摘要：2025年5月7日，南芯科技披露接待调研公告，公司于4月29日接待子翼投资、朱雀基金管理有限公司、中邮证券有限责任公司、中邮创业基金管理股份有限公司、中信证券股份有限公司等79家机构调研。

2025年5月7日，南芯科技披露接待调研公告，公司于4月29日接待子翼投资、朱雀基金管理有限公司、中邮证券有限责任公司、中邮创业基金管理股份有限公司、中信证券股份有限公司等79家机构调研。

公告显示，南芯科技参与本次接待的人员共3人，为董事长、总经理阮晨杰，董事会秘书梁映珍，财务负责人赵熹。调研接待地点为线上会议。

据了解，2024 年南芯科技汽车业务增速达 179%，2025 年有望继续增长，其在汽车领域正快速拓展，并已推出多款新品，计划推出更多产品。2024 年下半年公司研发费用率有变化，2025 年预计与去年水平相近。公司已收购昇生微，将在业务、供应链、产品层面对其赋能。

据了解，南芯科技在工业领域的产品应用于储能、无人机等方向，2024 年推出芯片新品，未来还将拓展新方向，工业业务占比有望提升。有线充电方面，公司有技术优势并向集成化、系统化发展，高集成度芯片已规模化应用，预计今年有更显著成绩。

据了解，南芯科技预计今年无线充业务有望增长，部分晶圆厂和封装厂产能趋紧，公司能合理匹配产能，晶圆采购和封装测试价格稳定。公司推出车规级高速 CAN 收发器产品，还将围绕车载综合解决方案完善产品布局。

调研详情如下：

主要交流的问题:

问题一:去年汽车业务增长情况如何?后续公司汽车的布局情况如何?当前如何看待国产替代的趋势?

答:2024 年,公司汽车业务增速达到 179%,在营收中所占比重超过 3%,远超去年年初预期。2025 年,该业务有望继续保持快速增长态势,占比也将进一步显著提升。目前,公司在汽车领域正处于快速拓展阶段,布局涵盖车身控制、智能驾驶、智能座舱、车载充电四大领域。在这些领域,公司已推出多款新品,如部分高端 PMIC 以及域控制器中的驱动类芯片等。2025 年,公司还计划推出涉及更多细分领域的产品。

国产替代或自主可控已成为行业发展的重要趋势,为汽车领域的厂商带来了良好机遇。尽管公司涉足汽车业务的时间相对较短,但在产品推出及迭代方面效率高,获得了客户的高度认可。公司车载业务团队充分发挥了在消费电子领域积累的优势能力,有信心在未来几年实现汽车电子业务的快速增长和占比提升,不断丰富产品种类,并拓展更多海内外汽车领域客户。近期,公司正式发布了车规级高速 CAN产品,便是公司在该领域持续推进业务发展的有力证明。

问题二:公司的研发费用率今年会在什么样的水准?公司今年收购了昇生微,后续的发展策略是什么?

答:2024 年下半年,公司员工规模扩张迅速,全年研发人员占比维持在三分之二左右,导致下半年研发费用率较上半年有较为明显的上升,全年研发费用率为 17.01%。2025 年,公司员工数量可能会继续增加,预计今年研发费用率可能与去年水平相近,研发费用的增长幅度预计与公司收入增速相匹配。

公司收购昇生微,保留了其核心团队。昇生微与公司的价值观高度契合,在 MCU、数字芯片领域具备比较强的能力,其产品路线与公司现有业务路线具有良好的匹配度,且交易对价合理。在整合方面,公司将首先在业务端和供应链层面为昇生微赋能,双方在诸多方面能够形成互补,有利于提升其运营效率。在产品层面,公司的电源方面的能力将赋能昇生微。TWS 业务只是一个领域,后续还将拓展至更多端侧产品领域,还包括汽车、工业等领域的业务机会。

问题三:公司在工业领域具体是哪些下游方向的布局?

