华测检测：4月18日召开业绩说明会，Altrinsic Global Advisors， LLC、Shikhara Capital (Hong Kong) Private Limited等多家机构参与

摘要：2025年4月19日华测检测发布公告称公司于2025年4月18日召开业绩说明会，Altrinsic Global Advisors, LLCAlice Popescu Geoffrey MacPhail、Shikhara Capital (Hong Kong)

证券之星消息，2025年4月19日华测检测发布公告称公司于2025年4月18日召开业绩说明会，Altrinsic Global Advisors, LLCAlice Popescu Geoffrey MacPhail、Shikhara Capital (Hong Kong) Private LimitedMarcus Chu、美国银行劉奕愷、民生加银基金管理有限公司郑爱刚、民生证券股份有限公司周晓萌于洋、摩根大通公司顾宇、摩根士丹利亚洲有限公司王金琳蔡諾銘、摩根亚太资产管理有限公司朱馨遠、南京璟恒投资管理有限公司黄慧明、南京睿澜私募基金管理有限公司罗贵文、南京双安资产管理有限公司张添宝、宁波嘉富行远私募基金管理有限公司王凡、TELLIGENT CAPITAL MANAGEMENT LIMITEDIvan Yim、宁银理财有限责任公司高晗、农银汇理基金管理有限公司左腾飞、农银人寿保险股份有限公司郝赜川、诺安基金管理有限公司李顺帆、磐厚动量(上海)资本管理有限公司胡建芳、平安银行股份有限公司刘颖飞、平安证券股份有限公司王星云、普徕仕香港有限公司乔雅虹、乾锦豪(深圳)资产管理有限公司曹棋、青岛中航赛维科技发展有限责任公司吕政和、爱建证券有限责任公司余前广、青榕资产管理有限公司何卉、泉果基金管理有限公司蒋晓琴尚广豪、仁桥(北京)资产管理有限公司张鸿运、日本三井住友资产管理股份有限公司上海代表处杨畅、瑞银证券有限责任公司王钰、睿远基金管理有限公司戎哲宇吴非、山东金仕达投资管理有限公司宁帅、山西证券股份有限公司冯瑞、上海榜样投资管理有限公司赵梦远、上海晨燕资产管理中心(有限合伙)倪耿皓、安本私募基金管理(上海)有限公司李衍亮、上海度势投资有限公司顾宝成、上海方物私募基金管理有限公司汪自兵、上海沣杨资产管理有限公司王志强、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)吴丹、上海瀚伦私募基金管理有限公司汪帅、上海禾升投资管理有限公司章孝林、上海合道资产管理有限公司严思宏、上海汇正财经顾问有限公司胡恺敏、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东、上海金恩投资有限公司林仁兴、霸菱投资管理(上海)有限公司榮白丁、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)边梦葳、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)杨哲、上海瞰道资产管理有限公司潘江、上海犁得尔私募基金管理有限公司陈恺睿、上海理成资产管理有限公司吴圣涛、上海明河投资管理有限公司姜宇帆、上海宁泉资产管理有限公司高熙尧、上海璞智投资管理有限公司温灵军、上海朴信投资管理有限公司朱冰兵、上海乾惕投资管理有限公司周振兴、百达世瑞(上海)私募基金管理有限公司许汪洋、上海睿亿投资发展中心(有限合伙)张延明、上海尚雅投资管理有限公司石波、上海申银万国证券研究所有限公司张婧玮、上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)赵永健、上海顺领资产管理中心(有限合伙)陈强、上海思晔投资管理有限公司尹一、上海途灵资产管理有限公司赵梓峰、上海沃胜私募基金管理有限公司魏延军、上海相生资产管理有限公司张涛、上海行知创业投资有限公司周峰、北京彼立弗投资管理有限公司李文、上海易正朗投资管理有限公司黄朝豪、上海匀升投资管理有限公司饶欣莹、上海证券有限责任公司王亚琪、上海重阳投资管理股份有限公司吴伟荣、申万宏源证券资产管理有限公司张立平、深圳进门财经科技股份有限公司李雨桐薛冠雯、深圳乐中控股有限公司张国英、深圳前海华杉投资管理有限公司申玉婷、深圳前海旭鑫资产管理有限公司李凌飞、深圳市红石榴投资管理有限公司何英、北京汉和汉华资本管理有限公司李昂、深圳市金格投资管理有限公司罗宏伟、深圳市景泰利丰投资发展有限公司邹因素杨志飞、深圳市君茂投资有限公司高新宇陈晓燊、深圳市前海鼎业投资发展有限公司吴良群、深圳市尚诚资产管理有限责任公司黄向前、深圳市兴海荣投资有限公司普开良、深圳市奕金安投资管理有限公司黄亚坤、深圳市裕晋私募证券投资基金管理有限公司邱馨慧、深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司陈果、深圳中天汇富基金管理有限公司慕陶古道和、北京泓澄投资管理有限公司宋浩博、施罗德投资管理(上海)有限公司张晓莹、施罗德投资管理(香港)有限公司盧偉良、世纪腾云投资管理有限公司张晓昭、世嘉控股集团(杭州)有限公司王俊杰、首域投资管理咨询(深圳)有限公司柯雷、太平洋证券股份有限公司王湛童聿忻、天风证券股份有限公司莫然、天弘基金管理有限公司郭芮陈祥、通用技术集团投资管理有限公司沈小刚、同系(北京)资本管理有限公司朱鹥佳、北京青创伯乐投资有限公司钟小燕、文渊资本管理有限公司梁世彤劉徐、西安瀑布资产管理有限公司孙左君杨森、西部证券股份有限公司张嘉豪、西藏东财基金管理有限公司唐忠、西南证券股份有限公司张艺蝶、溪牛投资管理(北京)有限公司杜朝水、相聚资本管理有限公司叶善庭、湘财基金管理有限公司尤鑫、信达澳亚基金管理有限公司刘维华、信达证券股份有限公司韩冰、ALTRINSIC