摘要：这个周末的资本市场注定不平静！当市场还在讨论“节前回调”的日历效应时，三大利好如同春雷乍响，正在重塑市场信心格局。历史经验告诉我们，当政策信号、地缘局势与资产轮动形成共振，往往就是行情转折的前奏。

这个周末的资本市场注定不平静！当市场还在讨论“节前回调”的日历效应时，三大利好如同春雷乍响，正在重塑市场信心格局。历史经验告诉我们，当政策信号、地缘局势与资产轮动形成共振，往往就是行情转折的前奏。

第一重利好：政策定调质变，从“稳”到“活”释放强信号

重磅会议首次将资本市场定调为“持续稳定股市和活跃资本市场”，这绝非简单的文字升级。从持续稳定股市到活跃资本市场，此次“活跃”二字背后，预示着进一步降息降准的可能性、中长期资金入市、市场机制改革等实质性举措或将加速落地。参考2020年美股熔断后美联储“无限量宽松”对市场的提振效应，政策工具箱打开将有效改善市场流动性预期。

第二重变量：中美经贸分分合合

特朗普接受《时代周刊》采访时表态，"三到四周内达成协议"，是美国关税政策不得人心的表现，也让中美经贸关系重塑成为可能。历史数据显示，2018年贸易摩擦升级期间沪深300指数最大回撤达32%，而2020年第一阶段协议签署前两周，人民币汇率升值1.2%，A股大幅领涨。若协议落地将直接利好跨境电商、新能源车产业链、科技板块，更可能带动外资回流A股。不要以为这一切不可能实现，作为商人出身的特朗普，一切生意都可以谈判。

第三重催化：黄金退潮暗藏玄机

黄金在经历大涨之后，终于迎来连续回调，这绝非偶然。2008年金融危机时，黄金与美股相关性逆转发生在雷曼破产后的第8周；2020年3月美元流动性危机中，黄金同样出现“避险资产跳水”现象。当前国内黄金ETF连续净赎回，暗示资金正从避险资产向权益市场迁移。参考2016年英国脱欧后黄金见顶，标普500开启11%的年度反弹，这次资产轮动或为A股带来增量资金。

当前市场正处于博弈期，投资者需关注五一行情的三大确定性 ：

一是政策窗口期效应，近十年五一节前5个交易日，上证指数上涨概率达70%，今年叠加政策利好，胜率有望提升。

二是降息预期升温，美联储6月降息概率升至78%，央行货币政策委员会重提“搞好跨周期调节”，国内降息降准也越来越近了。

三是估值安全边际，沪深300指数市盈率11.8倍，低于标普500的21倍，股债收益差触及历史极值。

资本市场的春天往往在绝望中萌芽。当交易大厅的黄金显示屏褪去狂热，当政策春风穿透“日历效应”的迷雾，聪明的资金已开始布局“春播行情”。

历史不会简单重复，但总是押着政策的韵脚前进——这一次，或许我们正在见证新一轮资本周期的起点。

来源：徐sir财经