摘要：李奇斌，1972年出生于浙江衢州开化县，水电专科夜校毕业后考取了乡镇公务员。

你能想象，一个靠游戏卡牌起家的公司要上市了吗？

更让人意想不到的是，公司创始人竟然是一位70后，并且他曾经还是一位公务员。

他就是卡游创始人李奇斌。

李奇斌，1972年出生于浙江衢州开化县，水电专科夜校毕业后考取了乡镇公务员。

20岁的他怎么也不会想到，三十年后，自己会执掌一个手握顶级IP的卡牌帝国。

他的人生轨迹因一场家庭变故发生剧变。

父亲经营的箱包厂在90年代初遭遇经营危机，最终导致家庭背负超过300万元债务。

1993年，21岁的李奇斌从中专水利员岗位辞职，这个决定在当时引发轩然大波。

那时候的铁饭碗是多少人求之不得的。

可为了替父还债，李奇斌于1990年代毅然下海创业。

一次偶然的机会，李奇斌从大大泡泡糖附赠的卡片中发现商机。

他发现，大大泡泡糖附赠的动漫卡片能让产品溢价一倍。

于是，他抵押父亲工厂设备筹得1万元启动资金，在苏州蠡口小商品市场开启卡牌生意。

2001年，李奇斌正式创立甲壳虫集团，将生产基地迁至义乌。通过“薄利多销+区域代理”模式，他建立起覆盖全国的经销网络。

他的野心不止这些。

2009年，他投资1.5亿元在衢州建立生产基地，2011年成立卡游（上海）文化传播有限公司，正式进军卡牌行业。

李奇斌的转折点始于2013年。

当同行还在追逐《斗罗大陆》等流行IP时，李奇斌以5000万元拿下奥特曼全球授权，推出首套集换式卡牌。

这款产品当年即创造1.2亿元销售额，验证了IP运营的商业潜力。

至2018年，卡游已手握奥特曼、变形金刚等12个核心IP，市场份额跃居行业第一。

此后十年间，李奇斌陆续签下叶罗丽、斗罗大陆、哈利波特、小马宝莉等70余个国内外知名IP，覆盖青少年主流文化圈层。

卡游的商业模式围绕三大核心展开：

IP矩阵驱动：以奥特曼为核心，覆盖全年龄段用户。截至2023年，奥特曼系列卡牌占其总收入的65%，推出274个卡牌系列，通过等级划分（R至XR等30余级）刺激收集欲。

盲盒式销售：卡包售价从1元到160元不等，稀有卡抽取概率低至1:432，复购率极高。2022年卡牌销量达22.86亿包，毛利率超70%，单张成本仅0.07元，堪称“暴利生意”。

社交与竞技属性：通过线下“英雄对决”活动（超3000场）和TCG（集换式卡牌游戏）玩法，将卡牌转化为“社交货币”，吸引学生群体攀比消费。

到2019年，卡游已掌握全球流行动漫IP的70%以上授权，成为行业“隐形冠军”。

为降低单一业务风险，卡游近年多元化发展。

2023年，推出IP主题笔、笔记本等产品，文具收入1.34亿元，同比激增15倍，但占比仅6.9%，难以对冲卡牌下滑。

还瞄准成年男性市场，推出“卡游三国”，并借《哪吒之魔童闹海》IP打造国潮衍生品，2024年哪吒系列卡牌首批发售450万包一周售罄，成为新增长点。

李奇斌还投资50亿元用于扩建浙江工厂，提高卡牌日产量至1亿张。

他也不只把目光放在国内，而是开始试水东南亚市场，在泰国7-11便利店布局销售。

而在日本东京秋叶原的动漫商店里，印着富士山图案的小马宝莉卡牌正在热销。

这是卡游海外战略的最新尝试——将本土IP与当地文化符号嫁接。

事实证明，卡牌出海很成功。

2021年，红杉中国和腾讯分别以1.05亿美元、3000万美元战略投资卡游，公司估值达9亿美元。

资本的注入加速了卡游的扩张。

2022年营收飙升至41.31亿元，毛利率高达68.8%；2024年营收突破100亿元，稳居中国泛娱乐玩具行业第一，市场份额达21.5%。

但资本市场的考验接踵而至。

2024年1月首度递交的港股招股书显示，公司面临两大隐忧：核心IP授权集中（奥特曼等占营收85%）、未成年人消费争议。

2025年4月重启IPO，计划募资5亿美元，拟将45%资金用于产能扩张。

李奇斌凭借对IP经济的敏锐洞察和制造业根基，将卡游推向百亿规模，但其商业模式的双刃剑效应日益凸显。

站在千亿市值的门槛前，卡游正经历着成长的阵痛。

这家从乡镇作坊走出的企业，用二十年时间构建起横跨实体与虚拟的娱乐帝国。

而如何在监管收紧、IP生命周期限制下实现可持续增长，将是这位“卡牌教父”面临的最大考验。

对于投资者而言，卡游的IPO不仅是一场资本盛宴，更是一次对泛娱乐产业风险与机遇的深度审视。

你觉得卡游的上市之路还有多远？

来源：财经圈