摘要：2025年5月6日，蓝色光标发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入607.97亿元，同比增长15.55%，成为国内首家营收突破600亿元的营销企业。然而，归属净利润却亏损2.91亿元，同比大幅下降349.32%，扣非净利润更是亏损3.31亿元，

2025年5月6日，蓝色光标发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入607.97亿元，同比增长15.55%，成为国内首家营收突破600亿元的营销企业。然而，归属净利润却亏损2.91亿元，同比大幅下降349.32%，扣非净利润更是亏损3.31亿元，同比下降320.48%。尽管公司在营收上取得了显著增长，但净利润的巨幅下滑暴露了其经营中的深层次问题。

营收增长背后的隐忧

蓝色光标的营收增长主要得益于其全案推广服务、全案广告代理以及元宇宙相关业务的扩展。特别是在元宇宙领域，公司通过自主研发的技术和产品，成功落地了多个文旅项目，如北京鼓楼的「中轴奇妙夜」、四川剑阁的「三国古道——千年奇遇剑门关」等，这些项目在国内外市场均取得了积极反馈。此外，公司在Meta、Google、TikTokForBusiness等核心战略合作平台上的广告收入也保持了双位数增长。

然而，尽管营收增长显著，公司的盈利能力却大幅下滑。2024年，蓝色光标的毛利润仅为15.55亿元，远低于2023年的18.09亿元。归属净利润和扣非净利润的巨幅亏损，表明公司在成本控制和运营效率上存在严重问题。尤其是在元宇宙业务的投入上，虽然项目取得了市场认可，但高昂的研发和运营成本显然未能带来相应的利润回报。

元宇宙业务的机遇与挑战

蓝色光标的元宇宙业务在过去三年中经历了战略级探索和项目落地，逐渐形成了“123战略”构想。公司聚焦文旅行业，通过第三代LBE技术自研，成功落地了多个沉浸式体验项目。这些项目不仅在国内市场取得了积极反馈，还通过出海战略在迪拜、瑞典、挪威等地收获了广泛好评。

然而，元宇宙业务的快速发展也带来了巨大的资金压力。2024年，公司的研发投入金额为5393.51万元，同比下降39.65%，研发投入占营业收入比例仅为0.09%。这一数据表明，尽管公司在元宇宙领域取得了技术突破，但研发投入的减少可能对未来创新能力的持续提升构成威胁。此外，元宇宙业务的商业化运营仍处于初期阶段，如何实现盈利闭环仍是公司面临的主要挑战。

出海业务的强劲增长与潜在风险

蓝色光标的出海业务在2024年保持了强劲增长态势，全年营收同比实现跨越式提升。公司在Meta、Google、TikTokForBusiness等核心战略合作平台上的广告收入同比保持双位数增长，其中TikTokForBusiness业务增速接近翻倍。此外，公司还率先成为全球AI驱动效果广告平台Moloco的首批核心代理，战略合作收入实现逾百倍增长。

然而，出海业务的快速增长也伴随着潜在风险。首先，国际市场的竞争日益激烈，蓝色光标需要持续投入大量资源以保持其领先地位。其次，全球经济环境的不确定性可能对公司的海外业务产生不利影响。最后，公司在海外市场的本地化运营能力仍需进一步提升，以应对不同国家和地区的文化差异和监管要求。

总体来看，蓝色光标在2024年取得了显著的营收增长，特别是在元宇宙和出海业务方面表现突出。然而，净利润的巨幅下滑和研发投入的减少，暴露了公司在成本控制和创新能力上的不足。未来，蓝色光标需要在保持业务扩展的同时，进一步提升运营效率和盈利能力，以应对日益激烈的市场竞争。

来源：金融界