摘要：2024年，中国乳制品行业面临消费疲软、成本上涨等多重挑战，但伊利股份（600887.SH）却在逆势中交出一份令资本市场振奋的答卷。据2025年4月30日发布的年报显示，伊利全年实现营收1158亿元，归母净利润116.3亿元，并宣布以现金分红超100亿元，叠加
2024年，中国乳制品行业面临消费疲软、成本上涨等多重挑战，但伊利股份（600887.SH）却在逆势中交出一份令资本市场振奋的答卷。据2025年4月30日发布的年报显示，伊利全年实现营收1158亿元，归母净利润116.3亿元，并宣布以现金分红超100亿元，叠加全年20亿元股份回购计划，股东回报总额占净利润比例达107.4%。更值得关注的是，自1996年上市至今，伊利累计分红总额突破508亿元，成为A股消费板块中罕见的“长期现金牛”。
2024年，伊利拟每10股派发现金红利12元（含税），分红比例达73.25%，若计入全年20亿元股份回购资金（已全部注销），实际股东回报总额占归母净利润的107.4%。这一比例创下公司历史新高，也远超蒙牛（02319.HK）同期19.9亿元的分红规模。现金流支撑逻辑
年报显示，伊利经营性现金流净额同比增长18.86%至217.4亿元，现金储备达412亿元。充裕的现金流使其在行业低谷期仍能兑现高分红承诺，近四年分红率均超70%，股息率稳定在4.5%-5.3%，显著高于银行理财收益。业务韧性提供保障
尽管行业承压，伊利液态奶、奶粉、冷饮三大业务均实现正向增长。其中，奶粉及奶制品板块以296.75亿元营收贡献41.02%的高毛利率，成为利润核心；冷饮业务海外增速达13%，高端产品线“须尽欢”毛利率突破46%。多元化的盈利结构为分红提供坚实支撑。
自1996年上市以来，伊利连续29年实施现金分红，累计金额达508.59亿元，相当于IPO融资额的26倍。这一数据背后是其穿越周期的经营能力：
分红频次领跑A股：平均每年分红1.03次，远超食品饮料板块中位数0.8次；回报稳定性突出：即便在2008年金融危机、2020年疫情等极端环境下，分红率仍保持在50%以上；股东结构优化：高分红吸引长期资金入驻，北向资金持股比例从2023年的5.8%升至2024年的9.3%，社保基金连续12季度重仓。在2024年业绩说明会上，伊利管理层明确表示：
分红承诺加码：2025年分红率不低于70%，且优先通过经营性现金流而非债务融资实现；盈利质量提升：通过数字化降本（单吨奶粉生产成本下降6.8%）、高端化转型（功能性乳品毛利率超50%），目标2025年净利率提升至9%以上；全球化布局：新西兰Westland基地产能释放，推动婴配粉出口增长68%，东南亚冷饮市场份额突破15%。结语
当市场还在争论“消费复苏是否到来”时，伊利用508亿累计分红和100%+的股东回报率给出答案：真正的行业龙头，既能以技术革新穿越周期（如功能性乳品研发投入增长2.33%），更愿以真金白银回馈信任。这份2024年年报，不仅是一份财务成绩单，更是一份关于“如何让股东与企业共享时代红利”的战略宣言。
本文数据来源：伊利股份2024年年报、Wind、荷兰合作银行行业报告，截至2025年4月30日）
来源：大气云朵一点号1
