美股涨跌不一，关税忧虑持续拖累市场情绪

摘要：美股主要股指于周四表现分化，其中标普500指数微幅上涨0.13%，收于5282.70点，但全周累计下跌1.5%，投资者在美国最新一轮关税政策的不确定性中仍持谨慎态度。

美股主要股指于周四表现分化，其中标普500指数微幅上涨0.13%，收于5282.70点，但全周累计下跌1.5%，投资者在美国最新一轮关税政策的不确定性中仍持谨慎态度。

纳斯达克综合指数周四小幅下跌0.13%，报收于16286.45点；而道琼斯工业平均指数则重挫527.16点，跌幅高达1.33%，收于39142.23点，主要受联合健康（UnitedHealth）财报不及预期拖累，该股当天大跌22%。截至周四收盘，三大股指均录得周线三连跌，其中道指和纳指全周跌幅均超过2%。

投资者关注的焦点仍集中于美国提出的“互惠关税”计划，尽管其随后有所收回，但市场波动已被引发。自该计划公布以来，标普500指数累计下跌近7%，道指和纳指则均下跌逾7%。随着美国与欧盟等主要经济体之间的贸易紧张局势加剧，华尔街投资者情绪持续承压。

周四下午，特朗普发表讲话称他“预期将与欧盟达成贸易协议”，一度提振市场短线反弹。然而前一日，美联储主席鲍威尔警告称，关税政策可能在短期内推高通胀，给央行的政策制定带来新的挑战。

美国银行财富管理资深投资策略师Rob Haworth指出：“这是一个在等待方向的市场。眼下最关键的问题在于贸易谈判的走向。”

本周美股市场的另一个显著特征是科技与医疗板块的强烈分化。人工智能龙头英伟达（Nvidia）周四下跌近3%，延续了前一交易日近7%的跌势。此前，公司披露受到美国出口管制影响，针对其向一些地区出口的H20 GPU产品，计提了约55亿美元的季度损失准备，科技板块整体承压。

制药巨头礼来（Eli Lilly）成为当日市场亮点，其股价飙升14%，主要受益于旗下一款减重药物临床试验结果积极，市场对其商业化前景充满期待。

尽管部分投资者希望随着未来在关税的表态趋于温和，市场动荡将暂告一段落，但实际情况可能更加复杂。目前，美联储已暗示货币政策面临两难：一方面需应对潜在通胀上行压力，另一方面则担忧经济增长放缓风险。

鲍威尔在最新讲话中提到，若关税全面落实，可能扰乱企业供应链和消费者支出结构，从而为本已放缓的经济复苏增加阻力。

另一方面，尽管美国在表态中试图缓解市场担忧，但其关税政策反复无常，导致市场参与者普遍持观望态度。

// 英伟达CEO黄仁勋抵达北京 //

央视财经报道，4月17日，中国贸促会会长任鸿斌在北京与英伟达公司首席执行官黄仁勋举行会谈，这是黄仁勋时隔3个月再次到访北京。针对美国政府决定对英伟达对华出口的H20芯片，黄仁勋表示，美国政府加强芯片出口管制已对英伟达业务产生重大影响，作为深耕中国市场三十载的企业，英伟达与中国市场共同成长、相互成就，中国不仅是全球最具规模的消费市场之一，其蓬勃发展的产业生态与领先的软件实力，更成为他们持续创新的重要动力。英伟达将继续不遗余力优化符合监管要求的产品体系，坚定不移地服务中国市场。

黄仁勋还表示，人工智能正在深刻改变众多行业的发展格局，但这仅仅是个开端，无论是医疗健康、金融服务、气候科技还是制造业，每个行业都将迎来人工智能引发的颠覆性变革。

黄仁勋此前强调，英伟达进入中国已超过25年，目前在华拥有近4000名员工，在北京、上海、深圳等地设有分公司。

英伟达在中国的研发工作不止步于基础技术，而是与当地的开发者和初创企业紧密合作，推动本地科技产业的创新与发展， “目前，我们在中国拥有超过150万名CUDA开发者，与3000多家初创公司合作，共同促进中国科技行业。”

// 台积电一季度利润超预期 //

台积电公布优于预期的2025年第一季度业绩，2025年第一季度实现营收255.26亿美元，前值为188.73亿美元，预期值为239.2亿美元；每股收益为2.12美元，前值为1.38美元，预期值为1.82美元。

数据显示，第一季度，3纳米出货量占硅片总营收的22%；5纳米占36%；7纳米占15%。先进技术占硅片总营收的73%。台积电表示，未与其他公司就合资企业（JVs）进行任何洽谈，德国Dresden工厂计划按既定目标推进，预计今年下半年将开始量产2nm芯片，仍需大量扩充产能以满足CoWoS（晶圆级封装）需求。

台积电维持其2025年的营收增长预期，预计今年的增长仍将达到20%左右，与1月份设定的目标一致。该公司还坚持到2025年的资本支出预计为380亿至420亿美元。

台积电表示，今年仍将看到强劲的人工智能相关需求，努力加倍扩大CoWoS产能，2025年人工智能相关收入将实现翻倍增长；亚利桑那第二厂建设已完成，目前正加快产能规模提升进度，亚利桑那第三厂计划在今年晚些时候开始投产。

台积电董事长兼总裁魏哲家表示，虽然近期关税带来风险与不确定因素，但尚未看到客户态度出现改变。魏哲家称，可能会在未来几个月内获得更多资讯，将继续密切关注对终端市场需求的潜在影响，并谨慎管理业务。在充满不确定性的情况下，公司会继续专注于业务基本面。

分析师Charles Shum和Steven Tseng指出，尽管阿斯麦一季度获得12亿欧元极紫外光刻系统订单(同比增长83%，主要得益于台积电扩产及低基数效应)，但台积电增长前景仍不明朗。美国对特定AI芯片(如英伟达H20)的出口限制及潜在半导体进口关税，正在给英伟达、苹果等关键客户带来重大需求不确定性，这些逆风仍可能延缓台积电收入增长和扩产计划。