陆家嘴财经早餐2025年4月28日星期一

摘要：2025年国内核电项目审批首次开闸。国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目。以上新项目均采用自主三代核电技术，其中包含8台华龙一号机组。核电工程历来是扩大有效投资的重要拉动力，以单台国产百万千瓦三代核电机组约200亿元的投资力度估算，此次新核准机组的

// 热点聚焦 //

1、2025年国内核电项目审批首次开闸。国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目。以上新项目均采用自主三代核电技术，其中包含8台华龙一号机组。核电工程历来是扩大有效投资的重要拉动力，以单台国产百万千瓦三代核电机组约200亿元的投资力度估算，此次新核准机组的投资总额超过2000亿元。

2、市场监管总局新闻发言人就长和港口交易事回答了记者提问称，高度关注有关交易，将依法进行审查。交易各方不得采取任何方式规避审查，未获批准前，不得实施集中，否则将承担法律责任。

3、商务部等六部门进一步优化离境退税政策，将离境退税起退点从500元下调至200元，将现金退税限额从1万元上调至2万元，且同步推动退税商店增量扩容、丰富退税商品供给、提高退税便捷度。税务总局配套修订《境外旅客购物离境退税管理办法》，进一步推出离境退税便利化措施。

4、“二套转首套”可享受住房贷款利息个税专项扣除。国家税务总局12366纳税服务平台近日以热点问题答复形式表示，“二套转首套”满足相关条件，可以自按照首套住房贷款利率开始还款的当月起享受住房贷款利息专项附加扣除。

5、上周，A股市场三大股指周线集体翻红，但从振幅看，指数整体仍处于弱势震荡态势。在业内机构看来，在强有力政策的呵护下，后续A股整体下行风险可控，市场风险偏好有望持续提升。从配置的角度看，机构建议维持“高低切换”的思路，在继续看好高股息红利资产、安全类资产等防御类资产的同时，人工智能、消费、内需稳增长政策发力方向等品种、细分方向也值得投资者关注。

// 环球市场 //

1、尽管上周美股三大指数震荡反弹，但部分华尔街机构依然对后市不太看好。美国银行称，最近的股市反弹将是短暂的，投资者应该趁美股、美元反弹时卖出。高盛表示，自3月初以来，外国投资者已悄然抛售630亿美元的美股。而摩根大通调查显示，美股将是今年资金流出最多的资产类别，最被看好的资产类别是现金。

// 宏观 //

1、十四届全国人大常委会第十五次会议在北京人民大会堂举行第一次全体会议。会议听取了全国人大宪法和法律委员会主任委员信春鹰作的关于民营经济促进法草案审议结果的报告。草案三审稿进一步充实支持民营经济发展相关举措，进一步规范执法行为，加强劳动者合法权益保护，优化民营经济健康发展、高质量发展的法治环境。

2、国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署开展美丽河湖保护与建设行动，研究进一步加强困境儿童福利保障有关举措，讨论《中华人民共和国医疗保障法（草案）》，决定核准浙江三门三期工程等核电项目。

3、国务院新闻办公室定于4月28日（星期一）上午10时举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任赵辰昕、人力资源社会保障部副部长俞家栋、商务部副部长盛秋平、中国人民银行副行长邹澜介绍稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况，并答记者问。

4、国家统计局发布数据显示，1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15093.6亿元，由上年全年同比下降3.3%转为增长0.8%；3月当月利润由1-2月份下降0.3%转为增长2.6%。近六成行业利润实现增长，制造业改善明显，一季度利润增长7.6%，加快2.8个百分点。

5、央行上海总部披露，一季度，长三角地区人民币贷款增加3.67万亿元，同比多增1366亿元。3月末，长三角地区本外币各项贷款余额74.34万亿元，同比增长9.4%，增速与上月末持平。

6、最高法近日印发关于坚持严格公正司法规范涉企案件审判执行工作的通知明确，严格区分合同纠纷与合同诈骗、合法融资与非法集资、参与兼并重组与恶意侵占国有资产、正当经营与违法犯罪等的界限，坚决防止和纠正利用行政、刑事手段干预经济纠纷，有效防范违规异地执法、趋利性执法司法。

7、央行4月27日开展900亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，单日净投放900亿元，当周全口径净投放8640亿元。Wind数据显示，本周央行公开市场将有5045亿元逆回购到期，其中周一至周三分别到期1760亿元、2205亿元、1080亿元，周四和周五恰逢五一假期，到期资金均顺延到节后首个交易日。