答:公司目前在工业领域的产品主要应用于储能、无人机、电池系统等下游方向。2024 年,公司持续推出了多款适用于储能、光伏、通信领域的芯片新品。今年及未来,公司还将拓展更多新方向,积极布局 AI Power、工业自动化、工控及机器人领域,以把握这些长期发展的重要机遇,后续工业相关在公司整体业务中的占比有望得到提升。

问题四:公司在有线充电的业务情况如何?公司业务后续的增长驱动力在哪些方面?

答:在有线充电方面,公司保持领先的技术优势,占据明显的优势竞争地位。当前,有公司的技术趋势正朝着集成化、系统化综合解决方案的方向发展,这有助于公司进一步巩固自身优势。去年,集成化、系统化有线充电业务已取得了显著突破。

公司业务长期增长的驱动力基于底层的产品能力,致力于实现多元化、平台化的发展战略。从具体领域来看,公司不仅在汽车、工业等领域拥有较好的发展机遇,在众多细分方向也在持续推进新品布局。在高端消费电子领域,包括无线充电、显示电源、锂电管理、适配器电源等方向,均具备强劲的成长动能。业务范围从智能手机拓展至 PC、平板电脑、TWS、智能穿戴设备等,将有更广阔的业务空间。

2024 年,公司在有线充电业务稳健发展的同时,高集成度的有线充电芯片、显示屏电源芯片、锂电管理芯片、氮化镓(GaN)合封方案和全集成反激方案 POWERQUARK？,已在国内多家大客户实现规模化应用,销量增长迅速。预计今年将取得更为显著的市场成绩。

问题五:公司如何看待无线充业务的发展情况?

答:公司预计今年无线充业务有望实现快速增长。这主要得益于公司在无线充接收端取得的进展,已切入多各主要手机品牌客户,并实现了不同程度的业务突破。

问题六:代工厂方面目前看到产能的变化情况吗?成本的变化情况如何?

答:目前,部分晶圆厂和封装厂的产能出现了趋紧的情况。公司在供应链管理方面制定了明确的战略规划,对产能锁定、投片等环节均有制定计划,并会根据市场大环境的变化及时做出调整。当前,公司在产能分配上能够合理匹配业务订单需求。

公司的晶圆采购价格和封装测试价格保持稳定。未来,公司将持续推动独有工艺在更多产品类别中的应用,并不断强化供应链多元化能力,进一步巩固和优化公司的虚拟 IDM能力。

问题七:有看到公司推出 CAN接口方面的产品,方便介绍一下吗?后续我们有意向在信号链方面更多的产品推出吗?

答:公司最近推出了车规级高速 CAN/CAN FD 收发器产品SC25042Q,适用于主流12V和24V汽车系统,可直连3-5VMCU,集成了振铃抑制功能,抗电磁干扰能力强,可实现无损时间传输,保证信号的高效可靠。

在车规方面,去年公司已推出支持单/双/四/六通道的高边开关产品、高集成度的车载摄像头 PMIC、8 通道半桥驱动器、车规eFuse、36V升降压转换器等新产品,今年明年还将继续围绕车载综合解决方案进一步完善产品布局,不仅局限于信号链,电源、驱动等产品也会有更多型号推出,在正确的方向,公司会坚定不移的持续投入,期望汽车能成为公司长期可持续发展,走向世界的源动力之一。

问题八:公司的知名品牌客户较多,后续还会加大力度拓展经销商吗?

答:客户与业务是结果,产品竞争力则是取得好的结果的本质。无论是国内国外的大客户,对于公司都是技术、能力的重要牵引,能够不断提升公司的产品竞争力,以及推出市场真正迫切需要的正确的产品。经销商对于公司而言就是把公司所具备的核心能力进行一个转换,有更多的渠道则能够帮助做到更大程度的转换,犹如放大器的功能。因此,公司在大客户和经销商会两线并举,这是相辅相成的发展模式。

问题九:公司一季报中增加1.7亿的商誉,这个是什么原因?

答:公司目前已经完成了对昇生微的收购全部流程,由于在一季度已经支付了交易款项,在一季度末公司先对昇生微的资产负债表进行了并表,商誉的金额是结合在并表时点净资产的情况来测算的。

来源：金融界