摘要：从4月下旬开始，玉米和小麦出现了新的波动。主要表现在小麦一改之前的震荡格局，开始稳步上涨，而玉米呢，也逐步开启上涨脚步。

从4月下旬开始，玉米和小麦出现了新的波动。主要表现在小麦一改之前的震荡格局，开始稳步上涨，而玉米呢，也逐步开启上涨脚步。

现在是4月底，马上就要5月份了，玉米会延续当前上涨的局面吗？

相信这也是当前大家最关心的问题。

在分析5月的行情之前，就得先搞明白，当前玉米的上涨是怎么回事？

当前玉米上涨主要有两个原因：

第一个原因是玉米上量持续偏低。

东北玉米上涨靠的是情绪，但山东华北则是看上量。而近期山东玉米上量一直持续偏低，之所以上量不高主要有两个原因：

一是基层余粮几乎已售尽，而贸易主体惜售情绪较高，不愿轻易卖粮。

二则是最近天气多变，一会儿风一会儿雨，影响了交通，阻碍了上量。

所以山东玉米上量一直不高，所以为了促量，玉米也就持续提价。

第二个原因则是小麦上涨，给玉米留出了空间。

之前一直是玉米领着小麦跑，但现在小麦受干旱天气影响，减产预期大增，于是小麦行情率先上涨，而我们都知道，小麦是玉米的替代，小麦上涨以后，也给玉米留出了上行的空间。

再加上情绪推动，所以玉米也就顺势上涨。

但是我们还是要提醒，至少现阶段，玉米的需求是没什么亮点可言的。

深加工还在亏损，开机率相比年后已大幅走低，所以也可以看到，今天山东深加门前的到货车量也就是比昨天增加了100多辆，总量也才不到400辆，但是仍然有企业报价下跌了。

这也说明深加工利润不足，采购意愿并不高，多是维持刚需库存。

另一方面，近日猪价虽然有抬头的迹象，而且现在市场对于5月的猪价期盼也较高，但还是那句话，即便小麦价格上涨，但是在小麦即将收获上市这个节骨眼上，饲料企业是不会轻易行动的，仍是以观望为主，尤其是观望会不会有性价比更高的芽麦产生。

所以现阶段，饲料企业需求也不旺。

说到这儿，大家可能会认为，我们又要泼冷水，说5月的玉米涨不动了，但这回恰恰相反，我们认为，5月的玉米行情可能依旧坚挺。

原因有二：

第一，看涨情绪高。

进入5月份以后，玉米市场的看涨情绪会进一步坚挺。

为什么这么说呢？

一是当前粮权主要是贸易主体手中，而贸易主体建库成本上升以后，成本支撑增加，挺价惜售的意愿也就进一步增加。

即便有部分腾仓转战小麦的，但预计对玉米影响并不大。

二是受天气原因影响，东北地区春播大概率要出现延迟，这也使得玉米看涨情绪增加。

三是5月份小麦看涨依旧，那么对玉米的拉涨效应依然存在。

再加上进口玉米预期大幅下调后，国产玉米需求增加，这也使得大家更看好玉米青黄不接时期的行情，所以5月份干粮供应大概率会维持偏紧的局面。

第二，政策支撑。

虽然说随着基层售粮结束，增储逐渐完成任务，政策端的支撑似乎有所下降。

但其实政策端对玉米的支撑依然存在，具体表现是当玉米行情走弱后，玉米的拍卖有缩量的现象，所以可见政策也在根据行情来动态调整。

情绪看涨持续升温，政策支撑依然存在，所以5月的玉米大概率仍然延续当前的格局，易涨难跌。

但是大行情还是看不到，接下来重点关注新季小麦的产情情况，以及对玉米的替代情况。

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来源：新农观点