摘要：调研纪要：创源股份业务涵盖To B端的文教休闲与生活家居板块，以及To C端的运动健身板块。公司通过布局越南生产基地和提升To C端品牌竞争力来对冲关税影响。此外，公司积极开拓非美市场，重构全球供应链和营销体系。国内新业务方面，年初设立产品研究院，启动IP对接

证券之星消息，根据市场公开信息及4月30日披露的机构调研信息，凯石基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）创源股份 （凯石基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：创源股份业务涵盖To B端的文教休闲与生活家居板块，以及To C端的运动健身板块。公司通过布局越南生产基地和提升To C端品牌竞争力来对冲关税影响。此外，公司积极开拓非美市场，重构全球供应链和营销体系。国内新业务方面，年初设立产品研究院，启动IP对接交流，研发人员架构搭建完成，I模块1.0版本已开发。运动健身业务方面，第一季度未提价，后续将小批量分步骤逐步提价；2024年增长得益于团队专注跨境电商，转型为家庭小型健身房服务商，品牌影响力初现。越南生产基地2024年营业收入3.3亿元，未达满产，2025年计划加大产能布局。睿特菲美国线下体验店已正式营业，计划与网红合作直播推广，吸引线下批发商合作。

2）劲仔食品 （凯石基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：劲仔食品2025年第一季度营收5.95亿元，同比增长10.27%，净利润6,755万元。线下渠道拓展顺利，零食专营渠道增速较快，流通渠道增长稳定，BC超市等高势能渠道拓展稳定；线上渠道略有下滑。2024年鹌鹑蛋业务双位数增长，公司采取差异化、品牌化、长期化发展策略，推出‘七个博士’品牌和创新产品，市场规模潜力大。海外市场销售收入约3400万，同比增长90%，重点突破东南亚市场，开发符合当地口味的产品。豆制品增长得益于传统豆干品质升级和新品如‘周鲜鲜’短保豆干、鲜拌摇摇干的推出。量贩零食店将丰富SKU，提升销量；电商渠道将精细化管理，优化考核方式，提升品牌曝光率。深海鳀鱼保持高速发展，一季度实现双位数增长，将继续聚焦核心品类研发创新，拓展新渠道和空白网点。通过优化供应链、推出创新产品、提升品牌投入和产能利用率来提升鹌鹑蛋毛利率。

3）韦尔股份 （凯石基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：韦尔股份在2024年抓住全球半导体行业复苏机遇，高端智能手机市场产品导入、汽车智能化加速等因素驱动下，经营业绩显著增长。汽车CIS需求因L2+级智能驾驶方案向中低价位车型渗透而增加，单车摄像头装载量上升。车载模拟芯片产品布局推进，车载模拟IC销售收入同比增长37.03%。手机CIS市场受益于移动终端性能升级和多摄模组普及。新推出的5000万像素传感器OV50X具备高动态范围、弱光性能等功能，计划2025年第三季度量产。新兴市场/物联网收入增长42.37%，看好运动相机、视频相机及R/VR市场。2024年综合毛利率29.36%，2025年Q1提升至31.03%，有望进一步提升。

凯石基金成立于2017年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1.17亿元，排名204/210；资产管理规模(非货币公募基金)1.17亿元，排名180/210；管理公募基金数5只，排名173/210；旗下公募基金经理3人，排名171/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为凯石涵行业精选混合A，最新单位净值为1.41，近一年增长34.37%。

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来源：证券之星一点号