摘要：招商核心价值混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据发生变化，其中基金份额赎回近千万份，而基金份额净值增长率达1.73%。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
招商核心价值混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据发生变化，其中基金份额赎回近千万份，而基金份额净值增长率达1.73%。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：已实现收益为负，本期利润转正
主要财务指标情况
主要财务指标报告期（2025年1月1日－2025年3月31日）本期已实现收益-39,310,618.94元本期利润10,602,671.45元加权平均基金份额本期利润0.0247元期末基金资产净值618,213,571.77元期末基金份额净值1.4541元本期已实现收益为 -39,310,618.94元，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额为负。但本期利润为10,602,671.45元，实现转正，这得益于本期公允价值变动收益的积极影响。加权平均基金份额本期利润为0.0247元，期末基金资产净值618,213,571.77元，期末基金份额净值1.4541元 ，反映出基金当前的资产价值和份额价值情况。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期表现分化
份额净值增长率与业绩比较基准对比
阶段份额净值增长率①业绩比较基准收益率③① - ③过去三个月1.73%-1.21%2.94%过去六个月-4.87%-1.32%-3.55%过去一年3.33%8.13%-4.80%过去三年-15.03%-1.53%-13.50%过去五年11.35%8.15%3.20%自基金合同生效起至今79.04%62.55%16.49%过去三个月，基金份额净值增长率为1.73%，而业绩比较基准收益率为 -1.21%，跑赢业绩比较基准2.94个百分点。然而，过去六个月、过去一年及过去三年，基金表现落后于业绩比较基准，分别相差 -3.55%、 -4.80%和 -13.50% 。过去五年及自基金合同生效起至今，基金表现优于业绩比较基准，差值分别为3.20%和16.49%。可见，基金短期表现较好，但长期业绩表现分化。
投资策略与运作：高仓位应对市场拐点
今年以来市场出现两个重要拐点，deepseek大模型传播影响投资者对中美科技竞争评估，美国宣布“对等关税”冲击全球资本市场。基金经理认为关税影响短期，美国后续或出台刺激政策修复市场，而中美相对优势评估影响更深远，关税冲击为A股和港股投资者提供加仓机会。本基金维持看好中国资产重估观点，一季度维持相对高仓位，在有色金属、机械、医药和非银等行业持仓相对较多。
基金业绩表现：一季度跑赢基准
报告期内，本基金份额净值增长率为1.73%，同期业绩基准增长率为 -1.21%，基金在一季度实现了超越业绩比较基准的表现，这与基金在一季度维持相对高仓位以及行业配置策略有关。
资产组合情况：权益投资占比近九成
报告期末基金资产组合
序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资554,736,161.5689.532其中：股票554,736,161.5689.534贵金属投资--5金融衍生品投资--6买入返售金融资产--6.1其中：买断式回购的买入返售金融资产--7银行存款和结算备付金合计63,789,604.9510.308其他资产1,073,633.680.179合计619,599,400.19100.00报告期末，权益投资金额为554,736,161.56元，占基金总资产比例高达89.53%，其中股票投资等同权益投资规模。银行存款和结算备付金合计63,789,604.95元，占比10.30% ，其他资产1,073,633.68元，占比0.17%。权益投资占主导地位，反映基金在一季度的积极投资策略。
行业股票投资：制造业占比超六成
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
A农、林、牧、渔业--B采矿业75,712,843.4412.25C制造业389,293,226.2562.97D电力、热力、燃气及水生产和供应业--E建筑业--F批发和零售业--G交通运输、仓储和邮政业30,552.720.00H住宿和餐饮业--I信息传输、软件和信息技术服务业11,794,722.621.91J金融业52,249,134.008.45K房地产业--L租赁和商务服务业--M科学研究和技术服务业25,655,682.534.15N水利、环境和公共设施管理业--O居民服务、修理和其他服务业--P教育--Q卫生和社会工作--R文化、体育和娱乐业--S综合--合计554,736,161.5689.73从行业分布看，制造业公允价值389,293,226.25元，占基金资产净值比例62.97% ，占比最大。采矿业75,712,843.44元，占比12.25% ；金融业52,249,134.00元，占比8.45% ；科学研究和技术服务业25,655,682.53元，占比4.15% ；信息传输、软件和信息技术服务业11,794,722.62元，占比1.91% 。基金在行业配置上集中于制造业等少数行业。
股票投资明细：浙江鼎力持仓占比近8%
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值 比例（％）1603338浙江鼎力800,64047,309,817.607.652605376博迁新材725,00027,289,000.004.413603259药明康德378,70025,494,084.004.124300059东方财富1,027,60023,203,208.003.755600176中国巨石1,645,40021,225,660.003.436000975山金国际1,085,10020,833,920.003.377300124汇川技术291,00019,837,470.003.218688076诺泰生物307,47518,134,875.502.939600031三一重工928,90017,714,123.002.8710601688华泰证券1,061,20017,552,248.002.84期末持仓中，浙江鼎力公允价值47,309,817.60元，占基金资产净值比例7.65% ，为第一大重仓股。博迁新材、药明康德等股票也占据一定比例。需注意，博迁新材发行人因财务会计报告等违规被警示，华泰证券因履职和内部制度问题多次受罚，诺泰生物因涉嫌违法被证监会立案调查。
开放式基金份额变动：赎回近千万份
单位：份详情报告期期初基金份额总额433,000,279.67报告期期间基金总申购份额733,776.48减：报告期期间基金总赎回份额8,573,704.22报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）-报告期期末基金份额总额425,160,351.93报告期期初基金份额总额433,000,279.67份，期间总申购份额733,776.48份，总赎回份额8,573,704.22份，期末基金份额总额425,160,351.93份，净赎回近千万份，反映部分投资者在一季度选择赎回基金份额。
综合来看，招商核心价值混合基金在2025年第一季度虽份额净值增长跑赢业绩比较基准，但已实现收益为负，且行业和股票投资集中，部分重仓股发行主体存在合规问题，同时面临近千万份的赎回情况，投资者需综合考虑这些因素，谨慎做出投资决策。
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来源：新浪财经
