摘要：在HBM（高带宽内存）领域竞争失利及系统LSI、代工业务持续亏损的双重压力下，三星将战略重心显著转向中国市场。然而，中美科技竞争与地缘政治不确定性为这一策略蒙上阴影，三星能否借此突围，仍是未知数。
三星电子最新公布的2024年第一季度财报显示，其营业利润同比下降，未能充分受益于存储芯片市场的回暖趋势。
在HBM（高带宽内存）领域竞争失利及系统LSI、代工业务持续亏损的双重压力下，三星将战略重心显著转向中国市场。然而，中美科技竞争与地缘政治不确定性为这一策略蒙上阴影，三星能否借此突围，仍是未知数。
三星电子于4月8日发布的初步业绩指引显示，2024年第一季度营业利润预计约为6.6万亿韩元（约45亿美元），较去年同期下降0.15% 。未能在存储市场价格普遍回暖的背景下实现显著增长，业绩颓势显现。
据梅里茨证券预测，三星半导体业务部门第一季度的营业利润约为3.3万亿韩元。然而，由于系统LSI和代工业务亏损约2.6万亿韩元，整体表现不尽如人意。5G HBM3E内存的供货延迟以及晶圆厂业务部的持续亏损。
这一短板使得三星在AI驱动的市场机遇中错失先机，预计第二季度表现可能进一步承压。其实自去年年中以来，三星人工智能芯片销售疲软，合同芯片制造业务持续亏损，利润下滑趋势难改。在高性能存储芯片HBM的供应竞赛中，三星已落后于竞争对手英伟达和SK海力士，亟待管理层祭出有效对策扭转颓势。
战略重心转向中国市场，寻求业绩突破
NH投资与证券公司高级分析师表示，对于三星来说，HBM芯片在三星整体DRAM出货量中的占比在第一季度略有下降，这一情况致使市场对DRAM盈利能力的预期降低。
韩联社报道称，关税激增将使智能手机、家电等产品价格上涨，出货量下降，对三星海外市场表现造成进一步冲击。
在此背景下，三星正将战略重心大举倚重在具备大宗属性的DRAM赛道上，以平衡HBM领域的短期波动，这一动作可能给其长期以来本就持续打压的中国本土厂商带来进一步竞争压力。
3月22日，三星董事长李在镕出席了中国发展高层论坛，这一罕见举动被外界解读为三星对中国市场的高度重视。2024年财报数据更是坐实了这一战略转向：三星对华出口额达64.9275万亿韩元，超过对美出口额的61.3533万亿韩元，显示中国市场已成为三星新的重心。
面对美国日益收紧的出口管制，中国企业纷纷加大先进人工智能芯片的库存储备，而三星无疑成为重要供应商。数据亮眼：2023至2024年间，三星对华出口额飙升54%，增速惊人。更有外媒消息称，去年三星已向中国某互联网大厂一次性供应了足够三年使用的逻辑芯片。路透社一针见血地指出，受高端市场发展瓶颈限制，三星如今对中国客户的依赖已到了“难以割舍”的地步。
对中国市场的倚重，正在成为三星业务版图中不可忽视的一环。野村证券亚太地区股票研究联席主管坦言，中国市场对三星的重要性不言而喻，但想要在这片沃土上扎根，却绝非易事。更严峻的是，三星还被卷入中美围绕敏感技术展开的贸易争端，左右为难，步步惊心。
据韩联社最新消息，美国总统特朗普抛出重磅政策，宣布对贸易伙伴实施10%的“最低基准关税”，并对美国贸易逆差最大的国家加码征收更高的“对等关税”。东南亚国家成为重灾区，多数被狠狠“盯上”，面临高额关税冲击。
行业普遍认为，由于关税激增，零部件供应商不得不提高智能手机、家电、汽车等产品的价格，这可能导致消费者需求萎缩，产品出货量减少，零部件供应量下降。由于三星在东南亚多个国家设有生产基地，关税提高可能令三星海外市场竞争力进一步下降，导致已经下滑的业绩雪上加霜。
为了在这场贸易风暴中寻求一丝生机，三星紧急开展了一系列举措。根据美国参议院的《游说披露法案》透露，三星美国公司3月17日与游说咨询公司Continental Strategy签署新合同，以推动通信、半导体等领域的政策游说。值得注意的是，该公司合伙人凯蒂·威尔斯（Katie Wiles）是白宫幕僚长苏西·威尔斯（Susan Wiles）的女儿。这种拉拢鹰派议员的手段并非首次，对美政治游说一直是三星的重要策略。
根据美国参议院1月22日公开的游说支出报告，2024年三星在美国政治游说上豪掷698万美元，稳坐韩企之首！这笔巨额资金大部分流向了前众议员迈克·加拉格尔——这位曾任美国国会“中国问题特别委员会”主席的对华强硬派大佬。加拉格尔多次公开“放狠话”，向拜登政府施压，要求严控中国半导体产业，甚至提议将长鑫存储等中国半导体龙头列入出口管制黑名单，彻底切断美国技术输出的路子。
然而，美国政策的多变性就像一颗“定时炸弹”，让三星吃尽苦头。早前，在拜登政府抛出的激励措施诱惑下，三星豪砸400亿美元，扩大在美国德克萨斯州的芯片生产线。可到了2025年3月，特朗普却突然“变脸”，扬言废除《芯片法案》，直接砍掉对半导体企业的补贴！这一刀下去，三星的投资风险直线飙升。据英国《金融时报》爆料，目前三星在美国依旧“叫好不叫座”，难以赢得大客户青睐，处境堪忧。
未来，三星能否在这复杂多变的经济、政治局势中突出重围，实现业务的有效复苏与增长，仍是一个未知数。中国市场或许是三星眼下的“救命稻草”，但在地缘政治的夹缝中，三星需要更多智慧与魄力来应对挑战。
来源：1003科技实验室
