摘要：2024年，立讯精密营业收入高达2687.95 亿元 ，同比增长15.91%；净利润 133.66 亿元，同比增长 22.03%，营收和利润双双创下历史新高！

凌晨2点，立讯精密连发三份业绩报告，董秘深夜加班给投资者报喜来了。

2024年，立讯精密营业收入高达2687.95 亿元 ，同比增长15.91%；净利润 133.66 亿元，同比增长 22.03%，营收和利润双双创下历史新高！

2025年第一季度，立讯精密营业收入617.88 亿元，同比增长17.9% ；净利润30.44亿元，同比增长23.17% ，又一次双双创下历史同期新高！

而2025年上半年的业绩预告更是让人充满期待，预计2025年上半年利润增长20% - 25%，基本与一季度保持一致。这几乎告诉大家，特朗普的关税大棒几乎对立讯精密无实质性影响。

一、增长背后的业务驱动力

1、消费电子的稳固基本盘

立讯精密能取得如此优异的成绩，与其在各业务领域的深耕细作密不可分。消费电子业务一直是立讯精密的基本盘，而立讯精密与苹果的合作堪称深度绑定。

在iPhone组装业务上，立讯精密的份额不断提升，在iPhone组装的 “游戏” 里，从最初的小角色逐渐成长为重要玩家。

2025年，立讯精密组装份额已经提升至20%，地位越来越稳固，技术和实力得到了苹果的高度认可。

在AirPods 市场，立讯精密更是独占鳌头，市占率维持在70%以上，市场上每卖出10副 AirPods，就有7副是由立讯精密生产的。

苹果订单稳如磐石，iPhone 16系列销量超预期，立讯包揽总装、AirPods、Vision Pro等核心产品，库克都感叹“生产线成熟度惊人”。立讯通过自动化产线、成本优化，硬生生把苹果代工的毛利率从“薄如纸”拉高到11.18%。

立讯精密也深知不能把所有鸡蛋放在一个篮子里，所以积极拓展其他客户。

通过收购闻泰科技 ODM 业务，成功切入三星、小米供应链 ，在三星 Galaxy Z Fold 系列、小米手机等产品的生产中，都有立讯精密的身影 ，通过降低了对苹果单一客户的依赖，让公司的发展更加稳健。

2、汽车电子第二曲线强势崛起

汽车电子领域是立讯精密的第二增长曲线，2025 年第一季度，汽车电子业务营收同比增长超 50%。

其中，特斯拉 Cybertruck 中控模组的量产是一个重要的里程碑。立讯精密为特斯拉提供中控模组，不仅展示了其在汽车电子领域的技术实力，也为公司带来了可观的收入。

宝马智能座舱域控制器订单的交付，也是立讯精密在汽车电子领域的一大亮点。宝马作为汽车行业的高端品牌，对产品的品质和技术要求极高。立讯精密能够获得宝马的订单，说明其在智能座舱域控制器方面的技术已经达到了行业顶尖水平。

为了进一步扩大在汽车电子领域的布局，立讯精密与奇瑞合资建厂，合资厂的首款车型预计在2025年Q3下线，年产能20万辆 ，这将大大提升立讯精密在汽车制造领域的产能和影响力。

3、通信及数据中心：AI 浪潮下的新机遇

在通信及数据中心领域，立讯精密也紧紧抓住了 AI 浪潮带来的新机遇。

2025年第一季度，通信业务营收同比增长21.65% ，主要得益于 5G 基站连接器和高速光模块的出货增加。

立讯精密还成功承接了英伟达DGX NVL72服务器订单 ，2025年量产2万台，订单超400 亿元。

三、应对关税挑战，展现韧性

4月2日美国宣布所谓“对等关税”政策，A股“果链”公司暴跌，立讯精密连续两个交易日跌停，市值蒸发超280亿。

4月9日立讯精密在接待机构调研时表示“按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。”

在贸易模式上，立讯精密与主要客户采用 FOB（离岸价）贸易模式 ，这种模式下，关税由进口商承担。苹果作为进口商，需要自行缴纳关税，而立讯精密的收入确认基于离岸时的合同金额，不受后续关税波动影响，从根本上保障了自身的利润空间。

4月10日，美国又宣布对全世界除了中国以外的贸易伙伴，“暂时”停止加征对等关税。最近特朗普对中国的态度也越来越软，盼着跟我们谈。

立讯精密目前70%以上的业绩来自苹果，然而，在苹果的销售额中，美国本土市场只占三分之一，立讯精密可以通过全球产能布局来降低关税影响。

目前，立讯精密已在越南、印尼、马来西亚、泰国、墨西哥、罗马尼亚、美国等地搭建产能基地与研发中心。越南已能满足大部分出口美国量的需求，从中国国内出口到美国的量微乎其微。

三、苹果与立讯精密深度绑定，相互成就

1、苹果对中国供应链的依赖

在全球电子产业链的大棋局中，苹果与中国供应链早已紧密交织，难解难分。

从数据来看，目前苹果约87%的 iPhone 在中国生产 ，大约五分之四的 iPad 和 60%的Mac 也是在中国生产，这些产品加在一起约占苹果公司年收入的75%，中国俨然已成为苹果最重要的生产基地。

苹果依赖中国供应链，工艺技术是关键因素。

中国拥有一批经验丰富、技艺精湛的产业工人和工程师，他们在精密制造领域的技术水平堪称世界一流，确保每一部 iPhone 都能达到苹果严苛的质量标准，这是其他国家短期内难以企及的。

人才储备也是苹果看重中国的重要原因。

中国拥有庞大的工程师队伍和专业技术人才，能够快速适应苹果不断更新的技术和产品需求。

中国成熟的供应链体系更是让苹果难以割舍。

在中国，几乎可以找到生产电子产品所需的所有零部件和材料供应商，形成了一个完整而高效的供应链生态系统。

从芯片、显示屏到外壳、螺丝，各种零部件都能在短时间内采购到位，并且供应商之间的协同配合默契，大大降低了采购成本和运输成本。

2、立讯精密在苹果供应链的关键地位

立讯精密从最初的连接线供应，逐渐拓展到如今为苹果提供 iPhone、Apple Watch、AirPods、Apple Vision Pro 等产品的开发和制造服务 ，涵盖了多元化的零部件、模组到整机系统组装，提供一体化的综合解决方案。

在 iPhone 组装业务上，2025 年已提升至 20%。在 AirPods 市场，立讯精密更是独占鳌头，市占率维持在 70% 以上。

立讯精密还成为了 Apple Vision Pro 的独家代工组装商 。为了攻克 Vision Pro 的组装难题，立讯精密投入了大量的研发资源，组建了专业的技术团队，经过无数次的试验和改进，才成功实现了量产，这也进一步加深了苹果与立讯精密之间的合作关系。

苹果贡献立讯70%以上业绩，但苹果的全球市占率正被华为、小米紧咬，没了中国供应链，iPhone可能直接“断代”。

四、中国供应链，并不是“软柿子”

立讯精密用三份业绩报告证明，关税大棒吓不倒“果链”的真龙头，当技术、产能、成本全面碾压，特朗普的“疯狗拳”不过是纸老虎。

不过对于我们投资者来说，力学精密业绩虽好，但我们还是要保留适当谨慎，立讯70%以上的营收依靠苹果，这个既是优势也是风险，建议同步关注立讯汽车电子、AI硬件的第二增长曲线。

来源：对对趣味财经分享一点号