摘要：近期，健康元(600380.SH)发布2024年年报，期内公司实现营业收入156.19亿元，同比下滑6.17%;实现归母净利润13.87亿元，同比下滑3.90%;经营性现金流净额36.36亿元，净利润29.83亿元，同比增长4.62%。公司拟每10股派2元(含

近期，健康元(600380.SH)发布2024年年报，期内公司实现营业收入156.19亿元，同比下滑6.17%;实现归母净利润13.87亿元，同比下滑3.90%;经营性现金流净额36.36亿元，净利润29.83亿元，同比增长4.62%。公司拟每10股派2元(含税)，合计派现3.66亿元。

健康元营收下滑主要受呼吸制剂板块短期波动影响。董事长朱保国表示，2024年是中国医药行业深度变革之年。随着集采政策全面深化，仿制药价格持续承压倒逼行业加速出清。

光大证券表示，随着集采等负面因素消退，2025年公司有望依托妥布霉素、舒利迭、玛帕西沙韦等产品的逐步放量拉动吸入制剂板块收入增长。

业务布局方面，截至2024年末健康元在呼吸领域已形成10余款1类创新药矩阵，覆盖吸入、口服、注射全剂型。核心品种抗流感新药玛帕西沙韦完成Ⅲ期临床，数据显示其对乙型流感患者症状缓解更快，单次给药即可抑制病毒，NDA申请已于2024年8月获受理，预计2025年下半年获批上市。

针对慢阻肺(COPD)领域，健康元全球首创的PREP抑制剂口服药与拜耳合作开发，2025年1月启动I期临床，有望解决吸入制剂依从性难题;TSLP单抗与IL-4R单抗进入II期临床，前者对嗜酸性粒细胞水平较高的中重度COPD患者疗效突出，研发进度居国内首位。2024年研发投入15.32亿元，占营收9.81%，持续加码的投入为管线商业化奠定基础。

值得注意的是，健康元计划将AI技术深度融入研发、生产与营销环节。

通过部署千亿参数级DeepSeek-R1模型，药物靶点识别与分子设计效率提升，缩短前期研究周期;生产端依托18个自动化基地，其中海滨工厂采用KUKA机器人实现吸入制剂全流程智能化，提效同时降低生产事故;营销端构建AI客户画像系统，驱动保健品+OTC板块收入增长53.91%，旗下保健品业务“鹰牌”实现销售额同比激增157%。

朱保国表示，公司紧紧追随科技发展的潮流趋势，早在2024年初就开始全力推动AI技术在公司各业务环节的创新应用，加快内部流程的智能化与数字化转型进程，取得了显著成果。如在创新药研发领域，公司采用全球领先的AI模型，在靶点识别、分子设计、分子筛选等各方面全面提升研发效率，缩减研发周期，加快创新药上市流程。

朱保国进一步指出，近期我们完成DeepSeek-R1671B“满血”版的部署应用，成为国内首批将千亿参数级AI模型引入核心业务的医药企业之一。我们相信，随着AI技术的快速发展，AI必然在创新药研发生产销售的各个环节中发挥越来越大的作用。AI技术与生命科学的深度融合正在重塑药物研发范式，为突破性疗法带来无限可能。

展望未来，随着玛帕西沙韦等核心品种商业化临近，叠加COPD口服药等FIC管线突破，健康元有望打开呼吸慢病市场空间。国际化布局亦提速，雅加达原料药基地与荷兰子公司建设为出海铺路，2024年境外营收比上年提升2.23个百分点。

来源：晓霞论科技