GLOBAL ADVISORS,GREENWICHRiver(Liu) He、北京神农投资管理股份有限公司赵培、兴业证券股份有限公司郭亚男王卓琳、兴证证券资产管理有限公司范驾云王陆峰、幸福人寿保险股份有限公司王楚英、序列(海南)私募基金管理有限公司龙文利、玄卜投资(上海)有限公司韦琦、寻常(上海)投资管理有限公司杜凡、野村东方国际证券有限公司曹孟华、甬兴证券有限公司李瑶芝、粤佛私募基金管理(武汉)有限公司曹志平、长江证券股份有限公司贾少波、北京盛曦投资管理有限责任公司吕心渊、招商证券股份有限公司方嘉敏、招银理财有限责任公司田丰赵雪莲、浙商证券股份有限公司陈姝姝陈晨汪磊、中国国际金融股份有限公司张杰敏严佳鲁烁张梓丁、中国银河证券股份有限公司王霞举、中航证券有限公司向正富、中荷人寿保险有限公司赵泽臣佘玲凤、中加基金管理有限公司苗超、中欧基金管理有限公司余科苗、中信保诚基金管理有限公司陆亚兵、北京橡果资产管理有限公司魏鑫、中信建投证券股份有限公司籍星博、中信里昂证券有限公司Peter Wang、中信证券股份有限公司梁爽许宏图董博源 Victoria Xu、中银国际证券股份有限公司曹鸿生张岩松、中银基金管理有限公司张欣仪时文博、中邮证券有限责任公司陈基赟、珠海横琴智合远见私募基金管理中心(有限合伙)黄勇、北京禹田资本管理有限公司刘元根、贝莱德基金管理有限公司毕凯、博道基金管理有限公司吴子卓、博时基金管理有限公司谢泽林、博裕资本投资管理有限公司姜涵奕、财通证券股份有限公司郭琦、成都玉竹私募基金管理有限公司贾碧胜、AmXyy CapitalEugene Preston、大成基金管理有限公司刘照琛、大家资产管理有限责任公司王箫、淡马锡控股(私人)有限公司杨珺人、淡水泉(北京)投资管理有限公司叶智深、东北证券股份有限公司周兴武孟欣、东方财富证券股份有限公司朱张元、东海证券股份有限公司王敏君张嘉栋、东吴证券股份有限公司韦译捷、东兴基金管理有限公司周昊、东亚前海证券有限责任公司金兆丰、CAUSEWAY CAPITAL MANAGEMENT LLC房之琛、方正证券股份有限公司周小锋乐智华、富兰克林邓普顿投资(亚洲)有限公司孙通、高成资本赵浩宇汤定康郭宇翔、高盛(中国)证券有限责任公司杜茜叶枝函陈豪、格林基金管理有限公司梁亚辉、耕霁(上海)投资管理有限公司曹慧、工银瑞信基金管理有限公司张新磊李迪、光大证券股份有限公司黄帅斌、广东东晟私募证券投资基金管理有限公司周志鹏、广东惠正私募基金管理有限公司陈哲、CPE 源峰金淑敏、广东熵简私募基金管理有限公司饶小飞、广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司林浩、广东正圆私募基金管理有限公司亓辰、广发证券股份有限公司蒲明琪汪家豪赵靓、国都证券股份有限公司翁振杰、国海证券股份有限公司张婉姝杜先康姚健、国华兴益保险资产管理有限公司李卉、国惠(香港)控股有限公司梁铨、国金基金管理有限公司范亮、国金证券股份有限公司任旭欢、GenerationInvestmentManagementLLPLiTiantian、国联民生证券股份有限公司田伊依、国盛证券有限责任公司李枫婷、国泰海通证券股份有限公司赵玥炜张越徐乔威、国泰基金管理有限公司郑浩、国投证券股份有限公司朱睿泽、国信证券股份有限公司王鼎吴双、果行育德管理咨询(上海)有限公司宋海亮、海南果实私募基金管理有限公司蔡红辉、海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙)解睿、海南棕榈湾投资有限公司巩显峰、Grandeur Peak Global Advisors, LLCDaniel Xu Cyrus Crockett、海通证券股份有限公司丁嘉一、杭州恩宝资产管理有限公司潘宗德、杭州谦象私募基金管理有限公司彭俊斌、禾永投资管理(北京)有限公司马正南、荷荷(北京)私募基金管理有限公司陈亮唐巍、恒生前海基金管理有限公司刘雅琪、红杉资本股权投资管理(天津)有限公司闫慧辰、泓德基金管理有限公司王克玉、湖南八零后资产管理有限公司田超平、华创证券有限责任公司丁祎、IGWT Investment 投资公司廖克銘、华福证券有限责任公司唐保威徐丽华、华盖医疗投资管理(北京)有限公司杨倩、华能贵诚信托有限公司戴小西、华泰证券股份有限公司黄波史曼琪、华夏久盈资产管理有限责任公司桑永亮、汇丰晋信基金管理有限公司韦钰、汇丰前海证券有限责任公司王敦、汇华理财有限公司徐纯波、汇添富基金管理股份有限公司李超、惠理海外投资基金管理(上海)有限公司高云波、Point72 Hong Kong Limited秦晴、嘉实基金管理有限公司吴悠刘杰、嘉泽(厦门)私募基金管理有限公司李湧、江西省杜兹投资管理有限公司舒殷、景泰利丰资产管理有限公司吕偉志、静远资本(香港)有限公司王冠中、九泰基金管理有限公司邓茂赵万隆、开源证券股份有限公司张健、康禧资本管理有限公司陈晓栋、马拉松资产管理公司陈凯、麦格里集团张仅参与。

