摘要：大势之下，外资也不会含糊。五月大转机的第一个迹象出现，叠加五一期间的消费火爆，外资有望继续回补中国资产。

老惯例，先说说国际动态：

盘后传来消息，我方和欧洲议会全面取消互相交往限制。托特朗普的福，中欧关系正在加速回暖。

如往期文中所说，中美关税战本质上是一场基于全球人心的博弈，人心向背决定最后真正的胜负。

如今风向是继续往有利于我方的方向偏移。

大势之下，外资也不会含糊。五月大转机的第一个迹象出现，叠加五一期间的消费火爆，外资有望继续回补中国资产。

在之前文中写到，大转机会在五月出现，如今第一个好迹象出现了，它就是外汇。

五一期间，人民币汇率出现大涨，5月2日一度大涨1%，一举收复了去年11月以来的所有失地。

回顾这波汇率贬值，起于去年10月的特朗普竞选胜率提升，终于四月特朗普对我国的超级关税，贬值的背后逻辑是国际资本认为特朗普上台，将继续升级关税战，对我国大为不利。

但如今中美关税战还在持续，中美谈判还未开始，而人民币汇率已经收复了去年11月，即特朗普胜选以来的所有失地。

汇率是国际资金用钱做出的投票，当下的汇率走势相当于宣布国际资本认为特朗普的关税战对我国影响有限。

国际资金作为全球形势最敏感的风向标，国际资金的表态足以说明中美关税战的风向开始出现明显转向。

再看实际形势，也的确如此。

在外部，特朗普的关税战遭到日、欧的明确抵制。尤其日本，不仅表态不会配合美国对付我国，还表态明确反对特朗普的关税战，甚至表示不惜动用美债这一核武器。

在内部，对关税战的反对声越来越强。股神巴菲特再次下场表态，关税战不利于美国，美国各大智库也纷纷表态，称关税战是美国政府犯下的重大错误，是历史上“罕见的经济政策失误”，更不用说民主党大本营-加州旗帜鲜明地反对关税战。

事态演绎至此，美国曾经的盟友，美国的建制派都已经旗帜鲜明地站在反对关税战的一边。

中美关税战，本质博弈的是全球人心的走向，若全球屈服在特朗普的威胁之下，那挑头硬抗的我国会成为最大的受害者；若全球站在我国一边，对抗特朗普的关税威胁，那我国自然就会在关税战胜出。