8、商务部部长王文涛会见德国汽车工业协会主席穆勒。王文涛表示，中国和欧盟是捍卫多边主义和自由贸易的两大支柱，希望德国汽车工业协会继续发挥积极作用，推动德国和欧盟坚定维护多边贸易体制和全球产供链稳定。

9、四部门印发《2025年提升全民数字素养与技能工作要点》，部署6个方面16项重点任务，包括健全数字人才培育体系、拓展数字经济增长空间、构建普惠包容数字社会、打造智慧便捷数字生活等。

10、市场监管总局开展“信用修复服务年”活动，旨在进一步增强市场监管部门信用修复服务意识和服务能力，提升经营主体信用水平，激发经济发展内生动力，提振市场发展信心。

11、国家发展规划法草案4月27日首次提请全国人大常委会会议审议。草案共4章31条，主要包括总体要求、国家发展规划的制定、国家发展规划的实施等内容。

12、香港特区政府财政司司长陈茂波表示，即将公布的香港第一季度本地生产总值预先估计数字预计有稳健表现。

13、近日召开的中共中央政治局会议提出，持续稳定和活跃资本市场。相比之前的表述，此次会议不仅强调“稳”，更突出“活”，这释放了明确的积极信号。下一阶段，相关各方将围绕“稳”与“活”综合发力、加大用力。可以预见，在“持续稳定和活跃资本市场”指引下，资本市场将努力构建一个既稳健又有活力的市场生态，实现支持经济回升向好与推动自身发展的良性互动，为投资者创造长期价值。

14、中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，“适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济”。东方金诚首席宏观分析师王青表示，综合当前外部经贸环境变化、房地产市场及物价走势，二季度“适时降准降息”的时机已经成熟。预计本轮降息幅度或达到0.3个百分点；降准幅度或达到0.5个百分点，释放长期资金1万亿元。这能够有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费，提振市场信心。

// 国内股市 //

1、截至4月26日，QFII已现身333家A股公司一季报前十大流通股股东之列，合计持仓39.96亿股，持仓总市值达510.2亿元，其中184只股票为今年一季度QFII“新宠”。从行业分布来看，QFII布局机械设备、化工和电气设备等行业居多。有6家上市公司被QFII持仓超过10亿元，南京银行持仓市值超过百亿。

2、按2025年4月27日已披露2025年一季报的A股上市公司前十大流通股股东名单统计，已有23家百亿元级私募机构旗下产品现身96家公司前十大流通股股东名单，合计持股市值达349.75亿元。一季度，电子行业成为百亿元级私募机构配置的重点方向，在96只重仓股中占据18席；基础化工、医药生物行业分别有12家和10家上市公司获得百亿元级私募机构配置；机械设备和计算机行业各有9只个股入围百亿元级私募机构重仓名单。

3、中信证券表示，在彻底取消所有对华单边关税措施前，中美贸易谈判可能进展有限；国内的政策是托底和应对式的，4月只是第一波以试验和预防为特征的政策；筹码出清相对彻底且对业绩不敏感的主题阶段性占优；市场整体情绪位置不算低，科技板块相对医药和消费更接近冰点，对风偏回升更敏感。

4、非医药行业基金正以“贴脸”的方式看好医药赛道，多只进入全市场业绩前列的非医药基金，所持有的医药股总仓位已高于许多医药行业基金。研究报告显示，2025年基金一季报中披露配置权重最高的两个行业为电子、医药，配置的权重分别为18.93%、10.69%。其中，来自非医药基金对医药股的重仓占比显著抬升。

5、上市公司2024年年报披露接近尾声，截至4月27日，A股已有124家有色金属公司发布了2024年年报，其中，超七成公司营业收入实现增长，近九成公司实现盈利，超六成公司实现盈利增长。

6、截至4月25日，已有十余家上市券商以各种形式交出了一季度“成绩单”，业绩表现超预期。具体来看，5家披露一季报的券商中，除江海证券外，归母净利润均实现增长；9家发布业绩预告的券商均预喜，且净利润最高预期增幅超过800%；3家发布业绩快报的券商营业收入和净利润也均实现了两位数以上的“双增长”。

7、面对不确定性陡增的市场，多位知名基金经理一季度纷纷下调持股集中度，前十大重仓股持股市值占基金净值比明显下降，持仓愈加分散。多位基金经理表示，当前市场不确定性较高、行情变化较快，下调持股集中度可以更好地防御风险、降低波动。

8、4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，其中科技与高端制造领域的龙头频现调研榜单前列。比如，立讯精密获500家机构扎堆调研，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理均现身调研会。