具体内容如下：
问：在过去几年，华测一直表现出较强增长韧性，超越行业平均增速。未来如何不断拓展收入规模的边界、保持较好增长？华测在食品等传统行业中优势非常显著，如何保证自己在新兴行业中也能占据优势？
答：近两年经济环境变化给经营增长带来一定压力，但公司始终坚持战略定力，更加聚焦既定战略方向。华测坚持品牌经营战略，秉持长期主义发展理念。公司制定了三年发展规划，有清晰的经营目标。2025年，公司旗下所有事业部及产品线将全面深入落实“123战略”，以此为核心积极布局未来增长蓝图。“1”聚焦传统优势业务，持续保持稳健经营态势。通过引入先进的精益管理理念，深度融合数字化、智能化技术，全面优化业务流程，实现运营效率的显著提升，稳固传统业务根基。“2”着重已具一定规模的新项目，公司将加大资源倾斜力度，从资金投入、人才配备到技术研发支持等方面，全方位发力，致力于将其打造成强劲的第二增长曲线，助力公司业务实现突破性拓展。“3”涵盖各事业部产品线的培育项目，积极投身新领域探索，紧密追踪新技术趋势。通过前瞻性的布局，逐步将这些培育项目孵化成长为“2”类业务，为公司未来发展注入源源不断的活力。基于“123战略”的清晰区分，公司将依据不同业务的发展特性与实际需求，实施精准合理的投资策略，确保内生业务能够持续稳健增长。在新兴业务拓展方面，针对 AI、人形机器人、银发经济、低空经济等极具潜力的领域，深度挖掘市场需求，积极开发创新型服务，全力构建面向未来的增长曲线。此外，公司还将加强国际化能力建设，通过海外并购获取资质、团队和规范经验，以拓展国际市场，保持在国内竞争中的领先地位。