随着关税战逐步落地，世界站在我国一边的力量是越来越多。

不过，目前这些还不足以让特朗普屈服，特朗普还在试图通过“低利率、低税率”来对冲关税带来的冲击。

特朗普甚至不惜低头，承认自己将对关税战负责，希望以此来换取美联储的降息。

特朗普是不到黄河不死心。

能给特朗普最后的一击，还得是民众对关税战的反馈。现在沃尔玛等美国大商超已经要求我国恢复供货，他们负责所有关税成本，而这些关税成本终究会反映在美国现实的物价上。

等美国民众对疯涨的物价民愤鼎沸之时，届时特朗普不低头也得低头。

且让子弹飞一会。

国内还有一个利好，就是五一出游人数和消费金额出现明显增长，反映我国内在的消费潜力还是有的。

对于外资来说，出乎意料的消费热情是最容易触发外资敏感神经，有利于外资继续回流我国。

五一期间，港股、中概股、人民币汇率乃至A50都出现不同程度的上涨，今日A股回敬。

重要消息汇总：

假期发生了一件大事，伯克希尔开了股东大会，老巴最后一届主持，宣布退休了。

其实老巴身体应该还可以，毕竟股东大会要开4个小时，这95岁的身体能扛下来，说明还是很OK的。

我个人认为最主要的原因是2023年下半年芒格（享年99岁）的去世对老巴形成了一定的打击，现在直面死亡了，也开始安排后事了。

说正经的，老巴这次股东大会算是火力全开。

1、在交班的这次股东大会上，巴菲特向股东保证，伯克希尔不会将他们的钱用于公司认为“愚蠢”的事情，如果伯克希尔真的这么做了，股东们“就应该把我们赶走”。

老巴顺带着还嘲讽美国政府：用别人的钱做傻事比用自己的钱更容易，这是政府普遍存在的问题之一。

在这里，看起来巴菲特只是嘲讽了美国政府，并无党派指向。无论民主党，还是共和党，确实都是有为了自己政治目的花钱的这个特征的。

但其实老巴应该也是更倾向于民主党的，所以紧接着又开炮了。

2、巴菲特：我一直认为，政治人物如果有钱但没有信用，那对我来说是非常负面的信号。

这就不用说了，就差直接明着骂懂王没有信用了。

不过川普也确实如此，说的话跟放屁一样，没一句是算数的。

老巴对懂王如此评价，还让人怀疑，是不是懂王太能搞了，所以巴菲特紧急退休，以免被懂王带崩美股，让自己晚节不保？233333。

3、巴菲特认为关税战是一个巨大的错误，贸易不应该成为武器，滥用关税是战争行为。有时候仅仅因为政客的态度，就会造成不良后果。

过去时候老巴极少直接抨击政治政策相关的，这一次也难得是火力全开了，喷完懂王个人，再喷懂王政策。

我个人认为这确实是老巴的想法，并且并非是被屁股影响的。比如加州那些互联网巨头，大部分都是跨国公司，肯定不喜欢这种关税政策。

老巴是不喜欢互联网、科技类投资的，十大持仓里面也就是有个苹果而已，大部分还是美国国内的资产，所以老巴的资产不会被关税影响很大。

我问了一下deepseek，它给出的老巴十大持仓如下：

BNSF铁路（未上市）

苹果（AAPL）

伯克希尔能源（BHE，未上市）

盖可车险（GEICO，未上市）

美国银行（BAC）

可口可乐（KO）

精密机件（PCP，未上市）

美国运通（AXP）

卡夫亨氏（KHC）

路博润（LZ，未上市）

整体看下来，里面会被关税影响的就没几个。

4、巴菲特：美国取得了前所未有的成功。这座宏伟的圣殿催生了世界上前所未有的经济，然后又建了一座巨大的赌场。未来100年，美国必须确保圣殿不会被赌场取代，这一点非常重要。因为人们真的很喜欢去赌场。

这里直白来讲就是老巴认为现在美股赌场化很严重，投机的太多了。这个观点之前老巴也重复过几次，其实就是认为美股估值太高了。

5、巴菲特依旧明确看好日本，已经在日本投了200亿美元，且很遗憾投少了，希望能够投到1000亿美元。继承人阿贝尔则表示，至少持有日本商社的股票50年，或者永远持有。

永久持有这种话听听就行了，老巴砍仓苹果时候还一边看好一边卖呢。

还有老巴最近几年一直看好日本，但其实这里面说谎了，我之前也跟大家拆解过，老巴去日本更多的是套利，并非真金白银的投资。

很简单的一个道理，要是真金白银投资日本，那这几年日元贬值，那不早就亏麻了？

严格来讲，巴菲特是通过抵押美国资产，在日本发行低息债券投资日本高股息资产的。这样不仅可以利用日本低成本的钱，还可以对冲汇率风险。

我们再进一步看，老巴发行的日本债券有1%的利率，远高于日本本地市场的其他债券利率了。但是老巴拿着这笔钱购买的日本五大商社的分红率却在3%-5%。

这是投资吗？这其实是把日本当套利母猪了，直接吸血。

并且市场传言，老巴当年亲自去日本，也是为了谈好以后也要持续大笔分红的。对待美国的资本，日本显然是不敢违约的。

要是美资去日本投产业、优化产业链、提升顶尖技术，那借日本的钱无可厚非。但是这是直接去日本买股票啊，借日本低息的钱，买日本高股息的股票，对老巴这种超长期投资来看就是无风险套利。

伯克希尔持有3477亿美元的现金，将近8成购买了1年期美国国债，这笔钱很多人都在关注会怎么投出去。所以老巴也讲了，

6、巴菲特表示：伯克希尔的股价，至少经历过三次腰斩，近期美股的波动与过去的崩盘相比，还不算是一场剧烈的熊市。好机会不会天天有，但当它出现时，你必须有足够的钱去把握它，或许五年内就会发生。

意思就是老巴认为现在美股的调整还不够，5年内或许就会出现机会。

原因其实也在大会上解释了，

7、巴菲特坚信美国的韧性可以穿越周期，但目前庞大的财政赤字，是不可持续的。

风险就在于美国现在巨额的国债、庞大的财政赤字，这里面是有风险的，并且放水推高了美股，未来如何，老巴不预测走势，但确实拿着3477亿美元的现金呢。

这可是2.5万亿人民币。

聊个重要财经消息：

今天盘后，中欧之间出了三则消息：

1. 外交部在记者会上表示：“经双方商定，中方和欧洲议会决定同步全面取消对相互交往的限制，我们相信并期待随着中欧全面恢复立法机构的交往，双方的交流和理解将更加深入，这将为中欧关系持续健康稳定发展注入新动力。”