9、北交所日前发布通知表示，北交所存量上市公司代码切换试点工作总体准备就绪，拟于2025年5月6日正式上线。根据通知，自2025年5月6日起，北交所为试点股票启用新证券代码，投资者对试点股票的交易委托、行情查询，市场主体对试点股票的业务办理等均使用切换后的证券代码。专家表示，启用920代码号段，可提高北交所股票辨识度与板块认同感，助力市场差异化发展。

10、美团发布澄清声明称，“因使用双开或京东软件，被永久停止接单”、“外卖柜排他”、“买到缩水餐”等相关传闻不实。公司已针对谣言传播情况进行证据固定，将通过法律手段维护自身权益。

11、阿里巴巴AI旗舰应用夸克AI超级框发布全新AI相机，上新“拍照问夸克”功能，可以深入理解用户意图，更好地实现视觉搜索、多轮问答、图像处理与创作。

// 金融 //

1、今年以来，公募基金行业显著加大分红力度。按红利发放日统计，截至4月25日，今年以来已有129家公募基金或证券公司旗下2224只（多类别份额分开统计）基金产品实施分红，分红总额达到813.97亿元，同比增长超46%。其中，债券型基金仍承担“主力军”角色，分红金额占比超七成。同时，ETF产品的分红金额突破百亿元，同比增长超182%。

2、2024年度券商文化建设实践评估启动。中证协表示，在2025年1月1日起至评估结果公布前，及结果发布后至分类评价结果形成前，若券商发生重大声誉事件，可在本年度评估中给予扣分或调降级处理。在评估复核中，对因奢靡炫富引发重大声誉事件或存在薪酬或管理缺陷的券商从重扣分。

3、申万宏源证券研究所迎新所长。现任申万宏源研究所副所长、首席策略分析师的王胜，将升任申万宏源研究所所长。

4、金融监管总局官网显示，普惠金融司副司长许晓征已任深圳金融监管局党委委员、副局长。

5、据香港保监局统计，2024年，源自内地访客的新造保单保费为628亿港元，同比增长逾6%，占个人业务总新造保单保费约29%。

// 楼市 //

1、广州楼市再迎价格“王炸”。番禺沙溪龙湖亚伦·央璟颂首推278套房，单价为3-3.7万元/平方米，首开销售8亿元。央璟颂蓄客阶段吹风单价4万元/平方米左右，最终“底价开盘”，上车门槛仅为280万元左右。

// 产业 //

1、华为乾崑智能汽车解决方案官方发布《智能辅助驾驶安全倡议》。一共有11家汽车品牌的高管署名，分别为广汽、上汽、江汽、奥迪、东风猛士、岚图、深蓝汽车、北汽、阿维塔、赛力斯、奇瑞汽车等。

2、国家核安全局局长表示，我国核电已进入大规模建设高峰期，已颁发建造许可证的机组31台，核准待建机组13台，未来还将有新的机组核准，在建规模高于世界其他国家的在建规模总和。

3、工信部印发《智能制造典型场景参考指引（2025年版）》，要求参考做好智能工厂梯度培育、智能制造系统解决方案攻关、智能制造标准研制应用等相关工作，加快推进制造业数字化转型、智能化升级。

4、人工智能终端产业发展研讨会在京召开。会议强调，要加强部门联动和产业协同，统筹开展技术创新、标准研究、应用推广、生态建设等工作。要加大高质量产品供给，加快人工智能终端标准路线图研究，大力拓展人工智能终端产品在国内应用，加快发展新型消费。

5、网络安全创新企业家座谈会在武汉召开。中央网信办副主任、国家网信办副主任王京涛指出，当前网络安全产业要加大从“合规驱动”向“风险驱动”转变的力度，通过政产学研用深度融合，构建弹性化、实战化的安全生态。

6、今年一季度，我国民航运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量三大指标均实现同比增长。民航局预测，今年“五一”假期共计5天，民航旅客运输量约为1075万人次，日均215万，同比2024年增长8%，创同期历史新高。

7、未来三个月，京东将招聘10万名全职骑手，全部缴纳五险一金且所有费用都由公司承担，平均缴纳2000元左右五险一金，骑手还可享受法定福利假期、年假、家礼、体检、带薪病假、爱心基金等多项福利。

8、TikTok计划在未来几个月内进军日本的在线购物市场，正在为其在日本的电商平台TikTok Shop的卖家招募工作做好准备。

9、青海省医疗保障局对外发布，第十批国家组织药品集中带量采购中选结果落地青海，涉及药品62种，涵盖高血压、糖尿病、肿瘤、心脑血管疾病、感染、精神疾病等领域，平均降幅超60%。

