摘要：2025年4月22日，特斯拉发布一季度财报，净利润同比骤降71%至4.09亿美元，创下自2022年以来的最差季度表现。

作者 / 莫 莉

编辑 / 张 南

设计 / 柴文静

特斯拉的惨淡业绩让马斯克撑不住了。

2025年4月22日，特斯拉发布一季度财报，净利润同比骤降71%至4.09亿美元，创下自2022年以来的最差季度表现。

交付量下滑13%、欧洲市场崩盘、股价年内累计下跌近40%，这家电动汽车巨头正面临产品迭代、地缘政治与品牌信任危机的多重考验。

如今，面对困境，马斯克又想回归本职工作了。马斯克宣布，将从5月起“大幅减少”在特朗普政府效率部（DOGE）的工作时间，以重新聚焦特斯拉业务。

特斯拉2025年一季度的财报数据，堪称其史上最惨烈的“成绩单”。

今年一季度，特斯拉总营收193.35亿美元，同比下降9%；汽车业务营收139.67亿美元，同比下滑20%；净利润仅4.09亿美元，较去年同期的14.05亿美元暴跌71%。

净利润的4.09亿美元，让特斯拉的盈利水平回到了2021年第一季度的水平。自2021年年中以来，特斯拉的盈利从未跌破十亿美元大关。与2024年第一季度相比，暴跌了71%，与上一季度相比更是大幅下降了81%。

更严酷的事实是，若剔除5.95亿美元的碳排放积分收入，特斯拉甚至将录得净亏损。

2025年第一季度，特斯拉生产了36.26万辆汽车，并向客户交付了33.69万辆汽车。这两个数字都明显低于平均水平，也预示着财务数据不佳。

按百分比计算，特斯拉第一季度的产量下降了16.3%，与第四季度相比甚至下降了21%。交付情况也类似，同比下降13%，与2024年第四季度相比下降27%。特斯拉上一次面临如此低的汽车数据还是在2022年第二季度。

美媒分析称，净利润大幅下跌的原因是该公司难以克服海外竞争压力，以及马斯克在特朗普政府中扮演的角色带来的“声誉冲击”。分析师警告称，马斯克代表特朗普为政府效率部工作可能会损害其品牌形象。

财报则是将业绩下滑归咎于Model Y生产线的全球升级。

特斯拉位于加州、得州、柏林和上海的四大工厂因生产线改造停工数周，导致Model 3/Y产量同比下降16%，交付量下滑12%。

作为销量支柱的Model Y正处于新旧款切换期，消费者持币观望进一步加剧了供需失衡。而Cybertruck等新车型表现疲软，一季度仅交付1.29万辆，未能填补市场空白。

特朗普政府的“对等关税”政策成为另一重打击。

当地时间4月10日深夜，白宫以“保护国家安全”为由，对中国电动汽车加征20%惩罚性关税，使整体税率飙升至145%。这导致特斯拉柏林工厂电池采购成本激增，被迫减产；美国本土生产线甚至需从中国反向进口零部件，单车成本增加约5000美元。

尽管马斯克声称特斯拉是“受关税影响最小的车企”，但其能源业务使用的中国产磷酸铁锂电池面临巨大压力，公司不得不加速推进美国本土电池生产线建设。

这次，马斯克也就关税问题发表了看法。他表示，特斯拉有足够的实力应对特朗普的任何决定。但马斯克也指出，当利润率仍然较低时，关税对企业来说会非常艰难。

“关税的决定权完全在于美国总统……我会提供自己的建议。”马斯克表示支持降低关税，并将继续倡导关税下调。

影响因素不仅是外因，马斯克政治角色引发品牌信任危机。

分析师普遍认为，马斯克在特朗普政府效率部的任职严重损害了特斯拉品牌形象。

自2025年1月出任政府效率部负责人以来，其推动的联邦裁员政策引发公众抗议，美国多地特斯拉门店遭抵制，欧洲消费者则因不满其政治立场转向其他品牌。

数据显示，特斯拉在欧洲15国的市场份额从17.9%断崖式跌至9.3%，荷兰、法国等地销量同比腰斩。长期看好特斯拉的Wedbush分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)直言：“特斯拉即马斯克，马斯克即特斯拉。品牌损害已导致15%-20%的永久性需求损失。”

财报发布当日，特斯拉股价经历“过山车”。

盘前因马斯克宣布回归主业的消息上涨5%，但交付量数据公布后，盘后跌幅一度达8%。今年以来，特斯拉股价累计下跌40%，市值蒸发超3700亿美元，富国银行甚至预测其股价可能再腰斩至130美元。

