摘要：在资本市场中，上市公司的财报如同企业运营的“晴雨表”，反映着企业的财务健康状况与发展态势。哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司（以下简称“佳木斯电机”）近日发布的2025年第一季度财报，呈现出一系列值得关注的财务数据变化。其中，净利润的显著下滑以及投资活动现金
在资本市场中，上市公司的财报如同企业运营的“晴雨表”，反映着企业的财务健康状况与发展态势。哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司（以下简称“佳木斯电机”）近日发布的2025年第一季度财报，呈现出一系列值得关注的财务数据变化。其中，净利润的显著下滑以及投资活动现金流量净额的大幅变动，尤为引人瞩目。
营收微增，市场拓展成效待显
营业收入是衡量企业经营规模和市场份额的关键指标。佳木斯电机本季度营业收入为11.56亿元，较上年同期的11.53亿元增长了0.25%。虽然实现了增长，但幅度极为有限，近乎持平。
本报告期上年同期本报告期比上年同期增减（%）营业收入（元）1,155,812,971.511,152,883,301.910.25%这一数据表明，公司在市场拓展方面虽有努力，但成效尚未充分显现，市场竞争压力依然较大。
净利润锐减，成本与市场因素双重施压
归属于上市公司股东的净利润，直接体现了公司为股东创造价值的能力。本季度，佳木斯电机净利润为5508.91万元，而上年同期为9298.48万元，同比下降40.75%。
归属于上市公司股东的净利润（元）55,089,051.5992,984,843.82-40.75%公司解释称，电动机市场延续2024年下半年以来的趋势，价格水平整体偏低，同时原材料价格上扬，两项叠加造成毛利率下滑，进而导致净利润大幅下降。这显示出公司在成本控制和应对市场价格波动方面面临挑战。
扣非净利润下滑超五成，主业盈利能力堪忧
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，更能反映公司核心业务的盈利能力。本季度该指标为4091.16万元，上年同期为9022.33万元，同比下降54.66%。
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）40,911,613.7890,223,317.19-54.66%扣非净利润的大幅下滑，进一步表明公司主营业务在市场环境变化下，盈利能力受到严重影响，亟待提升核心竞争力和优化业务结构。
每股收益下降，股东回报减少
基本每股收益和稀释每股收益均从上年同期的0.16元/股降至本季度的0.09元/股，降幅达43.75%。
基本每股收益（元/股）0.090.16-43.75%稀释每股收益（元/股）0.090.16-43.75%这意味着股东每持有一股所享有的净利润减少，股东回报水平降低，对投资者的吸引力也相应减弱。
应收账款规模扩大，回款风险上升
应收账款反映了公司销售产品或提供劳务后应向客户收取的款项。本季度应收账款期末余额为16.16亿元，期初余额为14.45亿元，有所增加。这可能意味着公司在销售策略上有所调整，放宽了信用政策以促进销售，但同时也增加了回款风险。若应收账款不能及时收回，可能导致资金周转困难，甚至产生坏账损失，影响公司的财务状况。
期末余额期初余额应收账款（元）1,615,621,795.541,444,947,149.59应收票据有所变动，需关注兑付风险
应收票据方面，期末余额为4.44亿元，期初余额为5.66亿元。应收票据的减少可能是部分票据到期兑付或背书转让等原因所致。但仍需关注剩余应收票据的承兑人信用状况，防范到期无法兑付的风险。
期末余额期初余额应收票据（元）444,121,796.08565,765,256.26净资产收益率下滑，资产运营效率降低
加权平均净资产收益率是衡量公司运用自有资本效率的指标。本季度为1.48%，上年同期为2.87%，下降了1.39个百分点。这表明公司利用股东权益获取利润的能力下降，资产运营效率有所降低，公司需审视经营策略和资产配置，提升运营效率。
加权平均净资产收益率1.48%2.87%-1.39%存货规模上升，库存管理存挑战
存货期末余额为17.38亿元，期初余额为16.30亿元，呈现上升趋势。存货的增加可能是为应对市场需求提前备货，但也可能存在产品滞销的情况。过多的存货会占用大量资金，增加仓储成本和存货跌价风险，反映出公司库存管理面临挑战。
期末余额期初余额存货（元）1,738,283,500.901,630,276,247.61销售费用增长，市场推广力度加大
销售费用本期为6137.74万元，上年同期为5529.45万元，增长了11.00%。销售费用的增加，表明公司在市场推广、销售渠道拓展等方面加大了投入，试图提升产品销量和市场份额，但投入产出效果尚待观察。
本期发生额上期发生额增减幅度（%）销售费用（元）61,377,427.5055,294,513.3511.00管理费用增加，内部运营成本上升
管理费用本期为5043.66万元，上年同期为4138.79万元，增长了21.86%。管理费用的大幅增长，反映出公司内部运营成本有所上升，可能涉及人员薪酬、办公费用等方面的增加，公司需加强内部管理，优化流程，控制管理成本。
管理费用（元）50,436,613.6841,387,909.2421.86财务费用上升，资金成本增加
财务费用本期为802.51万元，上年同期为290.04万元，增长了176.69%。其中利息费用为593.98万元，上年同期为875.49万元，有所下降；但利息收入为252.17万元，上年同期为647.62万元，下降明显。财务费用的上升，表明公司资金成本有所增加，对利润产生一定影响。
财务费用（元）8,025,074.672,900,370.52176.69其中：利息费用（元）5,939,818.838,754,895.93-32.16利息收入（元）2,521,748.356,476,180.55-61.07研发费用微降，创新投入需稳定
研发费用本期为3585.91万元，上年同期为3710.86万元，下降了3.37%。研发投入的微降，在一定程度上可能影响公司的技术创新和产品升级，在竞争激烈的市场环境中，稳定且适度增长的研发投入对公司保持竞争力至关重要。
研发费用（元）35,859,058.5137,108,559.95-3.37经营现金流净额大幅下降，资金压力增大
经营活动产生的现金流量净额为 -6.99亿元，上年同期为 -2.85亿元，下降幅度达145.30%。公司表示主要是以现金方式支付中小企业款项所致。经营现金流净额的大幅下降，表明公司经营活动现金流出增加，资金回笼速度放缓，面临一定资金压力，可能影响公司正常运营和发展。
经营活动产生的现金流量净额（元）-699,724,839.71-285,258,043.86-145.30投资现金流净额变动巨大，理财赎回致资金回流
投资活动产生的现金流量净额为3.25亿元，上年同期为 -1175.58万元，变动幅度达 -2866.58%。主要原因是赎回银行理财，使得投资活动现金流入大幅增加。虽然短期内资金回流，但公司需规划好投资方向，确保资金有效利用，创造长期收益。
投资活动产生的现金流量净额（元）325,234,647.94-11,755,829.95-2866.58筹资现金流净额正增长，资金来源有保障
筹资活动产生的现金流量净额为9283.75万元，上年同期为10197.56万元，同比下降9.06%。本期吸收投资收到现金11.12亿元，取得借款收到现金1亿元，为公司发展提供了资金支持。虽筹资现金流净额有所下降，但仍保持正数，表明公司在筹资方面相对稳定，资金来源有一定保障。
筹资活动产生的现金流量净额（元）92,837,461.33101,975,591.84-9.06佳木斯电机2025年第一季度财报显示，公司在净利润、现金流等关键指标上出现较大变化，面临市场竞争、成本控制、资金管理等多方面挑战。投资者需密切关注公司后续经营策略调整和业绩改善情况，谨慎做出投资决策。
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来源：新浪财经
