摘要：4月25日，健康元（600380.SH）对外发布2025年一季度报告。报告期内，公司实现营收40.89亿元，归母净利润4.36亿元。据悉在目前医药行业转型“阵痛”期下，健康元正以一种主动而坚定的姿态，持续将战略侧重点瞄准创新药研发领域，在行业调整中积极求变、向

4月25日，健康元（600380.SH）对外发布2025年一季度报告。报告期内，公司实现营收40.89亿元，归母净利润4.36亿元。据悉在目前医药行业转型“阵痛”期下，健康元正以一种主动而坚定的姿态，持续将战略侧重点瞄准创新药研发领域，在行业调整中积极求变、向新而行，为其自身可持续发展铺就一条充满潜力的道路。

向新求变挖掘未来增量

积蓄“创新溢价”新动能

当前，我国医药行业正处于加速转型期，医药政策正从规模扩张转向提质增效，并从仿制药集采深化逐步转向创新药的生态构建，行业发展格局与创新路径均已迎来深刻变革与重塑。例如，近年来药品集采通过降低药价，压缩了传统仿制药利润空间，但也为创新药的研发和市场推广提供了更多的资源和机会。

凭借敏锐的市场洞察力，近年来，健康元精准捕捉行业大势与临床需求，并基于自身长期战略发展，采取主动收缩低毛利仿制药业务的策略，对过往部分仿制药项目或缺乏专利保护的研发项目进行了暂停或调整。与此同时，依靠强大的研发实力，以及高效的团队协作与精准的资源调配，健康元已从依赖仿制药的国产替代阶段，转向创新药驱动的“高溢价”赛道，可持续发展动能正愈发充沛。

通过深度聚焦创新药领域，健康元持续焕发创新活力，产品竞争力进一步攀升。例如，在众多创新药中，抗流感创新药——玛帕西沙韦无疑是其中的闪耀之星，目前该新药已迅速完成Ⅲ期临床，并已进入NDA审评阶段。据悉，玛帕西沙韦对甲流、乙流均表现出良好的治疗效果，特别是该药与此前同类流感药相比，具备快速起效、全病程单次服药及青少年流感患者药效更佳等优势，极具市场潜力。未来，随着该药上市，其有望成为健康元创新药研发的重要里程碑，并有望在百亿级抗流感药物市场中展现突出竞争力，形成新的业绩增长点。

在高毛利保健品业务领域，健康元同样有着不俗表现，实现保健品市场渗透率的进一步提升。2024年，健康元积极推进“品质传承+数字创新”双轮驱动战略，通过精细化数字运营，推动保健品业务实现92%的高速增长，其中“鹰牌”品牌增长高达157%。

不仅如此，健康元坚持以技术突破和生产要素创新升级为内核，不断探索创新路径，为自身注入强大创新因子。在研发过程中，公司积极借助AI力量，依托DeepSeek等全球顶尖AI模型，搭建了全链条智能研发体系，助力包括疾病靶点识别、药物发现与新药设计、药学研究、临床研究以及上市后监测等关键环节，研发效率与成功率显著提升，为新药研发注入强大动力。

整体而言，行业转型调整背景下，创新战略的快速调整与高效落地，全面彰显了健康元的前瞻战略眼光与卓著的组织执行能力。更深层次的是，这种“主动改革换取未来增量”的前瞻战略调整，于长期视角来看，在为自身获取长期竞争优势的同时，更在调整中不断积蓄了“创新溢价”新动能。

丰富创新药管线凸显长期潜能

多年以来，健康元长期致力于为大众提供优质、安全、可负担、可及性高的医药产品与服务，并始终深度锚定呼吸、消化道、辅助生殖、精神、肿瘤、镇痛等众多未被满足的临床需求领域，加大研发投入与科研创新力度。仅2024年，公司研发投入就合计达15.32亿元，在高强度研发投入支撑下，健康元创新成果不断涌现，现已构建了丰富的创新药管线布局。

具体来看，作为国内慢性呼吸疾病用药领头羊企业，2024年以来，健康元的呼吸领域创新药管线布局持续加速，截至目前，公司呼吸领域研发管线已覆盖10余款1类创新药。而针对前沿靶点，健康元的TSLP单抗与IL-4R单抗均已进入Ⅱ期临床研究阶段，另外公司全球首创的COPD口服药PREP抑制剂已于今年1月快速启动Ⅰ期临床试验。

与此同时，针对其他疾病领域，健康元持续紧跟前沿技术推动产品创新迭代，进一步壮大自身创新药管线。例如在精神神经领域，公司已布局了一系列长效和缓释精神产品，这其中不仅包括2025年即将上市的阿立哌唑微球，也涵盖了即将申报上市的棕榈酸帕利哌酮、阿立哌唑两款微晶产品；在消化领域，公司对高临床价值的新一代P-CAB抑酸剂JP-1366分别进行了片剂与针剂的布局；而在辅助生殖领域，公司重组人促卵泡激素注射液已于2025年1月底申报上市并获受理；针对代谢领域，公司司美格鲁肽在国内GLP-1布局及申报速度位居前列，预计将于2025年年底获批上市；此外，健康元还布局了业界高度关注的自免领域IL-17A/F项目，据了解，作为国内首个国产创新IL-17A/F双靶点药物，该产品具备成为同类 Best-in-Class单品的潜力，极具市场前景。

医药行业是发展新质生产力的重要阵地之一，创新已成为医药行业核心焦点。在全国两会上，创新药已连续被写入《政府工作报告》，并明确将“支持创新药发展”列为重点方向，通过健全价格机制、强化质量评估等举措，为创新药产业高质量发展注入动能。

眼下，主动求变向新而行的健康元，通过持续创新积累，已在呼吸领域与其他疾病领域手握20余款创新药，展现出强大的研发实力和完备的产品管线布局，这些也将成为公司可持续发展的强劲引擎。可以预见，未来随着这些创新药的陆续上市，健康元有望在未来的医药市场中占据更重要的地位，更好地满足多元化临床需求，借此公司也有望开启全新成长周期，其未来的表现尤为值得期待。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。

来源：证券市场周刊市场号一点号