问：全球地缘政治关系复杂化的背景下，公司会面临哪些业务上的机遇和挑战？比如说半导体业务，贸易保障业务，以及海外并购的规划？
答：在地域布局方面，公司早已将地缘政治因素纳入战略考量，近年来对美国市场保持审慎态度，重点布局东南亚和欧盟市场，同时也会关注其他合适区域的机会。在半导体业务领域，公司看好半导体行业长期的发展机遇，持续加码布局 FA和 MA，加快推进转型，精准调整架构团队，以适应业务发展需求。贸易保障业务方面，核心产品线电子材料化学及可靠性测试具备较强的抗风险能力，这得益于其从原材料端着手的业务特性。虽然审核检验业务、纺织品、轻工玩具业务等可能会因中美贸易关系受到一定影响，但由于美国业务占比较小，预计整体影响有限。海外并购规划上，会优先考虑与中国有协同效应且集中在特定产品线的标的，包括船舶、大消费品、食品和双碳领域相关的业务。

问：公司今年的资本开支规划是什么？以及这些资本开支主要投入方向是怎样的？投资人比较关注的公司的后续分红计划？
答：公司根据宏观环境和公司发展阶段制定合理的资本开支（不含并购与基建）预算，投资重点向集团战略方向倾斜，同时兼顾各产品线在新业务拓展及设备更新等方面的需求。预算执行动态调整机制，根据市场环境变化及时优化资源配置，确保资金使用效率与战略目标的高度协同。公司已发布了 2024年度利润分配预案，向全体股东每 10股派发现金股利人民币 1元（含税）。此外，公司董事会还向股东大会提交预案，增加中期现金分红，旨在进一步提升股东回报。公司当前现金流状况保持稳健，为分红计划的实施提供了有力保障。华测重视投资者关系管理，实施稳健的分红政策，希望通过持续、健康稳定的发展及可持续的回报机制，带动公司整体市值的提升，回馈股东。同时，公司也在积极平衡股东分红、股份回购、并购以及在关键业务领域的投入，力求实现公司价值与股东利益的最大化。

问：公司今年医药医学板块的整体状况如何？
答：医药医学板块在过去 2-3年经历了行业深度调整期，受政策环境影响明显。华测在该领域的布局具有战略前瞻性，构建了综合性服务体系。虽然行业整体利润水平出现波动，公司该板块也承受了一定压力，但自去年第四季度起已显现复苏迹象。（1）CRO业务：签单量企稳回升，虽然服务价格尚未恢复到 2021-2022年的峰值水平，但公司正在进行产能调整和人员补充，以应对业务需求回升；（2）医药检测：订单获取情况良好。公司策略性地聚焦于高附加值领域，并与稳定性较强的客户建立深度合作；（3）医学领域：主动实施战略性调整，优化团队规模，重点发展高端健康管理细分市场；（4）医疗器械：经过 2-3年的资源整合，已完成全品类检测能力建设，涵盖有源/无源设备以及一、二、三类医疗器械。相关实验室建设即将完成，业务收入和利润保持稳定增长。同时组建了由学术专家和市场专业人员构成的复合型团队。虽然医药医学板块整体表现短期承压，但通过实施业务结构调整、聚焦高价值领域、强化专业能力建设等战略举措，经营质量逐步提升，为后续可持续发展奠定了坚实基础。