// 海外 //

1、快时尚巨头Shein在美国对从连衣裙到厨房用品等商品提前提价，以应对即将生效的小额包裹关税。数据显示，大部分价格上涨发生在上周五，不同品类的涨幅差异显著。美容与健康类前100款畅销商品的平均价格较上周四上涨了51%，其中多款商品的价格翻倍。家居、厨房用品及玩具类商品的平均涨幅超过30%，其中一套10件装厨房毛巾的价格暴涨了377%。女士服装的价格则上涨了8%。

2、巴拿马运河之后，美国总统又盯上了苏伊士运河。他表示，美国的军用和商用船只应该被允许免费通行巴拿马运河和苏伊士运河，并已指示国务卿马尔科·鲁比奥“立即”运作此事。

3、美国近来对多国频繁挥舞关税“大棒”，引发全球贸易秩序紊乱，严重破坏多边贸易体制。多个全球南方国家政要和专家表示，美保护主义政策对发展中国家经济尤为不利，全球南方应加强合作，共同应对美贸易保护主义举措带来的全球挑战。

4、知情人士透露，欧洲央行已成立一个特别工作组，由副行长路易斯・德金多斯担任主席，旨在探寻简化欧洲银行规则的途径。

// 国际股市 //

1、特斯拉正在提高其在加拿大的汽车售价，并鼓励买家在对美国制造的汽车征收反制关税之前抢购进口汽车。例如，长续航全轮驱动Model 3汽车的新订单标价为79,990加元，但同样是2025年款的库存车售价约为69,000加元。

2、宝马再度深化本土AI生态布局，宝马中国宣布接入DeepSeek。今年三季度开始，DeepSeek功能将率先应用于多款搭载第9代操作系统的中国在售新车。

3、谷歌宣布，从10月25日起，它将不再为第一代和第二代Nest Learning Thermostats（Nest学习型恒温器）提供支持，也不会再发布相关软件更新。此外，谷歌将完全停止在欧洲推出新的Nest产品。

4、阿尔斯通牵头BULEMU联合体已与保加利亚交通运输部签署一份电动列车合同，合同总价值达7.2亿欧元，其中阿尔斯通的份额达6亿欧元。

// 商品 //

1、近期，黄金市场在“去美元化”浪潮与地缘博弈的推动下上演极致行情。4月22日，国际金价突破3500美元/盎司关口，再创历史新高，但随后便陷入巨震，截至4月25日，国际金价已经回落至3330美元/盎司附近，仅仅3个交易日便从高点回撤近7%。剧烈波动的背后，黄金资产正站在关键的十字路口。有重仓多年的基金经理清仓式减持黄金股引发热议，也有基金经理选择不惧高位新进入场，一场关于黄金的攻守博弈悄然展开。

// 债券 //

1、【债市综述】4月27日假期调休工作日，银行间债市现券交投清淡，仅部分期限利率债有成交，且收益率变动微弱。银存间隔夜和七天期质押式回购加权利率小幅上行。

2、招商固收点评政治局会议称，财政政策维持积极，政府债券将保持偏快的发行节奏，并加快使用。货币政策基调维持适度宽松，降息降准依然存在可能性。债市短期风险小，仍处于友好环境。债市交易性难度提升，维持市场中性久期，多看少动为宜，长债调整时候择机加仓。

3、申万固收转债周报称，截至4月底权益市场行情已修复大半，乐观预期在转债估值上也有所体现。配置上，建议以高股息及下修转债为底，重点关注近期提议下修的案例，寻找潜在强促转股意愿的标的。继续推荐不对称性交易、双低动量及结合条款博弈。

4、国盛固收称，本次政治局会议强调底线思维，财政、货币等领域新的表述不多。相对于一季度，二季度整体环境更有利于债券利率下行。但政策落地节奏的不确定影响利率下行节奏与曲线的形态。利率或震荡下行，建议继续保持中性以上久期。

5、上交所对株洲新芦淞产业发展集团及有关责任人予以通报批评，因存在债券申报材料不准确、定期报告财务信息披露不准确等违规行为。

6、南京江北新城投资发展有限公司公告称，由于市场出现波动，决定取消发行总额为6.5亿元的“25江北新城MTN001”，并择时重新发行。

// 外汇 //

1、国家外汇管理局发布统计数据显示，2025年3月，中国外汇市场（不含外币对市场）总计成交26.99万亿元人民币（等值3.76万亿美元）。

// 重要经济日程 //