摘要：2025年4月18日，重庆百亚卫生用品股份有限公司通过投资者电话会议的形式，接受了超250家机构的调研。参与调研的机构包括易方达基金、西南证券、深圳中天汇富基金管理有限公司等。重庆百亚董事长冯永林、营销总曹业林、董事会秘书兼财务总张黎等公司高层接待了来访机构。

2025年4月18日，重庆百亚卫生用品股份有限公司通过投资者电话会议的形式，接受了超250家机构的调研。参与调研的机构包括易方达基金、西南证券、深圳中天汇富基金管理有限公司等。重庆百亚董事长冯永林、营销总曹业林、董事会秘书兼财务总张黎等公司高层接待了来访机构。

2025年一季度业绩亮眼

2025年第一季度，重庆百亚实现营业收入9.95亿元，同比增长30.1%；归属于上市股东的净利润1.31亿元，同比增长27.3%，整体业绩表现优于预期。

从产品端来看，自由点卫生巾实现营业收入9.51亿元，同比增长35.8%，高于公司整体营收增速，其中中高价位的大健康系列产品增速更为突出。

渠道方面，电商渠道受舆情影响，一季度实现营业收入3.22亿元，同比增长8.6%。线下区域核心五省营业收入同比增长26.7%，外围省份同比增长125.1%。因2024年一季度产能紧张的基数影响，今年一季度川渝地区营收同比增速高于云贵陕地区。公司综合毛利率为53.3%，同比下降1.0%，主要受渠道结构和收入占比变化影响，同时投流费用、舆情应对支出等有所增加。

问答环节聚焦业务发展

在问答环节，机构投资者就公司业务发展的多个方面提出问题。

关于外围市场，今年一季度外围省份营收同比增长125.1%，广东、江苏、湖南等重点省份增长较快。公司通过推进线下经销商和特定省份的渠道拓展，年初对外围区域进行组织结构调整，以及在已覆盖市场进行精细化运营，提升了存量门店动销率，带动销售增长。

线上渠道定位方面，抖音仍是公司品牌宣传和直播销售的战略重点，同时公司将增加对天猫、拼多多、小红书等平台的投入，推动全域投放，实现线上多渠道协同发展。

销售费用率方面，由于舆情对电商渠道影响，一季度电商渠道费用率同比提高；线下业务通过渠道精细化运营和产品结构优化，摊薄了渠道费用。

经营现金流下降主要是因为一季度线下促销成功，季末KA渠道应收账款增加，且公司对部分经销商放宽信用政策，相关款项二季度结算，同时电商渠道营收同比增长低于预期。

外围省份终端网点覆盖率提升较快，但与头部品牌仍有差距，各省份盈利水平因发展阶段不同存在差异，已有部分省份贡献利润。

电商赠品策略上，公司将坚守产品品质，针对不同消费者群体采取差异化买赠机制，探索电商新模式。

裤型卫生巾产品销售收入增速快，市场渗透率低，片单价高，增长空间大，公司将重点投入。

大单品策略方面，公司持续加大研发投入，每年进行新产品研发储备和现有产品迭代升级。

舆情后，公司通过市场调研、大数据分析等捕捉消费者需求变化，推出相应产品。

关税变化方面，公司提前储备绒毛浆，增加欧洲浆采购量并研讨拉美及国产绒毛浆替代方案，目前关税变化对公司短期影响较小。

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来源：新浪财经