摘要：你知道什么叫“脸都不要了”？安然公司不光自己演了五年大片，还顺手拉着华尔街全体跑龙套，连审计老大哥都被带走了。一个年入千亿的公司，说倒就倒，这场“资本大片”，你绝对没见过！

你知道什么叫“脸都不要了”？安然公司不光自己演了五年大片，还顺手拉着华尔街全体跑龙套，连审计老大哥都被带走了。一个年入千亿的公司，说倒就倒，这场“资本大片”，你绝对没见过！

安然公司，曾经的“能源帝国”，总部坐落在美国得克萨斯州的休斯敦。这家公司1985年由休斯敦天然气公司和奥马哈的洲际公司合并而成，本来是做天然气输送和贸易的，但到了2000年，它的年收入已经飙升到1010亿美元，在《财富》500强中高居第七。

彼时，美国媒体和政商界把安然吹上了天。连续六年荣膺“最具创新精神公司”，甚至被誉为是“能量界的微软”。它开发电力交易平台、开展气候碳排放交易、涉足宽带通信、甚至还想染指互联网经济。你要是问它具体赚钱的路数，没人能讲清楚。

真正的问题出现在2001年年初。一家叫“Kynikos Associates”的对冲基金公司老板吉姆·切欧斯，开始对安然的盈利模型提出质疑。他公开指出，安然的利润率太低，2000年仅为5%，到了2001年初已降至2%以下，而它的高股价显然与实际盈利不匹配。

更关键的是，切欧斯发现大量文件中提到安然与名为“SPE”的公司有不清不楚的财务往来。这些SPE公司与安然名义上是合作伙伴，实际上却是安然为了隐藏债务、虚增利润所设的空壳机构。安然通过这些SPE将债务“打包转移”，在报表中美其名曰“资产处置”。

到了2001年8月14日，安然CEO杰弗里·斯基林突然宣布辞职，仅仅在任六个月。他的突然离职让市场震惊。同日，安然股价迅速跌破42美元，而年初还在80美元以上。

安然的破产，起点不是业务失败，而是管理层系统性造假。此后美国证监会（SEC）介入调查，到了10月16日，安然发布财报，承认亏损6.18亿美元，并宣布减记资产超过10亿美元。

短短三周后，安然的股价从10美元以下进一步暴跌至0.61美元。到了2001年12月2日，安然正式向纽约法院申请破产保护，资产负债表上的账面数字从“千亿规模”跌落成“废纸一堆”，直接成为美国历史上第二大企业破产案。

这家公司不是倒在竞争中，而是栽在了“自己造的假账”上。曾经被美国媒体捧成“资本奇迹”的安然，最后成了“美国商业伦理的耻辱”。

事情到这，才只是开了个头。你以为安然破产，事情就结束了？不，这只是开胃菜。更精彩的是——明明有人提前发出了警告，整个华尔街却选择“装聋作哑”。

安然真正开始“塌方”，是在一个叫James Timmins的人站出来之后。他是安然私募投资部门的总监，也就是内部的高层之一。早在2001年初，他就向《华尔街日报》和美国证监会实名举报，揭露安然“系统化”伪造财务报表的全过程。

Timmins提供的材料包括多个安然和SPE之间的转账记录、内部会议纪要、以及CEO斯基林私下出售股票的交易证据。他指出：斯基林一边宣称股价会上涨到126美元，一边在2001年前后大量出售持股，这一行为直接违反了美国证券法中“董事会成员禁售期”的规定。

更讽刺的是，尽管这些材料已经递交给了监管机构，但直到2001年10月安然自爆亏损，华尔街主流媒体和投行依旧在力挺安然。一边是高管套现离场，一边是投资者不断买入股票，背后是“共谋”的金融系统。

最典型的是安然的审计公司——安达信。作为全球五大会计事务所之一，安达信居然直接参与造假，帮助安然隐瞒了从1997年起虚报的6亿美元利润和24亿美元债务。更离谱的是，在SEC调查期间，安达信“主动销毁”与安然相关的审计文件，这相当于明目张胆地妨碍司法。

结果，美国司法部迅速出手。2002年，安达信被判“妨碍司法公正罪”，吊销执照，公司就此解散。这家有89年历史的会计巨头，成了美国第一家因审计欺诈而灭亡的“四大会计所”。

与此同时，安然事件引发的信任危机开始席卷整个资本市场，投资者四处追讨损失。最终，美国司法系统启动“集团诉讼机制”，向安然受害者支付了高达71.4亿美元的赔偿金。而安然的前CEO斯基林，也在2006年被判刑24年，罚款4500万美元。

你可以说，美国的监管有漏洞，但你不能不说，这一场大火把整个“金融圈的遮羞布”都点着了。

讲真，安然要是只是自己在造假，还能说它是“独行侠”。可实际情况是，它身边可是一大票“帮凶”。

从审计公司安达信，到投行花旗、摩根大通、美洲银行，这些个个都是当时美国金融界的“金牌合伙人”，都在安然这出戏里出过“钱”，更出过“力”。

根据美国司法部的起诉书，花旗集团被罚款20亿美元，摩根大通赔偿22亿美元，美洲银行交出6900万美元，原因都是“协助安然隐瞒资产结构”“提供虚假融资方案”“明知造假却继续融资”之类的勾当。

更荒唐的是，他们很多人还声称“自己也是受害者”。你说他们是被安然骗了？可账本明明在你们手里，你们是“主动失明”，不是“无辜上当”。

值得注意的是，这场风暴直接促成了美国在2002年出台《萨班斯-奥克斯利法案》，这部法律要求公司高管对报表真实性负责、加强审计独立性、强化内部控制制度，堪称“公司治理的转折点”。

但问题在于，一纸法律能否真正“防得住”新一代的安然？这就是资本市场需要深思的了。你不能指望所有人都有良心，也不能指望“造假者”不再重来。

安然倒下了，安达信也没了，赔偿金也发了，可美国的金融市场，却永远刻下了这道疤痕。这不只是一次造假事件，而是整个制度、整条生态链条的集体崩盘。

来源：小僧乱翻书一点号