问：蔚思博经营情况是否有明显改善？25年预期情况如何？
答：华测始终坚定看好蔚思博所处的芯片半导体赛道的长期发展潜力。随着5G、物联网和人工智能等新兴技术的蓬勃发展，半导体行业即将迎来新一轮技术创新与升级的浪潮，为蔚思博的未来发展奠定了坚实的市场基础。现阶段，蔚思博正处于关键的转型投资期，公司已在多个关键领域积极推进转型工作。在管理层面已完成团队优化，任命了擅长实验室运营和精细化管理的新任总经理，重组了销售团队管理体系，并引进了 FA、MA领域的技术领军人才。在能力建设方面，2024年加大对 FA和 MA投资和场地搬迁，后续将持续推进供应链优化和产能释放工作。2025年，公司将转入追求投资回报效益的稳健经营阶段，将主要聚焦于现有业务领域的深耕细作，通过持续优化业务流程、提升服务质量，进一步巩固和拓展市场份额，同时也会根据市场需求和公司发展战略，适度扩充产能，以满足市场需求。

问：去年汽车业务表现如何？尤其是新能源汽车领域的发展如何？公司在低空经济领域的布局和发展情况能否具体介绍一下？
答：2024年，公司汽车板块整体呈现良好发展态势。在新能源汽车领域，过去十多年，华测紧跟汽车行业发展步伐，满足新能源车市场需求，近几年不断加大在车载电子可靠性、智能网联、电机电控等领域投资，已获国内几乎所有 OEM厂商认可，助力国内新能源车发展。面对市场竞争压力，华测在精益的引领下，进行内部挖潜，提升效率等方式应对市场变化。2024年公司在新能源汽车领域保持了良好的发展态势，表现出较强的盈利能力。易马公司在德国市场面临一定压力，其他区域业务进展顺利。易马公司在行业内具备较强竞争力与影响力，业务范围不仅涵盖检测，还涉及咨询服务，在德系车厂中享有较高声誉。然而，受市场变化影响，公司正在对德国易马的服务策略进行调整，以更好地适应市场环境。易马国内业务协助厂商建立测试和验证体系。同时，易马在国内尝试开展外贸零部件测试验证服务，借助其海外认可度，为中国车企及零部件出海提供支持，目前正在积极推进中。低空经济涉及华测内部众多产品线，为此成立跨部门合作组织。自 2023年12月国务院工作会议将低空经济确定为国家战略产业发展方向后，各地积极解读相关概念。华测积极与各地相关部门沟通。虽然目前低空经济在检验检测领域的需求尚未大规模爆发，但华测已在材料验证、部件结构、电机电器性能可靠性、电磁兼容、环境影响评价等方面布局，并与民航局沟通型号认可适航取证事宜。华测在低空经济领域的布局已基本渗透全产业链，期望未来成为快速增长点。

问：公司贸易保障板块表现亮眼，毛利率提升较好的具体原因以及展望后续发展？
答：贸易保障板块作为公司核心竞争力较强的业务板块，始终保持稳健的发展态势，2024年毛利率在高基数基础上实现进一步提升。在业务布局方面，华测凭借敏锐市场洞察，紧跟产业与大客户趋势加速布局，推动持续业务增长。运营管理方面，公司多管齐下提升效率：构建精细化管理体系，借助大数据洞察趋势，实施差异化营销；通过常态化培训提升团队能力；利用数字化工具实现业务可视化监控，提高销售管理效能。实验室运营中，引入改善工具专项突破，以数智化、自动化革新监控模式，同时全方位推进精益管理，提升运营效能。此外，审核检验业务实现快速增长，人员与资源利用率提高，也促使毛利率上升。今年一季度，该板块毛利率延续增长态势，未来随着业务规模持续扩张以及精益管理的持续推进，毛利率仍有进一步提升空间。

