摘要：2025 年第一季度，融通核心价值混合（QDII）基金在份额、业绩等方面呈现出一系列变化。其中，融通核心价值混合（QDII）C 类份额报告期期间基金总申购份额达5,015,133.02 份，增长显著；而该基金A、C 两类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值较
融通核心价值混合（QDII）季报解读：份额大增，业绩逊于基准
2025 年第一季度，融通核心价值混合（QDII）基金在份额、业绩等方面呈现出一系列变化。其中，融通核心价值混合（QDII）C 类份额报告期期间基金总申购份额达5,015,133.02 份，增长显著；而该基金A、C 两类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值较大，A 类差值为 -7.23%，C 类差值为 -7.40%。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额表现分化
已实现收益与利润情况
本季度，融通核心价值混合（QDII）A 类本期已实现收益为8,333,989.06 元，本期利润为756,531.86 元；C 类本期已实现收益为423,419.67 元，但本期利润为 -57,359.29 元，出现亏损。这表明两类份额在收益实现及最终盈利状况上存在明显差异。
主要财务指标融通核心价值混合（QDII）A融通核心价值混合（QDII）C本期已实现收益（元）8,333,989.06423,419.67本期利润（元）756,531.86-57,359.29加权平均基金份额本期利润0.0146-0.0186期末基金资产净值（元）42,830,132.373,415,587.41期末基金份额净值0.76140.7476基金资产净值与份额净值
期末，A 类基金资产净值为42,830,132.37 元，份额净值为0.7614 元；C 类基金资产净值为3,415,587.41 元，份额净值为0.7476 元。A 类在资产规模上远高于C 类，不过两类份额净值差距相对较小。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与标准差
过去三个月，融通核心价值混合（QDII）A 类净值增长率为2.74%，标准差为1.47%；C 类净值增长率为2.57%，标准差与A 类相同，为1.47%。这显示出短期内两类份额波动程度相近，但A 类增长略高于C 类。
阶段融通核心价值混合（QDII）A融通核心价值混合（QDII）C净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去三个月2.74%1.47%9.97%1.15%-7.23%0.32%2.57%1.47%9.97%1.15%-7.40%0.32%过去六个月0.83%1.25%8.87%1.07%-8.04%0.18%0.59%1.25%8.87%1.07%-8.28%0.18%过去一年10.88%1.22%29.60%1.01%-18.72%0.21%10.30%1.22%29.60%1.01%-19.30%0.21%过去三年-11.83%1.09%17.59%1.08%-29.42%0.01%-13.18%1.09%17.59%1.08%-30.77%0.01%自基金合同生效起至今-------29.07%1.10%7.33%1.11%-36.40%-0.01%与业绩比较基准对比
无论是过去三个月、六个月、一年还是三年，A 类和C 类基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。如过去三个月，A 类差值为 -7.23%，C 类差值为 -7.40%，表明基金在各时间段内的表现未能达到预期基准，投资效果有待提升。
投资策略与运作：聚焦中美科技股，仓位有调整
市场复盘与策略调整
2025 年第一季度，美股受关税政策及人工智能投入担忧影响出现调整，港股因中国人工智能行业进展而反弹。基于此，基金管理人降低美股仓位，减持美股TMT 行业标的，增加医药持仓；同时增加港股仓位，配置在中国互联网、医药等领域。此外，通过调整中国科技股相关ETF 持仓来提升组合弹性，并将ETF 作为美股TMT、医药行业配置工具，聚焦中美科技股，且短期偏向港股。
聚焦科技股的风险与机会
基金聚焦中美科技股，虽顺应科技发展趋势，但科技行业波动较大。若科技行业政策变动、技术突破不及预期或市场竞争加剧，可能影响基金收益。不过，若中美科技行业持续增长，基金有望受益。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
截至报告期末，融通核心价值混合(QDII)A 基金份额净值为0.7614 元，本季度份额净值增长率为2.74%，而业绩比较基准收益率为9.97%；C 基金份额净值为0.7476 元，份额净值增长率为2.57%，业绩比较基准收益率同样为9.97%。两类份额净值增长率均大幅低于业绩比较基准收益率，反映出本季度基金业绩表现欠佳。
资产组合情况：权益投资占比高
各类资产占比
报告期末，基金总资产为47,106,656.79 元。其中权益投资金额为36,609,587.94 元，占基金总资产的77.72%；基金投资金额为4,506,136.72 元，占比9.57%；银行存款和结算备付金合计5,692,666.64 元，占比12.08%；其他资产298,265.49 元，占比0.63%。权益投资占据主导地位，显示基金对股票市场的较高关注度。
项目金额（人民币元）占基金总资产的比例（%）权益投资36,609,587.9477.72基金投资4,506,136.729.57固定收益投资--权证--买入返售金融资产--货币市场工具--银行存款和结算备付金合计5,692,666.6412.08其他资产298,265.490.63合计47,106,656.79100.00权益投资分布
