寻找美系芯片和零部件的替代者

摘要：美国BIS宣布新一轮出口限制，加紧制裁。12月2日，美国BIS修订了《出口管理条例》（EAR），增加了更加严格的制裁条例，主要涉及：1）实体清单更新，增加了140个半导体相关实体，主要包括北方华创、拓荆科技等半导体设备公司，昇维旭、青岛芯恩等Fab厂，华大九天

一、美国BIS制裁点评：寻找美系芯片和零部件的替代者是下一阶段的核心

美国BIS宣布新一轮出口限制，加紧制裁。四大协会携手发文反制，优先采用本土芯片。寻找美系芯片和零部件的替代者是下一阶段的核心。

投资要点：

美国BIS宣布新一轮出口限制，加紧制裁。12月2日，美国BIS修订了《出口管理条例》（EAR），增加了更加严格的制裁条例，主要涉及：1）实体清单更新，增加了140个半导体相关实体，主要包括北方华创、拓荆科技等半导体设备公司，昇维旭、青岛芯恩等Fab厂，华大九天等EDA公司，南大光电等半导体材料公司以及闻泰科技、智路资本等各种投资机构和科研单位；2）对24种半导体制造设备和3种软件工具进行管控；3）对HBM芯片进行管控，存储带宽密度超过2gb/s/mm^2即受管制，小于3.3gb/s/mm^2的产品科申请额外授权，而对于HBM和逻辑芯片合封的产品，主要聚焦算力芯片部分。总结对比之前的BIS制裁和当下半导体的产业进展，我们预计：1）对于半导体设备公司的制裁主要核心在零部件的影响，中国设备公司零部件的去美化基本都在90-100%，射频电源、真空泵等零部件相对影响较大；2）对于AI相关的制裁，主要在卡住HBM领域，相对宽松，对于AI芯片无额外条例。

四大协会携手发文反制，优先采用本土芯片。中国半导体行业协会强烈谴责美国出口管制，并声明美国产品不再安全、不再可靠，中国相关企业将不得不谨慎采购美国芯片；另外，中国互联网协会、中国通信企业协会、中国汽车工业协会都强调，为了保证互联网、通信、汽车产业链的供应安全稳定，建议中国企业谨慎采购美国芯片。四大协会携手发文反制，表示中国芯片产业已经正式进入新阶段，不再任人鱼肉，可以在允许的情况下，手机、电脑、汽车、服务器、工业等都优先选用本土芯片。

寻找美系芯片和零部件的替代者是下一阶段的核心。对于美系芯片的替代情况，根据我们对于整个半导体设计产业的分析：

（1）大芯片CPU、GPU和FPGA领域，基本被美国公司Intel、NVDA、AMD等垄断，国内可对标上市公司为龙芯中科、海光信息、寒武纪、安路科技等；

（2）存储领域美国公司为美光，但大部分被韩国的三星和SK海力士占据，相对影响可控；

（3）交换机芯片基本被美国的博通、Marvell占据，国内仅有盛科通信，国产化率极低；

（4）MCU、模拟领域，主要在车规方面国产化率较低，不过MCU因为欧洲企业较多，影响较小；

（5）在其他小芯片领域，Drmos和多相控制器、显示驱动IC、以太网物理层芯片、Serdes芯片方面，国产化率均较低，比较依赖美国企业。

推荐：（1）GPU的寒武纪、海光信息；（2）显示驱动IC的新相微；（3）SoC的恒玄科技；（4）Serdes的龙迅股份；（5）射频的慧智微。

风险提示。制裁进一步加剧；产品进度不及预期

二、招商证券【泛自主可控、大安全相关事件催化频繁，建议关注信创、军工信息化、网络安全等板块投资机会（附股）】

财政部发文表示政府采购将对本国产品的报价给予20%的价格扣除。12月5日讯，财政部就《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知(征求意见稿)》向社会公开征求意见。

其中提到，采购项目或者采购包中包含多种产品,供应商提供的符合本国产品标准的产品成本之和占该供应商提供产品的成本总和80%以上的，对该供应商提供的产品整体给予20%的价格扣除，用扣除后的价格参与评审。

根据《政府采购品分类目录2022》，货物类产品中,包含“设备”品目,其中包含计算机、网络设备、信息安全设备、终端设备、存储设备等信息化设备和复印机、打印机等办公设备。

OpenAI合作Anduril布局AI+军工。

据报道,在周三发布的一份联合声明中,OpenAI与国防科技初创公司AndurilIndustries共同宣布，双方将建立战略合作伙伴关系,以开发和负责任地部署用于国家安全任务的先进人工智能(AI)解决方案。

信创：板块兼具基本面支撑和市场情绪催化，持续重点推荐【达梦数据】、【中国软件】、【太极股份】、【金山办公】、【中国长城】、【中科曙光】

军工信息化：OpenAI军工合作映射、现代化信息支援部队建设、叠加下游客户需求或迎来修复，建议关注【六九一二】、【品高股份】、【能科科技】等标的。

网络安全：板块估值底部、化债政策或改善报表、叠加关注明年下游景气度修复,建议关注【启明星辰】、【奇安信】、【深信服】、【国投智能】等标的。