摘要：比音勒芬以“责任与极致”作为企业核心文化,秉承“持续为消费者创造价值”的品牌使命,致力于“成为全球百年知名服饰集团”的企业愿景,坚持高端时尚运动服饰品牌定位,全面实施品牌国际化的市场战略。现已拥有比音勒芬、比音勒芬高尔夫、威尼斯狂欢节和CERRUTI1881等

一、基本情况

比音勒芬以“责任与极致”作为企业核心文化,秉承“持续为消费者创造价值”的品牌使命,致力于“成为全球百年知名服饰集团”的企业愿景,坚持高端时尚运动服饰品牌定位,全面实施品牌国际化的市场战略。现已拥有比音勒芬、比音勒芬高尔夫、威尼斯狂欢节和CERRUTI1881等五大品牌。

二、财务核心指标分析：

3.1 扣非净资产收益率（ROE）：2021-2024年为20.19%、17.83%、19.34%、14.92%。四年平均 18.07%，位居行业第4。但2024年ROE 14.92，与上年相比下降20%。2025年一季度ROE同比下降11.13%。

3.2 营业收入：2021-2024年为20.72亿、28.85亿、35.36亿、40.04亿，四年营业收入接近增长100%。2025年一季度营业收入同比增长1.41%。

3.3 净利润2021-2024年为5.80亿、6.71亿、8.68亿、7.44亿；2024年与上年相比下降14.29%。2025年一季度净利润同比下降8.47%。

3.4 净利率：2021-2024年为22.96%、25.22%、25.76%、19.49%，净利率下滑。2025一季度25.77%。

3.5 每股收益2021-2024年分别为1.07、1.18、1.52、1.30。2025一季度报每股收益0.58元，同比下降7.94%。

3.6 研发费用2020-2023年为0.83亿、1亿、1.24亿、1.26亿。

3.7 资产负债率29.45%，其中有息负债占比低，利息收入0.46亿，利息费用0.26亿。

3.8 股息率：2024年为3.03%，医药行业第11。2021-2024年每十股分红为：3元、3元、10元、4元。

3.9 当前动态市盈率为7.1倍，处于该股近10年5%以内的低位水平。

3.10 当前股价16.49，近三年2022.4-2025.4股价区间为16.10-36.70，处于近三年接近最低位。

三、机构持股

2024年二季度-2025一季度，股东户数从116万增加到3.44万。机构持股从38.61%占比下降到18.15%。前五大机构分别为社保103组合、香港中央结算有限公司、社保115组合、太平人寿保险公司、社保403组合。2025前十大流通股股东略有加仓。

四、结论

市盈率、毛利率和市净率、资产负债率等核心指标指标处于可投资区域。持续重点关注，各项指标二季度会不会企稳或恢复增长。

来源：优秀企业合伙人