摘要：调研纪要：水羊股份在机构调研中表示，全球化是公司最想做的事情，将以EDB为样板，在全球前十大城市铺开三种店铺形态，重点在美国、中国、英国、法国。RV品牌业务主要在美国，短期内关税影响小，今年重点在美国市场调整团队、保障业务运行、品牌升级。EDB保持两位数增长，
证券之星消息，根据市场公开信息及4月30日披露的机构调研信息，汇丰晋信基金近期对16家上市公司进行了调研，相关名单如下：
1）水羊股份 （汇丰晋信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：水羊股份在机构调研中表示，全球化是公司最想做的事情，将以EDB为样板，在全球前十大城市铺开三种店铺形态，重点在美国、中国、英国、法国。RV品牌业务主要在美国，短期内关税影响小，今年重点在美国市场调整团队、保障业务运行、品牌升级。EDB保持两位数增长，重点投入线下渠道，减少头部达播销售，提升平销，全年预期实现20%左右营收增长。PA品牌去年增速超300%，今年预期保持100%增长，加强全球渠道建设，拓展产品线，年底呈现更好产品矩阵。科赴板块业绩回升，CP品牌多数呈现良好发展趋势，关税政策对公司有利，CP业务对水羊有正向利润贡献。御泥坊渠道库存处理完毕，今年一季度营收正向增长，目标实现营收正增长和盈亏平衡。公司减少明星代言投入，更重视线下体验店等推广方式，抖音渠道回归平销，注重各渠道良性发展。涂抹面膜非主流品类，EDB和PA用户重合率低，未来将拓展面霜、防晒等主流品类。大众品牌收缩实现盈亏平衡，高奢品牌盈利能力持续变好，水羊聚焦高奢品牌。H&B是小众男士英伦理容品牌，增速好，今年GMV过亿基本确定，提供英伦生活方式。公司持续加大研发投入，市场费用采取稳健节奏，不再激进投放。高奢品牌更重视平销，618不会特别投入，重点在日常销售渠道稳定运营与品牌长期建设。
2）富临精工 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年，富临精工新能源增量零部件业务稳健增长，智能电控产业的热管理系统和新能源电驱动系统业务获取多家车企项目定点，相关新产品批量交付。锂电正极材料方面，随着新能源终端消费市场转暖，锂电产业链排产提升，下游磷酸铁锂对上游的刚需采购增加，特别是快充高性能磷酸铁锂需求带动差异化磷酸铁锂材料放量。公司积极布局机器人电关节模组及零部件，已进行小批量生产并拓展主流机器人客户。一季度磷酸铁锂业务扭亏为盈，二季度产销量提升，盈利能力将持续改善。公司已形成多种零部件年产能，包括电驱动减速器、电磁阀、电子水泵等。公司新一代高压实密度磷酸铁锂材料进展顺利，第四代产品批量交付，第五代产品研发进展顺利。公司2025年经营发展目标是从传统精密加工向智能电控及机电一体化升级，提升机器人电关节研发制造水平。
3）罗博特科 （汇丰晋信基金参与公司电话会议）
调研纪要：罗博特科对未来业绩充满信心，硅光、CPO、OIO等方向商业化进程将为ficonTEC带来持续支撑。公司在铜电镀设备方面选择“无银化”技术路径，致力于HJT、XBC等技术路线的电池铜栅线技术产业化，具有先发优势和技术独创性。美国关税政策对ficonTEC光模块设备出口影响很小，主要因设备交付地不在美国且合同以EXW贸易条款结算。ficonTEC的技术优势和长期积累难以被新竞争者轻易打破，特别是在硅光芯片和CPO领域。ficonTEC国产化没有实质性障碍，核心零部件自制且主要原材料采购自欧盟，不存在对美国依赖。
4）德赛西威 （汇丰晋信基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2025年一季度，德赛西威实现营业收入67.92亿元，同比增长20.26%；净利润5.82亿元，同比增长51.32%。领航辅助驾驶域控产品已为理想汽车、小鹏汽车等提供配套支持，并斩获多个车企新项目订单。2024年，公司海外订单年化销售额超50亿元，同比增长超120%，已获多个国际知名车企新项目订单。智能座舱业务2024年营收达182.30亿元，新项目订单年化销售额超160亿元，市场地位稳固。随着领航辅助驾驶技术快速升级，智能座舱将持续快速迭代升级，更高级别的智能座舱产品渗透率快速提升，市场空间持续扩大。