权益投资中普通股占比100%，价值36,609,587.94 元。从地域看，中国香港市场公允价值为25,407,926.80 元，占基金资产净值比例54.94%；美国市场公允价值为11,201,661.14 元，占比24.22%。表明基金在权益投资上重点布局于中国香港和美国市场。
股票投资组合：科技行业占比近四成
行业分布情况
按彭博行业分类标准（BICS），科技行业公允价值为17,001,755.51 元，占基金资产净值比例36.76%，占比最高；其次是医疗保健行业，占比14.34%；工业占比8.68%；通讯占比10.49%等。基金在行业配置上相对集中于科技及相关行业。
行业类别公允价值（人民币元）占基金资产净值比例(%)房地产821,687.831.78能源--材料--工业4,012,003.428.68非必需消费品2,081,838.614.50必需消费品489,469.031.06医疗保健6,631,804.3514.34金融721,339.301.56科技17,001,755.5136.76通讯4,849,689.8910.49公用事业--政府--合计36,609,587.9479.16行业集中风险
基金在科技行业配置比例近四成，若科技行业发展受阻，如技术创新放缓、市场竞争加剧或政策不利，将对基金净值产生较大负面影响。
股票投资明细：前十股票占比分散
前十股票情况
报告期末，按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，上海医药集团股份有限公司占比2.30%，重庆机电股份有限公司占比2.25%等。整体来看，各股票占比相对分散，单一股票对基金净值影响相对较小。
序号公司名称(英文)公司名称 (中文)证券代码所在证券市场所属国家（地区）数量(股)公允价值（人民币元）占基金资产净值比例(%)1SHANGHAI PHARMACEUTICAL GROUP CO., LTD上海医药集团股份有限公司2607 HK香港联合交易所中国香港108,0001,062,944.962.302CHONGQING MACHINERY AND ELECTRICAL HOLDINGS (GROUP) CO., LTD重庆机电股份有限公司2722 HK香港联合交易所中国香港1,082,0001,038,442.142.253CHINASOFT INTERNATIONAL LTD中软国际有限公司354 HK香港联合交易所中国香港210,0001,017,420.082.204MORIMATSU INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED森松国际控股有限公司2155 HK香港联合交易所中国香港166,000949,776.642.055CSPC PHARMACEUTICAL GROUP LIMITED石药集团1093 HK香港联合交易所中国香港204,000929,991.162.016ASIAINFO TECHNOLOGIES LIMITED亚信科技控股有限公司1675 HK香港联合交易所中国香港108,400890,309.471.937HUA HONG SEMICONDUCTOR LIMITED华虹半导体1347 HK香港联合交易所中国香港31,000888,270.021.928ASYMCHEM LABORATORIES (TIANJIN) COMPANY LIMITED凯莱英医药集团(天津)股份有6821 HK香港联合交易所中国香港17,600883,554.361.919CHINA COMMUNICATIONS SERVICES CORPORATION LIMITED中国通信服务股份有限公司552 HK香港联合交易所中国香港218,000857,013.761.8510MICROPORT SCIENTIFIC CORPORATION微创医疗科学有限公司853 HK香港联合交易所中国香港116,200854,645.781.85分散投资利弊
分散投资可降低单一股票风险，但可能错过部分股票大幅上涨带来的超额收益，且需关注各股票所属行业的整体发展趋势。
开放式基金份额变动：两类份额申购积极
份额变动情况
融通核心价值混合（QDII）A 类报告期期初基金份额总额为49,556,887.07 份，期间总申购份额11,588,639.19 份，总赎回份额4,892,049.68 份，期末份额总额56,253,476.58 份；C 类期初份额总额1,944,842.05 份，期间总申购份额5,015,133.02 份，总赎回份额2,391,266.16 份，期末份额总额4,568,708.91 份。两类份额均呈现申购积极的态势，显示投资者对该基金整体仍有一定信心。
项目融通核心价值混合（QDII）A融通核心价值混合（QDII）C报告期期初基金份额总额（份）49,556,887.071,944,842.05报告期期间基金总申购份额（份）11,588,639.195,015,133.02减:报告期期间基金总赎回份额（份）4,892,049.682,391,266.16报告期期间基金拆分变动份额--报告期期末基金份额总额（份）56,253,476.584,568,708.91投资者信心分析
尽管基金业绩未达业绩比较基准，但投资者申购积极，可能基于对基金长期投资策略、管理人能力的认可，或看好中美科技股未来发展。不过，投资者仍需关注基金后续业绩表现能否匹配投资预期。
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来源：新浪财经