面对内外交困，马斯克在财报电话会上释放关键信号：5月起将大幅缩减政府事务投入，重心回归特斯拉。

这一决定被视为挽救投资者信心的“止血剂”，但其能否真正扭转颓势仍存疑。

马斯克承认，政府效率部工作已“大体完成”，未来仅每周参与1至2天。此前，其政治活动导致特斯拉股价与个人财富缩水超1300亿美元。分析指出，马斯克的回归或缓解品牌信任危机，但消费者信心的重建需更长时间。

尽管马斯克承认公司受到了冲击，但对品牌受损影响特斯拉第一季度销量的担忧却不以为然。

Camelthorn Investments的顾问兼投资者肖恩·坎贝尔（Shawn Campbell）表示：“我认为马斯克更多地关注特斯拉对其股价来说总体是件好事，但要想看到股价有实质性的上涨，我们需要看到类似‘马斯克将离开政府效率部门，重新专注于特斯拉’这样的头条新闻。”

自动驾驶与机器人则是马斯克押注未来的“救命稻草”。

特斯拉将未来押注于技术突破：6月将在奥斯汀启动Robotaxi试点，计划2026年量产Cybercab。特斯拉希望通过Cybercab出租车引入一种新的“革命性生产策略”，即所谓的“非传统组装”生产方式。

马斯克重申“年内实现部分城市完全自动驾驶”的承诺，但监管与安全性质疑如影随形。

同时，人形机器人Optimus预计年底前在工厂部署数千台，2029年实现百万台年产能。

此外，特斯拉按计划将于2026年在内华达州开始大规模生产电动半挂卡车Semi。同时还宣布，今年将首次向沙特阿拉伯交付Cybertruck，沙特阿拉伯将成为北美以外的第一个Cybertruck市场。

技术野心的另一面，是特斯拉在平价车型上的现实困境。

被寄予厚望的“经济型车型”计划进展坎坷。尽管特斯拉宣称将于上半年投产基于现有平台的廉价车型，但内部消息称量产或推迟数月。

特斯拉工程副总裁拉尔斯·莫拉维（Lars Moravy）在电话会议上表示：“（产量）提升的速度可能会比我们最初预期的要慢一些。”但他也表示，没有什么因素会阻碍特斯拉在公布的时间内开始生产。

莫拉维补充道：“未来几个月推出的车型将在我们现有的生产线上生产，在外形和样式上会与我们目前生产的汽车相似。关键是它们会价格亲民，你将能够买得起一辆。”

马斯克和特斯拉又一次站在了十字路口上。

当马斯克试图用技术豪赌挽回颓势时，特斯拉的全球市场版图正在加速分化。欧美市场陷入泥潭，特斯拉将复苏希望寄托于中国。

4月22日，特斯拉中国宣布：即日起至6月30日，焕新Model Y全系提供“5年0息”金融方案，首付7.99万元，月供低至3060元。这一激进策略背后，是特斯拉对中国市场的高度依赖与地缘风险的谨慎平衡。

今年一季度，上海超级工厂交付17.2万辆Model 3/Y，占全球总交付量的51.3%。其中，国内销量13.72万辆，创下自2022年以来的季度新高。焕新Model Y 3月单月销量达4.3万辆，稳居国内乘用车销冠。

尽管中美关税战升级，但特斯拉上海工厂的本地化供应链仍具韧性。

目前，上海工厂年产能超95万辆，国产化率超95%，磷酸铁锂电池采购未受关税直接冲击。马斯克称“正加速非中国供应链布局”，但短期内难改依赖现状。

然而，中国市场内卷也造成了隐忧。比亚迪一季度纯电车型销量41.6万辆，超越特斯拉成为全球第一。中国本土品牌在智能化、性价比层面持续施压。特斯拉的“五年零息”促销虽可短期刺激需求，却可能进一步侵蚀本就降至16.3%的毛利率。

截至目前，特斯拉仍面临三重不确定性：全球贸易政策波动、自动驾驶技术商业化进程、以及马斯克个人声望的修复。

从“政府效率部”抽身的马斯克，能否带领特斯拉穿越这场完美风暴？答案或许藏在奥斯汀的Robotaxi试驾场、上海的焕新Model Y生产线，以及华尔街投资者重新燃起的谨慎乐观中。

来源：轩辕商业评论