5）志特新材 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：志特新材2025年一季度实现营业收入5.56亿元，同比增长23.65%，净利润2,461万元，同比增长236%。公司布局新兴材料研发领域，锚定'I+量子计算'材料研发新范式方向，致力于打造前沿范式的材料研发平台。AI for Science和量子计算在化学研发中起到互补作用，前者加速研发进程，后者突破维度瓶颈。微观纪元是国内稀缺的量子模拟化学研发企业，未来有望成长为数千亿美金级别的大市场。公司已研发MOF材料、生物酶等产品管线，并有数十条产品管线待孵化。海外业务方面，公司依托国内成本优势和技术团队提供全周期技术指导，东南亚市场贡献度最高，沙特市场成为增长极。
6）炬光科技 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：炬光科技2024年上游业务收入44,135.51万元，增长1.26%，贡献71%收入；中游业务收入17,612.05万元，增长46.12%，贡献29%收入。2025年一季度收入16,952.35万元，同比增长23.75%，毛利率提升5个百分点，经营性现金流由负转正。一季度收入增长主要来自激光光学元器件、泛半导体制程中游模块、医疗健康中游模块和全球光子工艺与制造服务业务。瑞士并购业务整合成效显著，产能转移提效，毛利率转正，经营亏损大幅收窄。光通信领域研发投入涵盖基础与颠覆性工艺技术平台研究及创新产品开发，深化国际合作，扩大中国市场份额。泛半导体应用领域收入占比近三成，2025年将继续保持增长，主要集中在芯片制程和先进显示行业。公司通过收购Heptagon资产，强化消费电子领域布局，与北美头部客户合作开发高端光学核心器件及微成像模组。新一代预制金锡氮化铝衬底材料已获部分大客户验证通过，并成功获得批量订单。2025年目标是恢复盈利，投资未来，重点发展半导体激光器、激光光学、医疗健康、汽车业务、泛半导体制程解决方案等。公司全球化生产运营体系和多元市场布局使关税调整影响有限，直接对中国出口至美国的产品收入仅占总收入的约1%。
7）立昂微 （汇丰晋信基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：立昂微在机构调研中透露，2024年底6-8英寸外延片产能将达到82万片/月，比例根据客户需求动态调整。嘉兴基地15万片/月产能全部为轻掺抛光片，衢州基地15万片/月中10万片为重掺片，5万片为轻掺片。2022年收购嘉兴基地旨在快速扩大轻掺抛光片产能，并实现技术优势互补。2025年新增资本性开支不多，主要折旧来自衢州8英寸外延片项目和海宁立昂东芯射频芯片项目。面对美国关税政策影响，公司认为半导体国产化替代是不可逆转的趋势，将抓住市场机遇提升市场份额。当前国内12英寸硅片产品价格已处于低位，预计价格有望回升到合理水平。
8）致尚科技 （汇丰晋信基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：致尚科技专注于精密电子零部件领域，核心布局消费类电子、光通信产品及自动化设备。2024年度营收9.74亿，同比增长94.07%，2025年一季度营收2.66亿，同比增长52.54%。美国加征关税对公司整体影响有限，通过国内保税区和越南生产基地应对。光通信产品主要包括MTP/MPO光纤跳线、高密度光纤跳线等，越南设有两处生产基地，一处满产，另一处2025年初投入建设。光纤阵列类组件产品处于小批量生产测试阶段。恒扬数据专注智能计算和数据处理产品，提供智算中心、云计算数据中心等解决方案，协同体现在战略发展、业务布局、公司治理等方面。2025年4月22日披露预案，交易相关工作正常推进。已收到首期股权转让款，完成工商变更登记。发售时间以品牌方官方公布为准，目前生产情况正常。
9）景旺电子 （汇丰晋信基金参与公司特定对象调研&分析师会议&线上交流）
