摘要：在"十四五"规划明确新增超 278GW 风电装机的政策驱动下，2025 年风电需求确定性显著增强。根据项目开发周期规律，风电项目从前期准备到并网需 2-3 年时间，2020-2021 年抢装潮后的项目空窗期已为后续增长奠定基础。

在"十四五"规划明确新增超 278GW 风电装机的政策驱动下，2025 年风电需求确定性显著增强。根据项目开发周期规律，风电项目从前期准备到并网需 2-3 年时间，2020-2021 年抢装潮后的项目空窗期已为后续增长奠定基础。

招标量作为次年装机量的核心先行指标，结合各省市规划中风电占比普遍超 50%的结构性特征，预计 2024Q4 至 2025年将迎项目集中开工，2025 年陆风装机有望达 100GW，海风装机突破 12-15GW，2026年项目也将于 2025 年进入密集招标阶段。特别是此前受政策调整影响的海风项目将加速释放，形成"双年度"装机热潮，推动行业景气度持续上行，其中深远海风电将成为结构性增长的核心亮点。

1、国内需求：陆风核准高增，海风储备充足

短期来看，风电招标量超预期。2025 年 1-2 月，风电整机厂商（含国际项目）中标规模 17.93GW，其中国内项目招标 15.99GW，国内陆上风机招标 14.68GW，国内海上风机招标 1.31GW。价格方面，2025 年陆上风电项目（不含塔筒）中标均价为 2059 元/kW，较 2024 年中标均价上涨 8.7%。

（1）陆风核准高增，装机预计增长较快

2024 年国内陆上风电新增装机 81.37GW，同比增长 9.6%，占全国风电新增装机的 93.5%。2024 年实际装机表现超预期，主要得益于 2023 年及 2024 年招标量的高增长。2024 年陆风招标量创历史新高达 118.21GW，同比增长 123.68%，为后续装机提供了充足的项目储备。

驱动 2024 年陆风快速增长的核心因素主要由以下两点：一是政策收官效应：2024 年是“十四五”规划收官年，各省加快清洁能源项目落地，叠加双碳目标持续推进，政策红利集中释放；二是经济性提升：风机大型化和技术迭代推动单位成本下降，平均项目收益率提升至 8%-10%，刺激投资意愿。价格方面，2024 年陆风机组价格呈现“先抑后扬”态势。

上半年受行业低价竞争影响，裸机中标价一度跌破 900 元/kW，较 2019 年峰值降幅达 76%。然而，随着《风电行业自律公约》的签订和整机商盈利压力倒逼，四季度招标均价回升至 1527 元/kW，较年初增长约 10%。价格企稳的核心原因包括：其一是行业的理性回归，自律公约遏制恶性竞争，整机商转向以质量和服务为核心的差异化竞争；其二是成本压力的缓解，钢材等原材料价格同比下降 15%-20%，叠加规模化生产降低单位成本，产业链利润空间修复；其三是需求结构优化：大兆瓦机型占比提升（6MW 以上机型占招标量的 60%），高单价产品支撑均价回升。

2025 年国内陆风装机预计增长较快。陆风项目的交付期为一年左右，上一年的风机招标量基本决定了当年新增装机规模。根据 2024 年陆风招标规模，预计 2025 年装机量约为 100GW，同比增长 31.94%。2026 年是“十五五”第一年，根据过往经验来看，受“十四五”末抢装影响，第一年风电装机量略有下滑，预计 2026年新增装机量为 90GW，同比下降 10%。

总结来看，2024 年陆风市场在政策收官与技术降本双轮驱动下实现超预期增长，价格触底回升标志行业竞争从“量价博弈”转向“价值共生”。2025 年将进入“量利齐升”阶段，装机突破 100GW，出口与毛利率修复成为核心亮点。2026 年虽因规划周期调整短期承压，但大基地项目落地、技术迭代与全球化布局将支撑中长期稳健增长。需警惕钢材价格反弹、国际贸易壁垒等潜在风险，但行业整体步入高质量发展新周期。

（2）海风招标充足，限制解除后加速释放

2024 年国内海上风电不及预期，新增装机规模约为 4.04GW，同比下滑 43.73%，显著低于市场预期的 8-10GW。其原因主要是需求端受制于军事、航道等因素限制，以及广东、江苏等沿海省份存量大型项目推进缓慢，部分项目因审批流程、施工条件等因素延迟吊装，导致年内实际装机量不及预期。

随着限制性因素的解除，预计延期交付项目有望在 2025 年逐步兑现。根据每日风电统计，2024 年海风招标量达 13.66GW，前期储备项目（如深远海规划）持续推进，为后续装机奠定基础。价格方面，2024 年海风整机价格呈现触底反弹趋势。受行业低价竞争影响，2024年 9 月中标均价降至 1475 元/kW（较 2020 年峰值下降 65%），但四季度因行业自律公约签署及原材料成本下降（如钢材价格回落 15%-20%），招标均价回升至 1527 元/kW，涨幅约 10%。

