摘要：国内层面：自2025年9月24日以来，中国通过一系列政策组合拳（如楼市股市联动稳定、制度改革）推动市场回升，已取得显著效果；

“持续稳定股市”的解读及政策背景分析

一、燕翔的核心观点

1. 当前时点的特殊意义

2025年4月国务院常务会议提出的“持续稳定股市”政策具有双重背景：

国内层面：自2025年9月24日以来，中国通过一系列政策组合拳（如楼市股市联动稳定、制度改革）推动市场回升，已取得显著效果；

国际层面：美国“对等关税”政策引发全球资本市场震荡（欧美股市大幅下跌），而中国通过快速有效的政策响应（如资金入市、监管协同）稳住了股市，形成内外风险对冲能力。

2. 股市的战略定位

股市是“宏观经济的晴雨表”和“社会预期信心的风向标”。稳定股市不仅关乎资本市场本身，更通过以下路径支持经济高质量发展：

优化资源配置，引导资金流向科技创新和新质生产力领域；

防范系统性金融风险，增强经济内生稳定性；

提升社会预期信心，形成应对全球变局的“社会合力”。

3. 全球资金“避风港”预期

在美联储降息延后、地缘冲突加剧的背景下，中国资本市场的持续稳定有望吸引全球避险资金，为国际投资者提供确定性。

二、政策背景与实施路径

1. 政策部署的延续性

2025年政府工作报告已将“稳住楼市股市”列为经济社会发展总体要求；

中央政治局会议、中央经济工作会议多次强调资本市场稳定，形成政策连贯性。

2. 多维稳市机制

当前政策体现三大特征：

制度联动：国家部委联合行动，中央汇金与地方国资协同；

工具创新：构建“政策+资金+市场”三位一体机制（如平准基金、险资入市）；

预期管理：通过政策吹风会、部委联动、央媒传播强化市场信心。

3. 中长期改革方向

推动资本市场从规模扩张转向质量提升（如强化上市公司治理、严控IPO质量）；

探索“平准基金”制度化运作，替代临时性干预工具。

三、市场影响与挑战

1. 短期效应

4月政策组合拳已初步见效：沪深两市成交额回升至9000亿元以上，央企回购规模超420亿元，险资权益配置空间达1.2万亿元。

2. 潜在风险点

需警惕政策套利行为（如微盘股反弹后股东减持）；

外部冲击（美联储政策、地缘风险）仍需持续对冲。

中国资本市场的稳定已从“短期托底”升级为“长期制度重构”。通过优化市场生态、引入长期资金、强化内外联动，中国正构建更具韧性的金融体系，为全球资本提供“避风港”，同时为国内经济高质量发展注入核心动能。

来源：沐南财经