调研纪要：2024年，景旺电子实现营业收入126.59亿元、同比增长17.68%，归母净利润11.69亿元、同比增长24.86%。2025年一季度延续了2024年的良好势头，经营规模进一步扩大，泰国工厂建设进入主体厂房框架阶段。汽车电子业务保持33%的高增速，达到58亿元，为未来几年业务规模扩张和盈利能力增强打开新空间。2024年下半年受原材料价格上涨等因素影响，公司毛利率出现一定压力。珠海金湾基地盈利能力改善明显，已步入高端产品发展正轨，实现了I服务器及高端光模块领域订单批量出货。泰国基地主要定位为面向海外客户的高端产品，建设按计划推进。未来，公司将继续深耕PCB主航道，提升核心竞争力，实现高质量运营和可持续发展。
10）学大教育 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司电话交流会&线上）
调研纪要：学大教育机构在个性化教育方面，个性化学习中心从240余所增加至超过300所，覆盖100余座城市，专职教师超过4,000人，并依托学大教育“双螺旋”智慧教育模式，线上线下互补教学。职业教育涵盖中等职业教育、高等职业教育及产教融合、职业技能培训三个板块，收购多所学校，与多所职业院校及企业达成合作。文化阅读公司打造全民阅读体验升级的文化业态，开业文化空间13所，提供复合型文化阅读空间。医教融合业务聚焦儿童青少年健康管理，提供评估、筛查、干预和康复服务，成立千翼健康子品牌。
11）东芯股份 （汇丰晋信基金参与公司路演活动）
调研纪要：东芯股份副总经理、董事会秘书蒋雨舟女士介绍了公司2024年全年暨2025年一季度的经营情况。网通板块FTTR需求强劲，基站需求回暖；消费电子对存储容量需求提升；安防需求下半年逐步修复。利基型DRAM有逐步修复趋势，受产能较多厂商策略影响。WiFi7芯片正在研发中，后续进度会及时更新。2024年度公司分产品营收占比情况如下：SLC NND占比57.22%，NOR占比6.17%，DRAM占比10.46%，MCP占比25.94%。美国加征关税对公司影响有限，对美出口业务收入占比不超过1%。国际三大原厂转向高性能存储领域，公司规划DDR3、DDR4及低功耗产品。2024年研发费用2.13亿元，25年预计仍会增长。车规级存储产品通过EC-Q100验证，新增多家整车厂白名单导入。首代图形处理芯片G100完成首次流片，进入封装测试及产品验证阶段。AI终端需求处于初级发展阶段，未来需求有望井喷式增长。
12）顺网科技 （汇丰晋信基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：顺网科技2024年度实现营业收入183,954.85万元，同比增长28.37%；净利润25,188.34万元，同比增长48.60%。2025年第一季度，营收57,801.79万元，同比增长40.25%；净利润7,346.77万元，同比增长37.48%。公司未来将深耕电竞领域，丰富互动娱乐矩阵，探索算力和人工智能等新兴业务。2024年国内游戏市场销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%，端游市场连续4年上涨。公司核心产品覆盖全国电竞服务行业70%以上市场，提供端到端的科技解决方案。公司已落地300多个算力云边缘机房，服务超过70万终端。2025ChinaJoy展会定档，将覆盖动漫、电子竞技、IP衍生等领域。截至2025年一季度末，公司普通股股东总数为64,007户。公司将在确保业务健康发展的前提下，科学合理地制定股东分红政策。
13）巨人网络 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司特定对象调研&）