问：公司食品业务持续增长、毛利率提升的原因？
答：华测在食品领域深耕多年，一直保持较强的竞争优势，食农及健康产品事业部率先实施集团的 123战略。“1”是传统食品检测领域，现阶段以稳健发展为主，注重通过精益、数字化和自动化措施提升人效与利润率；“2”是快速增长且投资较大的板块，包括宠物食品及用品、功效类测试，借鉴海外经验发展的农业科技与认证，以及日化功效测试和消费调查，该部分业务保持快速增长，是未来发展动力之一；“3”是持续布局的创新板块，聚焦人体功效测试，顺应食品向健康、功能性发展趋势。同时推进海外布局以配合中国食品企业出海战略，大客户开发也在持续推进。通过这 “123战略”，食农及健康产品事业部实现可持续的增长。此外，事业部以精益为核心价值观，分阶段实施实验室精益项目，通过采取大客户策略、网络营销、自动化、数字化运营等措施提升运营效率，有效地提升人效和行业核心竞争力。

问：如何看待环境检测领域的竞争格局？展望华测环境后三普时代的发展？
答：2015年国家开放环境检测市场后，行业规模迅速扩张，检测机构数量激增。2024年起，机构数量不再增长甚至下降，主要原因在于：一是政府加强监管，2018年后实施三年行动计划、开展异地帮扶检查，大幅提高违法机构的成本；二是市场需求趋于稳定，2015-2022年，国家通过四轮环境整治规划推高市场需求后，市场规模增速放缓。市场监管有利于行业有序发展，遏制 “劣币驱逐良币”现象。华测将积极配合监管，做好内部质量管控工作。受益于土壤三普顺利实施及细分产品线的优秀表现，公司去年环境检测业务实现强劲增长，毛利率持续提升。三普业务方面，公司根据项目特点，在确保三普检测工作高质量完成的同时，严格把控人员规模扩张，设备通过以租代购的策略有效控制固定资产投入；利用各地三普项目实施进度的时间差异，合理调配资源，通过科学规划精准实施，提升整体毛利率水平的同时，降低了三普项目结束后资源整合工作的难度，避免了环境 2025年高成本运行情况。2024年三普业务压缩了传统环境检测业务产能，2025年随着实验室产能的释放，公司积极争取更多市场份额。同时，华测积极布局新领域：在新污染物监测方面，2022年国家出台相关清单后，华测已在多地建设中心实验室，配备齐全技术能力，2024年已取得一定成绩，期待 2025年快速发展；在生态调查领域，随着国家生态工作持续推进，华测在生物多样性调查等生态领域已储备技术能力，期望在“十五五”规划期间继续取得成绩。

问：建工及工业领域 2024年增长驱动因素，2025年需求展望，哪些细分领域表现较好？
答：近年来，公司的建工及工业领域持续深化转型升级，2024年整体发展稳健，毛利率持续提升。工业领域目前已涵盖能源、电力、新能源、船舶和海洋工程四大部分，其中能源业务因全球能源高周期近两年增速良好，电力业务随相关建设推进增速较好，新能源业务在波动中占比提升带动检验检测等服务增长，船舶和海洋工程业务虽占比不大但因订单集中在中国增速较高；建筑工程领域，传统业务含房地产和市政交通板块，公司针对房地产下滑趋势已进行调整，聚焦国有及央企客户，同时关注交通基建、存量建筑检测评估、公共安全设施检测等细分领域发展机会，细分领域呈现增长较快态势。展望 2025年，工业领域能源、电力预计稳定发展，新能源有望在政策支持下进一步增长，船舶和海洋工程随订单增加保持稳健增长，建筑工程领域交通基建增长趋势延续，存量建筑检测评估等细分领域随需求释放有望继续增长，房地产板块仍面临压力需关注市场变化。