2025 年国内海风装机预计达 12-15GW，迎来爆发式增长。其主要原因有以下三点：一是项目集中交付，2024 年招标的 13.66GW 项目及前期储备的 25GW 未核准项目加速转化，叠加“十四五”收官年政策压力释放；二是深远海开发提速，国管海域项目进入实质性建设阶段，江苏、广东等省份规划深远海装机超 20GW，漂浮式风电技术降本助力商业化落地；三是出口机遇扩大，欧洲能源转型需求迫切，东南亚市场年均增速超40%，国内整机商凭借成本优势加速出海，海外订单毛利率达 15%-20%。

总结来看，2024 年海风市场因项目推进滞后短期承压，但价格触底与政策蓄力为后续增长埋下伏笔。2025 年将迎来“量价齐升”，装机突破 12GW，深远海开发与出口成为核心动能；2026 年依托“十五五”规划与技术迭代，海风步入稳健增长新周期。长期需关注原材料成本波动、国际贸易壁垒及深远海技术成熟度，但行业在政策护航与全球化布局下，确定性增长趋势明确。

2、海外需求：能源转型为需求旺盛奠定基础

欧洲风电规划大幅提升，能源转型成为核心抓手，老旧风机更替促使需求旺盛。根根据 GWEC 规划，2025-2030 年欧洲风电新增装机预计达 187GW，年均 31GW，其中欧盟新增140GW，年均23GW。陆上风电仍是主力，预计2030年欧洲总装机将达450GW，欧盟为 351GW，但仍与欧盟设定的 425GW 目标存在 74GW 缺口。

陆上风电新增项目主要基于商业购电协议（PPA）和市场化模式推进，2025-2030 年欧洲陆风新增装机约140GW，欧盟占比 80%（113GW）。老旧风电场更新换代需求迫切，未来六年欧洲预计每年重新装机约 21GW，同时约 22GW 机组面临退役，德国、英国、荷兰和西班牙等国家风电更替需求旺盛。

土地审批流程慢、社区反对和电网接入延迟等问题仍为欧洲陆风的重要制约因素。欧洲海风市场空间广阔，2030 年欧洲海风装机有望达到 15GW，对应 25-30 年CAGR 为 37%。2023 年欧盟更新 2030 年海风累计装机目标至 111GW，较 2020 年目标（60GW）提升 85%。同时各国政策支持密集落地，如英国推出“清洁产业奖金”（每GW 项目补贴 2700 万英镑）、德国简化审批流程、法国计划投资 400 亿欧元（占电网总投资的 40%）用于海风项目开发。

2024 年欧洲海风招标量激增至 49GW（同比+262%），预计 2025-2030 年年均新增装机 8.6GW，2030 年单年装机有望达 15GW，对应复合增长率 37%。深远海与浮动风电技术成为新增长点，法国、英国等正加速布局浮动式风电项目，预计北海深海区可开发风电规模达欧洲用电需求的 4 倍。然而，欧洲海风仍面临供应链瓶颈，本土单桩、海缆产能不足，中国厂商如大金重工、东方电缆正通过成本优势抢占外溢订单。欧盟《电网行动计划》和降息周期缓解了成本压力，但审批周期长、并网流程复杂仍是短期装机提速的主要障碍。

欧洲风机价格高于国内，刺激国内需求增长。当前欧洲风机价格显著高于国内市场，成为刺激国内风电需求增长的重要驱动力。过去两年海外受通货膨胀与供应链短缺影响，风机价格整体呈上升趋势，根据 Vestas 业绩展示材料，其 23-24 年风机价格在 890-1300 欧元/kW，折合人民币约为 7000-10220元/kW。同时受欧洲政策补贴落地及海外准入壁垒高的影响，截至 2024Q4Vestas 海上风机在手订单 93 亿欧元，总规模约为 7.55GW，平均风机价格在 1232 欧元/kW。

国内市场由于竞争加剧，风机价格较低，根据金风科技统计，国内同期风机中标价格仅 1400-1800 元/kW。根据 CWEA 统计，24 年国内陆上、海上风机加权平均价格（不含塔筒）约为 1440、2775 元/kW，同比下降 4%、11%。

欧洲高价倒逼国内需求释放体现在两方面：

一是直接刺激国内项目经济性提升。国内风电项目开发成本中设备占比约 50%，风机价格仅为欧洲的一半，推动国内陆风项目平准化度电成本（LCOE）降至 0.18-0.22 元/千瓦时，海风 LCOE 降至 0.35-0.4 元/千瓦时，较欧洲低 30%-40%，显著增强国内风电投资吸引力。2024 年国内新增风电招标规模超 100GW，同比增速达 25%，其中海风招标占比提升至 35%。

二是推动国内企业“内外双循环”策略。国内厂商依托高性价比优势，加速抢占海外市场，同时通过出口溢价反哺国内研发，进一步巩固技术领先性。

金风科技、明阳智能等企业通过欧洲订单积累的 15MW+大机型经验，快速在国内深远海项目中推广，形成“技术出海-国内降本-需求扩张”的正向循环。欧洲高价与国内低价的结构性差异，本质上是全球风电产业链重构的缩影。这一格局不仅强化了国内风电装机的经济性逻辑，也为中国风电设备全球化渗透提供长期动能，预计 2025年国内风电新增装机有望突破 80GW，进一步巩固全球最大风电市场的地位。

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来源：思瀚研究院