2. 外交部宣布，今年中欧之间有很多重要议程。中方欢迎欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩适时联袂来华举行新一次中欧领导人会晤，双方还将举行战略、经贸、绿色、数字等高层对话。从今天起，双方将先后举办4场庆祝建交的高规格招待会，以及经贸、文化、青年、体育、学术等领域系列活动。

3. 官方报道，同欧洲理事会主席科斯塔、欧盟委员会主席冯德莱恩就中欧建交50周年互致贺电。

今年是中欧建交50周年，再叠加全球关税战背景，中欧之间进一步强化合作的预期提升。其中中欧投资协定是中欧经贸关系核心中的核心，也是中欧关系转暖最大的看点。

中欧投资协定是2013年启动、历时7年完成谈判的高标准经贸协议，旨在取代中国与欧盟成员国间的旧双边投资协定，建立统一的法律框架，推动双方投资自由化与市场开放。

中欧投资协定一旦谈成，中欧双边投资规模预计增长50%，尤其在新能源、数字经济等领域形成互补，同时助力欧盟实现“战略自主”，减少对美依赖；为中国突破技术封锁、参与全球规则制定提供路径。

2020年12月该协定已经谈判完成，但由于某些原因，导致欧洲议会于2021年5月冻结协定审议程序。

2025年以来，欧盟因美国“特朗普2.0”关税政策冲击（如对钢铝、汽车加税）转向务实合作，释放解冻信号。例如：欧盟贸易委员谢夫乔维奇访华时明确表示希望恢复谈判；欧盟委员会主席冯德莱恩称“协定重启可能性存在”。

整体来看，中欧投资协定重启是双方经济共生关系的必然选择，今年在关税战背景下可能重启并取得一定进展，包括在电动汽车、绿色能源等低敏感领域恢复部分合作。

2024年中欧货物贸易额达7858亿美元（约5.7万亿人民币），占全球贸易总量三分之一以上，中国成为欧盟第二大贸易伙伴（占欧盟区外贸易额15%），欧盟则是中国第二大贸易伙伴。中欧一旦合作，美国关税战对中国和欧洲的影响都将大幅降低。

中欧之间潜在的产业合作方向：

1. 新能源（海风、特高压、储能）：中欧在风电、光伏、氢能等领域技术互补性强，中国在特高压输电、海上风电建设方面具有成熟经验，可助力欧盟电网互联与能源转型。同时，中欧可能就新能源汽车谈判，以限制最低价出口来取代关税。

2. 通信（5G、终端）：中欧企业通过IMT-2020推进组与欧盟5GPPP等机制开展技术合作，共同参与5G国际标准制定。例如，中国华为、中兴与欧洲诺基亚、爱立信联合承担中欧政府科研项目，推动5G全球统一标准。

3. 航空航天：在航天领域，中欧在探月工程、火星探测等领域已有合作基础，例如，嫦娥四号搭载了荷兰研制的低频射电探测仪，嫦娥六号任务中欧空局（ESA）的仪器也参与了月球采样分析。在航空领域，空客天津总装线是中国与欧洲航空制造合作的典范，而中国商飞C919客机正推进欧洲航空安全局（EASA）适航认证。

今日复盘总结：

今日盘面不负所望，三大指数联袂上涨，以光头阳线收盘，给五月开了一个好头。

持仓过节的朋友，大多是吃到肉了。

没上车的，也不用着急，短期震荡行情的基调并未改变。

明日，上证大概率会借势回补上方缺口，回补之后，就会陷入新一轮的震荡。

不怕没有上车的机会，关键还是找对上车的方向和节奏。

接下来，还是结构化行情为主，核心围绕三个方向活跃，即AI、业绩优质股和出口受损股。

具体往期文中分析了，就不赘述了。

现在，相关方向第一目标位是回补因为关税战导致的跳空缺口。

其中，一季度业绩符合预期+缺口未回补的个股，可以作为关注重点。

不想研究的，就继续看相关ETF，今天表现也不错。

省去了选股的麻烦，可以把精力放在节奏的把握上。

节奏还是一个原则，少追高，多做回调企稳。

就这。

来源：对对趣味财经分享一点号