调研纪要：2024年度，巨人网络实现营业收入29.23亿元，同比增长31.15%。2025年第一季度，公司实现营业收入7.24亿元，同比增长3.94%。公司重点介绍了征途IP的发展，小程序新用户占比更大，流水占比20%-30%。新产品《五千年》已取得版号，正在进行多轮测试。《超自然行动组》预计今年逐步推广。I原生玩法提高玩家活跃度，付费体验次数可覆盖成本。公司积极关注I产业项目，投资方向包括游戏及其他I应用。PC端以存量游戏更新为主，暂无正式立项的新产品。公司积极响应政策，研究适合海外的产品方向。2024年Q4毛利率下降因营业成本上升，2025年Q1提升因一次性冲服务器托管费用。合同负债增长主要源于《原始征途》二推带来流水显著增长。Playtika收购Super Play目前亏损，长期有望实现营收和利润增长。
14）劲仔食品 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：劲仔食品2025年第一季度营收5.95亿元，同比增长10.27%，净利润6,755万元。线下渠道拓展顺利，零食专营渠道增速较快，流通渠道增长稳定，BC超市等高势能渠道拓展稳定；线上渠道略有下滑。2024年鹌鹑蛋业务双位数增长，公司采取差异化、品牌化、长期化发展策略，推出‘七个博士’品牌和创新产品，市场规模潜力大。海外市场销售收入约3400万，同比增长90%，重点突破东南亚市场，开发符合当地口味的产品。豆制品增长得益于传统豆干品质升级和新品如‘周鲜鲜’短保豆干、鲜拌摇摇干的推出。量贩零食店将丰富SKU，提升销量；电商渠道将精细化管理，优化考核方式，提升品牌曝光率。深海鳀鱼保持高速发展，一季度实现双位数增长，将继续聚焦核心品类研发创新，拓展新渠道和空白网点。通过优化供应链、推出创新产品、提升品牌投入和产能利用率来提升鹌鹑蛋毛利率。
15）科威尔 （汇丰晋信基金参与公司业绩说明会&投资者线上交流会&线上交流&网络文字互动）
调研纪要：2024年度，科威尔实现营业收入47,827.20万元，同比下降9.58%，归母净利润4,904.80万元，同比下降58.10%。2025年第一季度，公司实现营业收入10,706.39万元，同比下降3.64%，归母净利润2,039.28万元，同比增长11.26%。公司测试电源产品在研发端应用占主导，下游行业技术迭代升级、客户新产品开发、降本增效等带来需求。海外市场订单增长，美国市场处于开拓阶段，关税暂无大影响。2025年一季度毛利率回升，费用管控见效，预计全年费用下降。公司新产品开发围绕市场需求，稳步拓展新市场，寻找增长新动力。与第三方检测机构合作密切，新规对电动汽车业务有积极影响。经销板块业务提升主要得益于测试电源产品销量增长，小功率测试电源收入占比高。氢能业务以用氢端为主，制氢端订单增速快，2025年预计燃料电池汽车及绿氢项目加快落地。
16）韦尔股份 （汇丰晋信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：韦尔股份在2024年抓住全球半导体行业复苏机遇，高端智能手机市场产品导入、汽车智能化加速等因素驱动下，经营业绩显著增长。汽车CIS需求因L2+级智能驾驶方案向中低价位车型渗透而增加，单车摄像头装载量上升。车载模拟芯片产品布局推进，车载模拟IC销售收入同比增长37.03%。手机CIS市场受益于移动终端性能升级和多摄模组普及。新推出的5000万像素传感器OV50X具备高动态范围、弱光性能等功能，计划2025年第三季度量产。新兴市场/物联网收入增长42.37%，看好运动相机、视频相机及R/VR市场。2024年综合毛利率29.36%，2025年Q1提升至31.03%，有望进一步提升。
汇丰晋信基金成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)553.13亿元，排名80/210；资产管理规模(非货币公募基金)359.54亿元，排名86/210；管理公募基金数72只，排名80/210；旗下公募基金经理17人，排名80/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为汇丰晋信创新先锋，最新单位净值为0.87，近一年增长37.37%。
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来源：证券之星
