS上行22BP-31BP至1.98%-2.15%，企业ABS上行20BP-22BP至2.10%-2.31%；在到期收益率利差层面，到期收益率利差走势分化，其中信贷ABS利差被动走阔后小幅收窄至3.95BP-8.05BP 之间，而企业ABS利差在15.94BP-21.86BP的区间震荡。

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来源：鲁政委